分散型ネットワークと「パンマイニング」

一般的な意味での分散型ネットワークは、ハードウェア デバイスをベースとし、ソフトウェア コードによって保護され、ネットワークの利害関係者によって管理される必要があります。このようなネットワーク アーキテクチャでは、供給側 (マイナー、バリデーター、ノードなど) が、ネットワークの安定性と拡張のために一連のリソースを提供する必要があります。

ネットワークへのこの供給側の貢献は、分散型ネットワークのさまざまなコンセンサスメカニズムにより役割の割り当てが異なりますが、これらの参加者のほとんどは現在、特定の分散型ネットワークに根ざしており、利益分配の面でそれらに深く結びついています。

すべての供給側の中で、暗号資産のマイニングは依然として急速に発展しており、非常にダイナミックな分野です。現在、従来のプルーフ・オブ・ワークマイニング、新しいプルーフ・オブ・ステークマイニング、メルケルマイニング、検証マイニング、ハードウェア機器に依存しないさまざまなマイニング方法が含まれています。私たちはこの新しい採掘段階を「パンマイニング」と呼んでいます。

ビットコイン ネットワークが展開され、開始されたとき、誰も特別な特権を持っておらず、ビットコインを引き換えるための事前販売トークンは発行されていませんでした。当時、ビットコインに興味のある人なら誰でもビットコインノードを展開し、その計算能力を使ってネットワークのセキュリティを強化し、ビットコインを入手することができました。

しかし、現時点では、一般ユーザーがブロックチェーンネットワークに参加するのは比較的簡単ですが、ネットワーク内でマイニングを行うことは困難です。これには多額の投資が必要なだけでなく、技術、市場、マーケティングにおける基本的な蓄積も必要となり、多くのネットワークでユーザーの参加が不十分になることにつながります。

ブロックチェーン分野が次の段階に入るにつれて、投資家、開発者、その他の利害関係者がこれらの新興ネットワークに真に参加し、参加することがますます重要になります。 。

したがって、汎採掘の段階では、収益性の高い経済的機会に加えて、供給側からのより分散化された参加、リソースのより良い割り当て、エネルギーのより良い利用が期待されています。

採掘と検証

現時点では、この分野での勝者はインフラメーカーと大規模な委託ノードになると思われますが、資本は依然として大きな優位性を持っています。チップ生産は研究費と固定費が高い事業です。チップの設計は難しいだけでなく、その製造と配布には多額の資本支出を必要とする集中的なプロセスが必要です。

現段階では、特にプルーフ・オブ・ワーク・ネットワーク上で、ASIC (特定用途向け集積回路) マイニングを防ぐことは非常に困難です。 PoW で必要なのは、特定の種類の計算が競争的に実行されることです。他の人より早くできたら報酬がもらえます。

これらの計算方法は、チップレベルで、特定の最適化を通じてマイニング行為をよりプロフェッショナルなものにできることを意味します。

PoW が特定の種類の計算を必要とする限り、それらは経済機能を強化するように設計された最適化されたチップに組み込まれます。これらのチップは製造が難しく、コストもかかるため、生産は集中化され、最終的には誰もがほぼ同じチップを購入することになります。

したがって、PoW はインフラストラクチャを中心に展開するゲームであり、インフラストラクチャの開発と構築に重点を置く企業に最適です。これは比較的伝統的な業界であり、固定費が高く、テクノロジーと多くの関係があります。

プルーフ・オブ・ステーク (PoS) と委任型プルーフ・オブ・ステーク (dPoS) では、マイナーはネットワークでの投票の背後に貴重なトークンを賭けます。合意に達した場合は報酬が与えられ、合意に達しない場合は金銭的に罰せられます（報酬の削減、インフレなど）。

経済的な観点から見ると、これは固定収入商品に少し似ています。投資家は、予期せぬ大きな損失を被る可能性のある金融投資資産を購入し、定期的に収益を受け取ります。

PoW と同様に、これもバイナリ投資ゲームであり、参加するかどうかのみを選択できます。すべてのトークンは収益性の点で同等であるため、個人が選択的により良い投資を行うことはできません。言い換えれば、一般投資家には粗利益レバレッジがないということです。

このようなネットワークでは、真の力は委任にあります。委任投票は限界費用ゼロのビジネスであるため、大規模な委任者プールを管理するスーパーノードは超過収益を受け取ります。

供給側と第三者経済

• 需要と供給の相互関係

より包括的な分散型ネットワークでは、パンマイニングはネットワークの安定性を維持する行為であるだけでなく、クライアントとより密接に結びついています。

供給側は暗号ネットワークに広く関与することになります。各分散型ネットワークには、ネットワークの使用に関する要件が異なります。主に、ネットワーク全体にサービスを構成することでエンドユーザーにリーチします。例:

Livepeerのトランスコーダ: エンド ユーザーはライブ コンテンツを視聴したいと考えており、トランスコーダはネットワーク内のアイドル トラフィックと帯域幅を計算してそのサービスを提供します。

Filecoinのマイナー: エンドユーザーはファイルを保存したいと考えており、マイナーはネットワークにストレージスペースを提供し、データが正しく保存されていることの証明を定期的に提出できます。

Orchidリレー: エンド ユーザーは Web を匿名で閲覧したいと考えており、リレーはインターネット トラフィックのルーティング ノードとして機能し、ユーザーの ID をマスクできるようにします。

