なぜイーサリアムが RWA 市場の大部分を占めるのでしょうか?

トークン化資産（RWA）分野におけるイーサリアムの優位性が高まっています。最近、Avalanche の Avax Foundation は、チェーン上で5,000 万ドル相当のトークン化された物理資産を購入すると発表しました。これは些細なニュースのように思えるかもしれませんが、実はこれは今後起こることの大きな兆候の一つだと思います。トークン化された現実世界の資産にとって最も重要な市場で、イーサリアムがなぜ早期に優位性を固めたのかを説明したいと思います。

まず、現実世界の資産のトークン化（RWA）が現在、暗号通貨の最も重要な成長分野であることに注目することが重要です。世界中のあらゆる資産は最終的にはトークン化されるでしょう。このセクターはSカーブの垂直部分に入り始めています。トークン化された資産の時価総額統計は、特定のチェーンの成功を評価する際に、DeFi TVL やステーブルコインの時価総額と同じくらい、あるいはそれ以上に重要になる可能性があります。

トークン化プラットフォームの市場構造の観点から見ると、トークン化プラットフォーム/プロトコルの構築コストは高くなります。トークン化の設計プロセスには、一連の合理的な資産関連の選択が含まれます。これは当然、市場の分断につながります。

大きな潜在市場と細分化により、この競争の激しい分野には多くのプレーヤーが存在することになります。

Avalanche は、トークン化されたプラットフォームを強化するために 5,000 万ドル相当のトークン化された資産を購入しています。この補助金は彼らにとって重要かもしれません。なぜなら、私が聞いたところによると、彼らはこの非常に競争の激しい市場で遅れをとっているからです。

Avalanche が 5,000 万ドルを投資したもう 1 つの理由は、トークン化された資産の指標を改善することで、成功の好循環を促進したいという願望である可能性があります。彼らがイーサリアムと競争してもあまり成功しないと思います。もちろん、この業界は非常に大きいので、たとえ市場の小さな部分であっても、大きなビジネスを切り開くことができる可能性は高いでしょう。

トークン化された資産分野では、いくつかの重要な指標が出現しています。これらを調べて、この点でイーサリアムが優れている理由を見てみましょう。

まず、オンチェーンのトークン化された資産の時価総額は、ステーブルコインの時価総額と同程度になります。市場価値が高ければ高いほど良いです。

現在、イーサリアムには約 3 億ドル相当のトークン化された米国財務省短期証券と、他の資産クラスのトークン化された資産があります (この部分の金額は不確定です。たとえば、イーサリアムで Coinbase COIN 株を購入できます)。

Stellar には、さらに約 3 億ドル相当のトークン化された米国財務省短期証券も保有されています。しかし、Stellar についてあまり興奮しすぎないでください。トークン化された資産の成長における最も重要な要素はオンチェーン市場である可能性があり、この点では Ethereum が優位に立っています。

たとえば、私が知る限り、ステラのT-Billは1つのプラットフォーム（フランクリン・テンプルトン）を通じてトークン化されていますが、イーサリアムのT-Billはフランクリン・テンプルトンを含む8つの異なる競合プラットフォームを通じてトークン化されています。

オンチェーン マーケットプレイスは、トークン化の真のメリットである他の当事者との取引や交換の機能を提供するため、トークン化された資産の成長にとって非常に重要です。

この夏、従来の金融機関や政府は、即時決済、部分所有、グローバル性など、トークン化がもたらす固有のメリットに非常に興奮していました。これは非常に良い兆候です。しかし、これはまだ第一段階に過ぎません。

今後数四半期または数年で、従来の金融業界も、できるだけ多くの関係者、成熟したお金の構成要素、およびできるだけ多くの流動性がトークン化のメリットを享受してリスクを最小限に抑えられるようになることを期待するでしょう。

この重要な市場において、イーサリアムの最も強力な優位性はここにあります。

どのチェーン上のどの資産もトークン化できますが、Ethereum 上でのみ、これらの資産には次の特徴があります。

1) 最も強力な財産権（最大限の信頼できる中立性を重視していることから生まれます）

2) ユーザー数と取引の流動性が最も高いもの。

イーサリアムのエコシステム、ユーザー、統合、トークン、チェーンなどは、他の L1 よりも 10 倍から 1000 倍大きいです。 3) 入手可能な最高の通貨レゴブロック。他の L1 と比較して、Ethereum のアプリケーションと DeFi プロトコルは 10 ～ 100 倍成熟しており、数が多く、種類が豊富で、管理が優れています。

先ほど、この分野で出現しているいくつかの重要な指標について言及しました。一つ目は時価総額です。

2つ目の指標は、 DeFiに使用される時価総額の割合、つまりDeFiに使用される時価総額のサブセットです。イーサリアムはこの点で大きな成功を収めており、今後も成功し続けるでしょう。

私が強調したい3番目の指標は、オンチェーンで資金調達されたトークン化された資産の割合です。企業またはオンチェーン財団が自社の資産をトークン化するために 5,000 万ドルを投資することと、顧客が代わりに資産をトークン化するためにオンチェーンで 5,000 万ドルを USDC で支払うこととの間には、大きな違いがあります。 1つは在庫であり、もう1つはビジネスです。

パブリックチェーンは大きな市場です。イーサリアムの信頼できる中立性は、市場セキュリティ チームのように機能します。

ETH のユーザー、オペレーター、流動性の広大なネットワークは、商品が溢れる活気ある市場のようなものです。そして、一流のマネーレゴとインフラは、摩擦を最小限に抑え、購入を安価で快適なものにするように設計されています。

RWA が世界的に採用されるにつれて、Ethereum とレイヤー 2 拡張機能が成長の大部分を占めると予想されます。これは、私たちがトークン化に最適な選択肢であるというだけでなく、ETH が世界で最高の市場であるという理由でもあります。