銀行なし：ウォール街はビットコインを欲しがる

暗号通貨コミュニティにとって、この1か月は浮き沈みの多い月でした。米国の規制当局が暗号通貨業界に致命的な打撃を与えようとしたわずか数週間後、ビットコインは2023年の最高値を更新し、アルトコインは着実に回復している。この記事では、暗号通貨市場の幅広い回復を牽引してきたビットコインに対する機関投資家の姿勢について考察します。

何年もの間、10社以上の資産運用会社が、何らかの形のスポットビットコイン上場投資信託（ETF）を立ち上げるため、米証券取引委員会（ SEC ）に規制当局の承認を求めてきたが、これまでのところ、申請者は沈黙するか拒否されるかしか受けていない。

しかし先週、運用資産9兆ドル以上、ETF承認率ほぼ100％を誇る世界最大の資産運用会社ブラックロックがこのリストに加わった。ブラックロックの提案するETFはSECの承認を受ける正当な可能性があると多くの人に見られており、スポットBTC ETFの現状が変わりつつあるという期待が再燃している。

市場では現在、ブラックロックの申請により他のスポット BTC ETF が承認される可能性が高まっているとのシグナルが出ている。グレイスケール・ビットコイン・トラスト（ GBTC ）の純資産価値（NAV）に対する市場プレミアムは、スポットBTC ETFが承認される可能性のバロメーターです。現在、割引率は2023年の最低値である33.5%となっています。

SECの問題

最初のBTC先物ETFは2021年10月にSECから規制承認を受けたが、SECはBTCスポットETFの承認に時間がかかっている。

SECがビットコインETFの現物申請に対して出した多数の却下通知にも同様の文言が含まれており、却下の理由として、上場取引所が詐欺や市場操作を防止するという証券取引法に基づく義務を果たせなかったことを挙げている。

提案されているビットコインスポットETFを上場する取引所が証券取引法に基づく義務を果たすことができることを証明するために、SECは「基礎となるまたは参照となるビットコイン資産に関連する重要な規制市場の包括的な監督共有契約」を要求しています。

米国には規制されたビットコイン現物市場がないため、広範囲にわたる監視共有協定の締結が妨げられている。申請者は長い間この枠組みを批判しており、規制当局がETFが資産のデリバティブを保有することに問題がないのであれば、論理的にETFがその原資産を保有することにも問題がないはずだと主張している。

さらに、SEC は、規制されていないスポット取引が一般的である商品市場や通貨市場 (大豆や米ドル) において、規制された先物取引所との監督共有契約を頻繁に受け入れています。

では、SEC ですらその評判を危険にさらすことを恐れるほど強力な商品であるビットコインに対して、なぜこれらの規則が異なって適用されるのでしょうか?おそらく SEC の決定は、「Operation Choke Point 2.0」の首謀者によって強制されたのでしょう…

規制はウォール街の巨人たちに道を開くのか？

6月にゲイリー・ゲンスラー氏が暗号通貨取引所を攻撃し、トークンを証券と位置付けたとき、ブラックロックはビットコインスポットETFの申請を選択した。あなたも少し怪しいと感じますか？

ブラックロックのETF申請は、政府が暗号通貨業界のリーダーとしてTradFiを支援するための意図的な取り組みの一環なのでしょうか？それとも、ブラックロックは事態の悪化を察知し、SEC によって生み出された機関投資家の信頼の空白を埋めるために介入する適切な時期をうかがっているのだろうか?

いずれにせよ、ニック・カーター氏が2月に初めて「オペレーション・チョークポイント2.0」について警鐘を鳴らし、その後4か月半にわたり、規制当局による暗号通貨関連の銀行、取引所、ステーキングサービスプロバイダーへの取り締まりが続けられてきました。

まずはブラックロックです。次はEDXです。これは機関投資家向けにカスタマイズされた暗号通貨取引所で、チャールズ・シュワブ、シタデル・セキュリティーズ、フィデリティなどのTradFi大手の発案によるもので、2022年9月に設立されましたが、正式には2023年6月20日にローンチされる予定です。

従来の金融におけるあらゆる「取引所」と同様に、EDX は買い手と売り手をマッチングし、取引機能を仲介および保管サービスから分離する市場としてのみ機能します。 CoinbaseやBinanceなどのCEXが提供する統合モデルとは異なりますが、EDXのアプローチは、コア取引機能の分離に関するSECの要件に沿っているようです。

さらに、EDX は当初の市場をビットコイン (BTC)、イーサリアム(ETH)、ライトコイン(LTC)、ビットコイン キャッシュ(BCH) に限定します。 TradFi は SEC の暗黙のルールブックの範囲内で運営されているようで、EDX の独自の構造は SEC の「規制された」ビットコイン現物市場の定義に当てはまる可能性が高い。

ここに本物の陰謀があるのか​​、それとも単に規制当局が認可した一連の操作があるのか​​はともかく、政府がウォール街のTradFi投機家に道を開きながら、暗号通貨分野の開発者を罰することに多大な労力を費やしていることは明らかだ。

強気相場到来？

ブラックロックの申請の噂は、当時終わりのない規制の猛攻撃に苦しんでいた暗号通貨市場の底を示す唯一のものとなり、世界的な資産運用会社がビットコイン投資商品の将来の販売者として台頭した。

トレーダーたちは現在、仮想通貨に投資する機関投資家が今後数年間でBTC商品を顧客に販売するために方針を再調整すると予想しており、現在仮想通貨を保有しているユーザーはすぐに大きな利益を得られる可能性がある。

ブラックロックの発表以来、市場は全面的に上昇し、アルトコインを押し上げたが、ビットコインが最大の恩恵を受け、その後1週間にわたる強気な価格変動で2023年の最高値である31,300ドルに達した。

短期的に資産価格がどこに向かうのかは常に不明ですが、特に不安定な仮想通貨市場では、米国の金融大手が業界での地位を固めるために下した思慮深い決断は、仮想通貨が今後も存在し続けることを証明しています。

TradFiの大手企業は機会を模索することで利益を上げており、現在、主要プレーヤーは明らかに企業資源を業界に足場を築くために投資しており、ブラックロックは2週間前にデジタル資産関連の人材の採用を開始している。

価格が依然として強い抵抗に直面しているため、機関投資家主導の上昇は（今のところ）終わりに近づいている可能性がありますが、ブラックロックのこの動きは、暗号通貨に対する私たちの長期的な信頼を再確認するものです。