出典:liverpeerトランスコーダー

Liverpeer の場合、トークン保有者の責任は、作業を完了する (トランスコーダ) か、誰かに代わって作業を完了させる (委任者、担保が必要) かのいずれかです。

代わりに、参加者はネットワークから新しいトークンと手数料の一部を受け取ることができ、それによってネットワーク内のトークン保有量の合計が増加します。委任された担保を持たない人は流動性に簡単にアクセスできますが、新しいトークンが発行されるとネットワークにおける所有権は減少します。

しかし、Liverpeer のネットワークでは、参加者はネットワークの所有権を増やし、ネットワークの品質とセキュリティの向上に貢献する代わりに、すぐに流動性を放棄する傾向があることがわかります。

Livepeer の現在の 1 日あたりのインフレ率 (トランスコーダとデリゲーターに複合インセンティブとして支払われる) は、年間 25.8% を超える収益率を生み出します。

インフレが委任されたステーキングの収益よりも高くなるのを防ぐため、インフレ率はステーキング参加率（p レート）に基づいて調整され、委任をさらに促進します。

要約すると、 Livepeer は、アクティブな参加者とネットワークに有益な作業を行う意思のある第三者にバランスの取れた経済メカニズムを提供する、新しいタイプの分散型ネットワークの例です。 Livepeer は、インフレ関連の希薄化から身を守るためにトークン保有者にトークンの結合を推奨しています。一方、技術的能力を持つ参加者は、コードコンバーターを実行したり、マイナーになって技術リソースを利益と交換したりすることを検討する必要があります。

• 第三者経済は生態系のバランスを改善する

ほとんどの暗号ネットワークは本質的に多面的な市場であり、ビットコインでさえそのような市場と見なすことができます。ユーザーは、その動きに影響を与えることができる安全な台帳を望み、マイナーは取引手数料とブロック報酬と引き換えにそのサービスを提供します。

一般的なパターンは、あるグループがサービスを要求し、別のグループがそのサービスを提供するというものです。関係を仲介し、合意を通じてルールを施行するこの方法は、Didi が運転手と乗客の間を仲介する方法と非常によく似ています。

暗号ネットワークが普及するにつれて、ネットワーク上でほぼ無制限の数のサービスが提供され、これらのサービスの需要と供給が拡大し続けることが予想されます。

暗号ネットワークは本来的に経済的属性を持っているため、大規模な自己循環型ネットワークを中心に広範な経済活動が生まれ、これをサードパーティ経済と呼ぶことができます。

DAI は、Maker がオンチェーン担保を通じて発行するステーブルコインです。このモデルでは、ユーザーは暗号資産を担保として使用し、システムは基礎となる担保の価値に基づいてコインを発行します。これは保管や「ロック」に似たプロセスです。ステーブルコインは暗号資産担保によって裏付けられており、その安定性は基礎となる資産の合計価値に結びついています。

ステーブルコインを裏付ける担保自体は分散型の監査可能な資産であり、透明性と監査可能性の利点を提供します。しかし、現在、暗号資産は担保として非常に変動性が高いです。急激な価格下落に抵抗するためには、ステーブルコインと引き換えに暗号資産の過剰割合を担保にする必要があることが多く、これにより資本効率が低下します。

このメカニズムでは、ステーブルコインの一定価値を追求するために、Makerは「裁定ロボット」を立ち上げ、ネットワーク参加者にさまざまな利益機会を提供し、他の人がキーパーとしてネットワークに参加することを奨励しました。

Keeper はこの自動ロボットを使用して、Dai Core、OasisDEX、その他のさまざまな取引プラットフォームで担保資産の価格差を検出して交換し、そこから利益を得ています。 Maker にとっての目標は市場の均衡を維持することです。

出典: Github オープンソース アービトラージ ロボット

ネットワークの観点から見ると、このアクティビティは一般的に歓迎され、ほとんどの場合、ネットワークが適切に機能するために重要です。

たとえば、キーパーはメーカー ネットワークの不可欠な部分です。裁定取引に積極的に関与するキーパーのグループは、DAI が適切に担保されていることを確認しながら、マーケット メーカーに流動性を追加します。 Maker 自体もこのような「裁定取引」行為を奨励しており、そのためのオープンソース データベースを Github 上に構築しています。

将来、より広範な暗号化ネットワークにおいて、多くの投資家は分散技術の価値をより有効に活用する方法を検討しています。トークンや株式がない場合、投資家として参加するにはどうすればいいですか?ネットワークに深く縛られるのではなく、「第三者」としてネットワークに参加する機会を持つことは可能でしょうか？

パンマイニングの価値は、投資家が投資先のネットワークに積極的に参加できるようにすることです。投資家は資本を提供するだけでなく、さまざまな需要側に応じて、マイナー、バリデーター、バインダー、紛争解決者、オブザーバー、ネットワークルーターなどの役割も果たします。

主体であれ第三者であれ、基盤となるネットワークに直接参加することが、将来的に特定の技術的価値を獲得する唯一の方法となるでしょう。つまり、参加者がネットワークから分離されると、ネットワークの品質とセキュリティの価値向上はなくなり、そのようなネットワークは空中楼閣のように簡単に崩壊してしまいます。