180 万の「失われた」ビットコインのうち、実際に消えたのはいくつですか?

4月15日、14年間眠っていたビットコインウォレットが復活した。ウォレットの所有者は50ビットコインをCoinbaseに送り、かつては価値がなかったビットコインから300万ドル以上の利益を得た。このような取引は珍しいが、珍しいわけではない。初期のビットコインウォレットはほぼ毎週復活しており、失われたとされるコインのうちどれだけが再び流通できるのかという疑問が生じている。 Fortune と Chainalysis による新たな調査から、いくつかの洞察が得られました。

 2018年以降に失われたビットコインの数を示すグラフ

上のグラフが示すように、過去数年間で数十万の「失われた」ビットコイン（Chainalysisでは2014年以降動いていないビットコインと定義）が再び流通しています。このグラフは、50 ビットコイン未満のウォレットと 1,000 ビットコイン以上のウォレットを含む 4 つのウォレット サイズにわたるビットコイン総保有量の純増減を示しています。そのうち、下の図に示すように、「50 コイン未満」のカテゴリが古いビットコイン ウォレットの大部分を占めています。

紛失したビットコインウォレットの内訳を示すグラフ

どちらのグラフも、50 ビットコインを含む古いウォレットが不釣り合いなほど多いことを示しています。これは、ビットコインの初期の頃はブロック報酬が 50 だったという事実を反映しています。(それ以来、一連の「半減期」イベントにより、報酬は 25、12.5、6.25、そして先週は 3.25 ビットコインにまで減少しました。)

現在、毎日採掘されるビットコインの量の10%未満しか採掘されていないため、その多くが莫大な富を蓄えている初期のウォレットは、より大きな関心を集める可能性が高い。

1210億ドル

暗号通貨に少ししか興味がない人は、約 175 万個のビットコイン ウォレットが 10 年以上も完全に使用されていない状態にあり、その多くに多額の資金が含まれていることを知ったら驚くかもしれません。 3月中旬の時点で、これらのウォレット（ビットコインの生みの親であるサトシ・ナカモトに関連する約3万個のウォレットを除く）には1,798,681ビットコインが入っており、現在の価値で約1210億ドルに相当する。

この「失われた」180万ビットコインは、総供給量2100万ビットコイン（そのうち93％が採掘済み）の約8.5％に相当します。ほとんどの場合、特定のウォレットがどこに行ったのかを正確に知ることは不可能ですが、多くのウォレット内のビットコインが永久に失われたことは確かです。ビットコインの初期の頃、暗号通貨の価値はほとんどゼロで、ビットコインの価格が 1 ドルを超えたのは 2011 年になってからでした。その結果、ビットコインを受け取った人の多くは、それを完全に忘れてしまったり、ウォレットを開くために必要な秘密鍵を保存しなかったりする可能性があります。 2012 年以前は、Coinbase のようなユーザーの秘密鍵を保管する企業が存在しなかったため、鍵を紛失することは特によくありました。

しかし、使用されていないウォレットがすべて紛失したり放棄されたりするわけではありません。ビットコインは、保有資産を決して売却しない（または少なくとも長期保有する）と誓う「HODLer」の人口が多いことで有名です。 2018 年以来活動している少数のウォレットを管理しているのは、これらの人々 (暗号通貨の用語では「ダイヤモンドの手」を持つ人々) です。

それで、なぜ彼らは売っているのでしょうか? Chainalysis による新しくアクティブになったウォレットの分析では、特定の週におけるビットコインの価格変動とウォレットのアクティビティの間に統計的に有意な相関関係があることが判明しました。しかし、ほとんどの場合、ウォレットアクティビティの増加は明らかな外部イベントに関連しているようには見えません。

全体的に、古いウォレットのアクティベーション率は予測可能であるようです。たとえば、3 月 25 日の週には、50 ビットコイン未満のウォレットが 169 個、1,000 ビットコインを超えるウォレットが 1 個など、長期間非アクティブだったウォレットが 172 個アクティブになるという典型的なパターンが現れました。多くのビットコイン保有者は複数のウォレットを持っており、特に2014年以前にウォレットを持っていた人はそうである。そのため、その週にウォレットを有効化した人の数は172人よりはるかに少ないと思われる。

変数: サトシ・ナカモトの 110 万ビットコイン

Chainalysis の調査データによると、失われたビットコインの数が 150 万程度に安定するまで、古いウォレットは安定してゆっくりと復活し続けることが示唆されている。

しかし、今後はウォレット覚醒のペースが加速していくことが想像できます。つまり、2014年以前にビットコインを大量に保有していた人が年老いて、長年保有していたビットコインを子供たちに遺贈し、子供たちがそれを売却した場合に、このようなことが起こる可能性がある。しかし、ビットコインの初期の保有者のほとんどが20代か30代であるため、そのような出来事が起こるのはまだ数十年先のことです。

最後に、前述の「失われた」ビットコインの数には、Chainalysisの推定によると約110万ビットコインを所有するサトシ・ナカモトが管理するウォレットは含まれていない。最近のフォーチュン誌によるサトシ・ナカモトの資産（推定750億ドル）に関するレポートによると、長年の暗号通貨ウォッチャーの大半はビットコインの創始者は神話上の存在であり、おそらくウォレットに触れることはないだろうと考えている。

もしこれが事実なら、失われたビットコインの総数は現在約290万、つまり総供給量の約14％に達することになる。長期的に見れば、最良の結果は、これらのビットコインが決して見つからない失われた宝物になることです。