ビットコイン価格高騰の背景にある実データと為替などの問題分析

記者：リディア

最近、ビットコインは春の到来を熱望しており、ビットコイン投資家を大いに誇らしくさせています。業界関係者は、現在の上昇の安定は投資家の予想内だと分析した。その理由の1つは、ビットコインの基盤技術であるブロックチェーンが政府や国民に徐々に認知されるようになり、国民がビットコインの価値をより科学的に理解するようになったことです。しかし、ビットコインの歴史を見ると、何度も半分に減っています。この反撃は楽観的になるべき時が来たことを意味するのでしょうか?実際の取引量はどのくらいですか?この増加は単なる短期的な需要なのでしょうか、それとも全体的な傾向なのでしょうか?ビットコインは各国の外貨準備高の流出を引き起こすでしょうか?この記事は、この急増によって引き起こされる一連の問題を解決するのに役立ちます。

ビットコインの価格はここ数週間で急騰し、2017年1月5日には2013年の最高値8,000元を突破した。

取引量は比較にならない

国内取引所のデータによると、OKcoinとHuobiの取引量は着実に増加している。 OKCoinの1月5日の24時間取引量は376万ビットコイン（1単位価格8,000元で約300億元）に達した。さらに、ビットコインチャイナとHuobiの取引量もそれぞれ370万ビットコインと312万ビットコインに達した。

実質取引量

一方、海外でより影響力のあるビットスタンプ、コインベース、ビットフィネックスの24時間取引量は、それぞれ2万1200ビットコイン（約1億6900万元）、1万6700ビットコイン（約1億3300万元）、5万8300ビットコイン（約4億6600万元）だった。これは、国内の取引量が海外の取引量をはるかに上回っていることを示しています。しかし、世界の取引量の 99% が中国で発生していると結論付けることはできません。これらの国内大手取引所は取引手数料を請求しませんが、外国の取引所は取引ごとに手数料を請求するため、中国には頻繁に取引を行うロボットが多数存在します。したがって、国内取引量と海外取引量を単純に比較することはできません。溜め込み目的の取引（発行されたビットコインの総量は約1600万枚に過ぎないことを考えると、1日あたりに購入されて移動されない量は確かにそれほど多くはないだろう）や、数量操作や高頻度取引を行う取引を除けば、実際の取引目的の取引量は海外と比べてそれほど多くないだろう。

推測

今回は国内取引所が大量の注文を出し、市場を活性化させて価格をつり上げたためだとの噂も市場では多い。この結論も一方的です。実際、国内の取引所は人為的な注文操作によって取引量を作り出している疑いがあり、特にいくつかの大手取引所は他取引所に遅れを取らないように意図的に取引量を水増ししている。しかし、取引量をどのように改ざんしても、実際のお金が投入されない限り、取引の深さを生み出すことしかできず、価格を大幅に引き上げることは困難です（取引所が独自の人民元とビットコインを無から生み出さない限り、大きな災害を引き起こします）。

2016年1月5日午前11時頃、OKCoinでのビットコインの価格は約8,644人民元（当時の公式為替レート6.927に基づくと約1,248米ドル）、Coinbaseでの価格は1,132米ドル（約7,837人民元）でした。これは明らかに国内市場がリードしていたことを示しています。裁定取引（市場間の価格裁定取引を利用する）を行うロボットが多数あることはすでにわかっているので、基本的にこれが現在のビットコイン市場における人民元と米ドルの実際の為替レート差、つまり 8644/1132=7.63 であると想定できます。明らかに、この為替レートと現在の公式為替レートには大きな差があり、この差をレンガを移動するための実際のコストとみなすこともできます。もちろん、これは単なる大まかな比較です。より多くのデータがあれば、より興味深い結論を導き出すことができますが、それについてはこの記事では触れません。

ビットコインは通貨として仮説なのか？

ビットコインを通じて10,000人民元を米ドルに両替したい場合は、人民元を使って国内の取引所でビットコインを購入し、そのビットコインを海外の取引所に送金して売却することができます。この方法により、国内の一人当たり5万ドルの制限を完全に回避することが可能となり（実際、いわゆる5万ドルは銀行内での個人の外貨両替のみを指す）、完全に合法となります（中国でも米国でも、個人によるビットコインの売買は完全に合法です）。しかし、為替レートの違いにより、10,000人民元は1,310.61米ドルになりますが、公式為替レートで両替すると1,443.63米ドルになります。損失は​​約9.21％で、手数料も約9.21％に相当します。ほとんどの人にとって、このコストは安くはありません。さらに、ビットコインの価格変動も考慮する必要があります。もちろん、プロにとっては価格変動をなくす方法はたくさんありますが、一般の人にとっては、これらの方法を習得するのは簡単ではないかもしれません。

実際の外国為替市場の24時間取引量は1億人民元程度に過ぎないことを考えると、1000万人民元を超える資金が海外の取引所に一瞬で流入し、売り切れた場合、市場価格に混乱が生じる可能性があります。これは、このチャネルを通じて多額の資金を交換する場合に考慮しなければならない重要な要素でもあります。

実名認証が必要

また、外国為替管理の回避とマネーロンダリングを区別できない人も多く、大きな誤解を招いています。実際のところ、これらは同じものではありません。マネーロンダリングとは、さまざまな手段を使って違法な収入やそれによって得た収益の出所や性質を偽装・隠蔽し、形式的には合法化する行為を指します。したがって、為替管理を回避することはマネーロンダリングの一種ではありません。実際、ビットコインを使ってマネーロンダリングすることは困難です。現在、法定通貨（不換紙幣）に関連する世界の主要なデジタル通貨取引所は、現地の銀行業界の KYC ポリシーを厳格に実施しています。中国では実名認証とライブビデオレビューが必須です。顧客の身元を隠す方法がないため、ビットコインを使用して人民元や米ドルを洗浄することはほぼ不可能です。

国内外の人民元と米ドルのフロー

さらに、ビットコインを使用して人民元と米ドルの交換を完了しても、国内の外貨の損失は発生しません。中国でビットコインを購入すると、あなたの手元にある人民元が他の人に渡り、その人のビットコインがあなたに渡ることになります。次に、ビットコインを海外の取引所に送金します。これは、ビットコインが海外の人の手に渡り、その人の米ドルがあなたの手に渡るのと同じです。たとえ、5万ドルの外貨限度を突破するために9％のコストを負担する覚悟があったとしても、マクロ的に見れば、国内人民元と海外ドルの間には流動性がない。したがって、ビットコインの使用が国内外の人民元と米ドルの流れにどのような影響を与えるかについては疑問の余地はありません。

私たちは皆、2013 年の登場以来、ビットコインの発展を目の当たりにしてきました。2017 年にビットコインが本当に「王者として復活」するかどうかは、待って見守る必要があります。

ビットコインは投機的な商品としては世界中で人気を博していますが、新たなグローバル分散型通貨としては、まだ道のりは長いようです。

アメリカの経済学者ポール・クルーグマンはこう述べています。

「少なくとも今のところ、ビットコインを購入することはまだ良い投資です。しかし、これはこの実験が成功したことを意味するものではありません。通貨システムを確立する本来の目的は、通貨を保有する人々を豊かにすることではなく、取引を便利にして経済全体に利益をもたらすことです。そしてビットコインは私たちにこれらをもたらしていません。」