カンクンのアップグレードがイーサリアムのトークンポリシーに与える影響

まとめ

• Ethereum 上の Dencun アップグレードでは、レイヤー 2 スケーリング ソリューションの料金コストを削減することを目的とした新しいデータ ストレージ容量が導入されます。

• このアップグレードでは、バリデーター セットの増加を管理し、効率的なノード通信を維持するために、受信バリデーターに固定制限も実装します。

• この変更により、新しいイーサリアムの発行率が低下し、イーサリアムのトークン ポリシーに影響を及ぼす可能性があります。これにより、イーサリアムの供給量が減少する可能性があります。

スケーリングソリューションのコストを削減

3月13日水曜日、イーサリアムは再び大きなアップデートを受けました。 Cancun-Deneb (Dencun) アップグレードにより、Ethereum の Rollup インフラストラクチャに大きな変更が加えられます。このアップグレードでは、ノード通信とネットワークの安定性を向上させるために、イーサリアムのステーキングプールにもいくつかの変更が加えられました。

近年、Ethereum ネットワークがより多くのトランザクションを処理できるようにするためのさまざまなソリューションが登場しています。ロールアップは、Ethereum ブロックチェーンの外部でトランザクションを実行するために別の実行環境を利用するブロックチェーンです。これらは、ロールアップ中に発生するトランザクションのバッチを集約し、単一のトランザクションに固定します。その後、このトランザクションは Ethereum ブロックチェーンに送信され、検証されます。

ロールアップ ソリューションは過去 2 年間で人気が高まり、2 つの主要なスケーリング ソリューションである Arbitrum と Optimism では、それぞれ 1 日あたりのアクティブ アドレスが 150,000 と 100,000 増加しました。同時に、イーサリアム メインネットには依然として最もアクティブなアドレスがあり、1 日あたり 400,000 を超えるアクティブ アドレスがあります。

Dencun アップグレードの主な特徴は、Ethereum ネットワーク上に追加のデータ ストレージ容量を作成することです。これは、BLOB と呼ばれる大きなデータ パケットを伝送できる新しいタイプのトランザクションを導入します。

BLOB は実行層ではなくコンセンサス層に一時的に保存されるため、Ethereum ネットワークと Rollup 自体の手数料が削減されます。下の表に示すように、アップグレード後、取引コストは大幅に低下し、Optimism と StarkNet の取引手数料は 1 セント未満になりました。

USD に正規化すると、ローリング手数料がメインネット手数料と比較してどのように異なるかを確認できます。ロールアップはサービス開始以来、より安価で変動の少ない手数料を提供しており、アービトラムとオプティミズムは1取引あたり0.10ドルから0.30ドルを請求している。比較すると、同じ期間のイーサリアムのメインチェーン手数料は 2 ドルから 7 ドルの範囲でした。

アクティビティが活発な時期にイーサリアムのブロックスペースの需要が急増すると、手数料が 30 ドル以上に上昇する可能性があります。 Dencun 以前は、Rollup の手数料はメインチェーンの手数料にある程度依存しており、同様のケースでは、その手数料は最大 2.50 ドルまで増加しました。

累積手数料がイーサリアム手数料市場の高ボラティリティに共通して依存しているため、ユーザーエクスペリエンスが全体的に高価で困難になる傾向があります。これらのレイヤー 2 ソリューションは、ブロック スペースに対する新たな需要源を追加することで、Ethereum 手数料市場にも影響を与えます。フィデリティのレポートによると、さまざまなレイヤー2チェーンで支払われる取引手数料は、通常、イーサリアムメインネットで支払われる手数料全体の約10％を占めています。

出典: フィデリティ・デジタル・アセット

Dencun のアップグレードを通じてレイヤー 2 アンカー トランザクションを BLOB に分離することは、ユーザー エクスペリエンスの向上、手数料の削減、および Ethereum Foundation の Rollup 中心のロードマップとの整合にほぼ沿っています。取引手数料が下がることで、より多くのユーザーが Rollups を利用するようになり、Ethereum 上の総取引スループットが増加すると期待されています。この戦略は、メインチェーンの分散化とセキュリティを損なうことなく、スケーラビリティを向上させることを目的としています。

イーサリアムが最初のスケーリング ソリューション セットをリリースした直後の 2021 年半ばに、平均トランザクション スループットが 1 秒あたり 105 トランザクション (TPS) に増加したことが確認されました。このうちロールアップが約46TPS、全体の44％を占めた。

これは、ロールアップ中心のロードマップと、同様のレイヤー 2 スケーリング ソリューションの成功の初期の兆候を示しています。ただし、Ethereum の最大の競合である Solana (平均約 2.6k TPS) と比較すると、依然として大きな差があります。これは主に、モジュール型 (例: Ethereum) とモノリシック型 (例: Solana) の設計アーキテクチャによるものです。

