シティグループがコインベースの目標価格を引き上げ続ける中、判事はSEC規制の却下を検討

暗号通貨は証券ですか？米国の暗号通貨規制をめぐる長期にわたる法廷闘争が続いている。しかし、最新の展開から判断すると、勝利のバランスは取引所側に傾いているようだ。

連邦判事は水曜日、米証券取引委員会（SEC）の主張に懐疑的な見方を示し、SECの主張を支持すれば、SECの規制範囲外の収集品などの分野に証券の定義を誤って拡大してしまう可能性があると指摘した。

判事はSECの証券の過度に広い定義に疑問を呈する

現地時間の水曜日、米国地方裁判所のキャサリン・ポルク・フェイラ判事は、コインベースがSECの民事訴訟の却下を求めた審理を主宰した。

SECは昨年6月、Coinbaseを未登録の証券ブローカーとして訴えた。コインベースは8月に、SECには暗号通貨取引所を規制する法的権限がないとして、訴訟却下申立て（MTD）を提出した。

5時間に及ぶ審問の間、フェイラ氏はSECの主張に納得していないようで、法廷でSECの弁護士にこう語った。

「あなたの基準が収集品市場や商品に当てはまらない理由を理解したいです。あなたの議論が広範すぎるのではないかと懸念しています。」

フェイラ判事は水曜日の審理の最後には判決を下さなかったが、今後数カ月以内に判決が下されると予想される。彼女が訴訟の全部または一部の進行を認めれば、訴訟は来年裁判になる可能性がある。

Coinbase: 暗号通貨への投機は、証券ではなく、野球カードやビーニーベイビーを買うようなものだ

Coinbase と SEC 間の法的な対立は、暗号通貨の規制とコンプライアンスにおける重要な瞬間です。この訴訟の結果は、米国および世界中でデジタル資産が規制される方法に影響を与える前例となる可能性がある。

さらに、この訴訟の結果は Coinbase の運営に大きな影響を与えることになります。業界観測筋は、コインベースが証券ブローカーと認定されれば、取引、監視、保管など多くのサービスを再編せざるを得なくなるだろうと考えている。同社は大きな運営上および財務上の課題に直面し、収益が最大 30% 減少する可能性があります。

SECは、バイナンスやコインベースなど大手仮想通貨取引所を訴えるにあたり、株式や債券とは異なる証券の一種である投資契約を定義した1946年の最高裁判所のSEC対WJハウイー社の訴訟を引用した。

SEC は、ほとんどの暗号通貨が投資契約の定義を満たしていると考えています。つまり、Coinbase はニューヨーク証券取引所やウォール街の証券会社と同じルールに従わなければ暗号通貨を取引できないということです。

SECの申し立てに対するコインベースの抗弁の1つは、いわゆる「主要疑問原則」であり、これは米国連邦政府機関が議会からの明確な指示なしに経済的および政治的に重大な意味を持つ規制を制定することを制限するものである。

水曜日の公聴会で、コインベースの弁護士は、議会はSECに仮想通貨を規制する権限を与えていないが、SECは独自に規制を行っていると述べた。裁判所がコインベース訴訟におけるSECの主張を受け入れれば、それは「立法上の意味合い」と「業界全体に波及する」ことになるだろう。

さらに、仮想通貨は投資契約であるというSECの主張に関して、Coinbaseは、仮想通貨資産には配当などの権利が付帯せず、その他の契約上の義務もないため、SECの管轄外であると主張した。流通市場での取引は個人間のみであり、証券特有の明確な投資契約は存在しません。ほとんどの暗号通貨は証券ではなく商品です。投資家は、野球カードやビーニーベイビーを集めるのと同じように、暗号通貨の価値が上がることを期待するかもしれないが、それだけでは暗号通貨を証券にするには十分ではない。

公聴会後、シティはコインベースの目標株価を90ドルから151ドルに引き上げた。

本稿執筆時点で、Coinbase は市場前取引で約 1% 上昇しました。