SECの申し立てに対するBinanceの反撃は持続可能か？

米国証券取引委員会（ SEC ）が世界最大の暗号通貨取引所バイナンスを訴えたとのニュースを受けて、CEOのチャンポン・ジャオ（CZ）は、ツイートというおなじみの戦術を使って反撃した。 CZの返答の最初のテキストは数字の「4」であり、同時にSEC議長のゲイリー・ゲンスラーはおそらくメディアのインタビューに忙しかったのだろう。

私たちのほとんどにとって、これは頭痛の種となるでしょう。しかし、CZの800万人のフォロワーの多くにとって、このツイートはメッセージであり、ジョークであり、親しみの慰めでもあった。

CZ 自身の言葉によれば、「4」は「FUD、フェイクニュース、攻撃などを無視する」という意味です。 FUD（恐怖、不確実性、疑念）は、暗号通貨業界でよく使われる頭字語です。業界で最も影響力のある企業の1社が、これに対して粗雑な対応をしたということは、暗号通貨に対する規制強化の攻撃がいかに蔓延しているかを物語っている。さらに、CZのツイートは、同社が国内のトップ金融規制当局2社から訴訟を起こされた今でも、同社の規制戦略はほとんど変わらないことを示唆している。

実際、基本的にはその通りです。この訴訟（SECはライバルの米国取引所Coinbaseも訴えた）後の数日間、Binanceは長年の主張を堅持しており、SECが強制執行を通じて規制したのは間違いだったと主張している。顧客の資金は常に安全であることまた、取引所のこれまでの「コンプライアンス」慣行は非常に困難な作業であり、SECは単に一方的に非協力的だったとも述べた。

バイナンスは「SECの申し立てを真摯に受け止めているが、緊急時にはなおさら、SECの執行措置の対象となるべきではない。当社はプラットフォームを強力に守るつもりだ」と述べた。

もちろん、今回は何かが違っていました。まず、同社はリチャード・テン氏を新たな「地域市場責任者」に任命した。同氏はアジア、ヨーロッパ、中東、そして米国を除くすべての地域市場での事業運営を担当することになる。複数の暗号資産ストラテジストは、戦略的にこれは良いPR活動であり、SECの一部からの「耳をつんざくような」打撃をバイナンスが相殺するのに役立つ可能性があると述べた。

第二に、同取引所の名目上は米国で別個の事業体であるバイナンスUSは、SECの資産の「一時的制限」要請により、運営能力に非常に深刻な負担がかかっており、すでに大量のトークンを上場廃止しており、偽造されていない取引量も減少している可能性がある。

したがって、問題は、Binance が通常通りのビジネスを継続できるかどうか、そして長期的に見て実際に継続企業として存続できるかどうかです。

SEC 訴訟における申し立ての重大さを考えると、少なくとも私の限られた視点からすると、これはある意味では奇妙な質問です。 BinanceとCZは、Coinbaseと同様に「適切な運営ライセンスを取得していない」という非難に直面しているほか、顧客資金の不正使用、Binance.USでの密かにウォッシュトレードの促進、同意なしに顧客資金を不適切に送金するなど、さまざまな問題で告発されている。言い換えれば、バイナンスの法的問題はコインベースの問題をはるかに上回っており、その告発は上場銘柄が未登録証券であったかどうかだけでなく、顧客資金を不適切に取り扱い、米国民に米国以外のプラットフォームでの取引を暗黙のうちに奨励したかどうかにも焦点が当てられている。

もちろん、Binanceの評判は低下しました。この動きは、米商品先物取引委員会（ CFTC ）が同取引所に対し、不適切なライセンス付与と米国消費者への誤解を招く金融商品の提供を理由に訴訟を起こしてから2カ月後に起こった。いくつかの内部文書や通信が公開され、Binance は時にはほとんど笑ってしまうほど活動していない会社であり、時には拡大するために顧客の資金を危険にさらす不公平な競争相手である可能性があることが示唆されました。

業界の専門家たちは現在、Binanceが今後も生き残れるかどうかについて非常に懐疑的だ。最悪の事態はまだ終わっていないということに言及する価値がある。バイナンスは現在、2件の民事訴訟に直面しているが、米国司法省（DOJ）からの圧力も受けており、同省は刑事捜査を開始する可能性があり、それが成功すればバイナンス幹部1～2名が刑務所行きになる可能性がある。

SECの訴訟がバイナンスの閉鎖につながる可能性があるかどうかをCoinDeskが尋ねたところ、証券弁護士のブライアン・フライ氏は「それは非常に現実的な可能性だ」と述べた。

SECが勝訴すれば、ゲンスラー氏の任期終​​了時と広く予想されている時点で、SECは取引所に巨額の罰金を科す可能性がある。内部BNBトークンなどのBinanceの主要な業務を無効化または縮小し、厳格な監視の対象とする。 CZ氏による取引所の運営や金融会社の経営を永久に禁止する。 SECはBinance.USが22億ドルの顧客資金を「重大なリスク」にさらしたと主張しているため、違法行為に関連していることが判明した場合、それらの資金は差し押さえられる可能性がある。