ステーキングプールの調整

Dencun のアップグレードでは、主にユーザー エクスペリエンスの向上を目的として、Ethereum のステーカーに影響を与える新しい技術的変更も導入されています。

• 永続的に有効な署名の終了により、委任されたステーキング参加者 (流動性ステーキング プールなど) のユーザー エクスペリエンスが向上します。現在、ユーザーがステーキング プールから撤退することを承認するために必要な署名キーは、バリデータ オペレーターの責任です。この取り決めにより、ステークホルダーはポジションを終了する際にバリデーター運営者の善意に依存することになります。 Dencun のアップグレード後、バリデーター オペレーターは自主的な終了に事前署名できるようになり、ステークホルダーは一方的にステークを終了できるようになります。

• 証明ウィンドウを増やすと、バリデータがブロックの正確性について投票する時間が 6.4 分から 12.8 分に延長されます。これにより、より多くの証明を収集できるようになり、ブロック確認プロセスを高速化できます。現在、証明数は1日あたり約759,000件です。

バリデーターセットの増加を遅らせるために、新しいバリデーターに対する固定制限も追加されました。現在、チャーン制限により、毎日何人の新規バリデータがステーキング プールに出入りできるかが決まります。この制限は、アクティブなバリデーターの合計数が定義された増分ごとに 1 ステップずつ増加します。

上海のアップグレード後、アクティブなバリデーターの数が大幅に増加し、毎日平均 1,347 の新しいバリデーターが追加されました。しかし、バリデーターの数が増えるにつれて、ノード通信の速度低下という副作用が見られました。

Dencun のアップグレードでは、チャーン制限機能の代わりに、約 6.4 分ごとに 8 つの新しいバリデーターの制限が導入されました。

バリデーターセットと有効なステーク残高の成長の鈍化は、イーサリアムのトークンポリシーに二次的な影響を及ぼします。現在、ETH の発行率はアクティブなバリデーターの数によって決まります。ステーキングプールに参加できる人がますます少なくなるため、新しい ETH の発行が遅くなる可能性があります。

上海のアップグレード以降、バリデーターセットの増加に伴い、発行量は ETH 1183/日から ETH 2554/日に増加しました。まだ初期段階ですが、Dencun のアップグレード後すぐに、発行率が 3 度目に低下しました。

発行の潜在的な減速は、新規発行されるETHよりも取引手数料で消費されるETHの方が多いため、Ethereumの供給量が純減する結果となる可能性もあります。合併以来、ETH の総流通量は 410,000 ETH 減少しました。

Dencun アップグレードが ETH 供給に及ぼす総合的な影響は、相互作用するいくつかの変更があるため、まだ不明です。

• レイヤー 2 アンカー トランザクションは BLOB データ構造に移行され、手数料の混雑圧力が約 10% 軽減されました。これにより、ETH のバーンがわずかに減少する可能性があります。

• レイヤー 2 の手数料が下がると、イーサリアムのメインチェーンとスケーリング ソリューションに多くの人が興味を持ち、手数料の圧力が高まる可能性があります。

• ステーキングプールに参加できる新しいバリデーターの数が減少するため、発行成長率は低下する可能性があります。

イーサリアムはその歴史を通じて 6 回の主要なアップデートを実施してきましたが、そのすべてが ETH 供給の変更を直接対象としたものではありません。しかし、過去 4 回のアップグレードから、ETH 供給の増加が鈍化していることは明らかです。合併後は若干マイナスに転じた。以下のグラフは、これらのさまざまなアップグレード イベントと ETH の流通供給量の相対的な変化を示しています。

要約する

Dencun のアップグレードは、Blob トランザクションを通じて追加のデータ ストレージ容量を作成することにより、Ethereum ネットワークを大幅に強化します。このアップグレードにより、さまざまなスケーリング ソリューションの手数料コストが効果的に削減され、ロールアップの使用が促進されてユーザー エクスペリエンスが向上し、総トランザクション スループットが向上する可能性があります。

このアップグレードは、新しいバリデータの参入を制限することでイーサリアムのトークンポリシーにも影響を与える可能性があり、バリデーターセットの成長が遅くなり、新しいETHの発行速度も遅くなるでしょう。発行量の削減は供給量の削減につながる可能性がありますが、新しい BLOB 構造により実行レイヤーでのトランザクションも減少し、ETH のバーンが削減され、発行量の削減の影響が緩和される可能性があります。

全体として、この展開は、供給量の増加を鈍化させ、ロールアップ中心のロードマップを実行するというイーサリアムの傾向を継続するものです。過去 4 回のアップグレードにより、合併以降 ETH の供給が減速、あるいはわずかに減少したことがわかります。