ゲンスラー氏は、すべての暗号通貨（ビットコインを除く）は証券であると考えているため、SECには企業に対して特定の活動を「中止」するよう要求し、証券業務を行うことを禁止するかなりの権限がある。

さらに悪いことに、ウィルキー・ファー＆ギャラガーのパートナーであるマイケル・ルイスが示唆したように、SEC執行部門はゲンスラー氏に同意しているようだ。同社は最近の裁判所への提出書類で、ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）を除く上位10のトークンを明示的に挙げており、これは米国の顧客にビットコイン以外の通貨での取引を提供しようとしている取引所にとっては悪いニュースだ。

しかし、この記事の目的はネガティブなエネルギーを拡散することではありません。注目すべきは、Binance から多くの資金が引き出されたことであり、少なくとも現時点では、 FTXで見られたようなことは起きていないことは明らかです。 Binanceの監査人は2019年には早くも同社に資金を混ぜないように警告していたかもしれないが、SECが泥を投げつけているとしても、少なくとも資金は安全であるように思われる。 Binanceは顧客の預金を会社の資金と混同したことを公式に否定しており、CZ関連のBinanceのダミー会社（Merit ParkやKey Vision Development Limitedなど）がそれらの資金で具体的に何をしたかは不明だ。

「アンチェインド」ポッドキャストで、ガントレットのCEO、タルン・チトラ氏は、チリやアブダビの一般個人投資家のような世界中のユーザーはバイナンスやSECで何が起きるかを全く気にしていないため、流出が大幅に減少したと述べた。暗号通貨取引所に関する限り、Binance は最も信頼できる選択肢であり、それが最大の暗号通貨取引所に成長し、大きくリードしている理由です。確かに、SEC による Binance とその CEO に対する告発は深刻に思えるが、だからといってユーザーが突然、より小規模な暗号通貨プラットフォームを信頼するようになるわけではない。

通常の暗号通貨ユーザーは、Binance が「暗号通貨クジラ」を引き付けるために不正な戦術を使用していることや、取引所で取引するためにファイアウォールをバイパスするために VPN を使用することを富裕層の顧客に推奨していることを気にしているでしょうか?いいえ、彼らはおそらく面白いと思ったのでしょう。 （CFTCは、バイナンスの収益の相当部分が、本来サービス提供すべきではない米国の顧客から得られていたという証拠を発見したが、同社は依然として世界中に大規模なユーザー基盤を有している。）

Binanceに対する申し立てが真実であれば、ボイコットは正当化されると思います。 CZは、ユーザーを犠牲にして私腹を肥やしていると非難されている（最近の強気相場の絶頂期には、CZの純資産がイーロン・マスクの純資産を上回ったと圧倒的な証拠をもって主張された）。しかし、暗号通貨業界では信頼の測定方法が他の金融分野とは異なります。銀行が潜在的顧客に対して事業が長続きすることを示すために、頑丈で美しく装飾された本社を建てなければならないとすれば、暗号通貨業界では信頼は長続きしない。 Binance は、人々が取引したいトークンを保有しており、ハッカー攻撃にも耐性があるように見えるため、強力です。

ブロックチェーン協会のCEO 、ジェイク・チャービンスキー氏は、コインベースがSECの訴訟に敗訴したとしても、証券取引所として登録しなくても済む方法はまだあり、証券としてマークされているトークンを上場廃止するだけで済むと語った。ウィルキー・ファー・アンド・ギャラガーのマイケル・ルイス氏もこれに同意し、「現在の法律や規制の状況では、米国ですべての暗号資産が事実上禁止される可能性は低い」と述べた。

Binance は最終的にトークンを上場廃止する可能性があり、その結果収益が急激に減少し、取引所の代表的存在であり信頼できる顔である創設者兼 CEO を失う可能性があります (ただし、彼は依然として大株主である可能性があります)。取引所はコストのかかる規制を導入せざるを得なくなると同時に、潜在的ユーザーの一部を排除せざるを得なくなる可能性がある。 Binance.US は失敗する運命にあるかもしれない (誰も使用していないようだが)。 SECとCFTCの罰金を合わせれば同社は破産する可能性があり、リズ・ウォーレン上院議員（マサチューセッツ州民主党）らは司法省に介入を求めるだろう。

ある程度、Binance が犯した最悪の犯罪が単に取引量を偽造することであったなら、ユーザーはそれを許すだろうと思います。もちろん、すべてはユーザー次第です。しかし、バイナンスは現在、SECの怒りのスケープゴートとなっており、米国法の範囲内で非本社取引所を取り締まろうとするSECの傲慢な試みにより、同社はいくつかの法律に「従う」ことを余儀なくされる可能性がある。

CZ の反応を支持し、「フェイクニュース、不確実性、疑念を無視する」用意のあるファンが多数います。そして、私にはもう一つ言いたいことがあります。それは、体を殺すことはできても、アイデアを破壊することはできないということです。