史上最も成功したクラウドファンディングプロジェクトであるDAOが苦境に立たされている

THE DECENTRALIZED AUTONOMOUS は、Andreessen Horowitz (シリコンバレーのトップ VC 企業) や Kleiner Perkins (1972 年に設立され、Google、Ebay、Sun Microsystems、AOL、Compaq Computer、Genentech、Amazon、Netscape などに投資を成功させている) のようなベンチャー キャピタル企業であり、創造的な企業を発掘して投資を行っています。しかし、DAO が普通の企業と異なる点が 1 つあります。シリコンバレーの裕福な白人起業家によって運営されているわけではない。代わりに、複雑なコンピュータ ネットワークによって管理および運用されます。このシステムは、ビットコインのデジタル通貨を管理するのと同じように、基本原則に従って会社全体を管理します。 DAO に投資すると、このコンピュータ システムでどのプロジェクトに投資するかを決定する権限が得られます。投資する金額が多ければ多いほど、得られる投票権も大きくなります。

先月、DAOの投資期限が近づくと、約1万人が匿名で同社に1億6,800万ドル以上を投資し（当社の報道を読むにはここをクリック） 、最も成功したクラウドファンディングプロジェクトとなった。現在、DAO はこれらの匿名の個人の投資を革新的な新しい企業に変換する必要がありますが、これは現代の技術社会において資本主義的民主主義が最もよく反映される場所の 1 つでもあります。

しかし、別の問題もあります。これらの入札はすべて、DAO への変更を示唆しているのです。

投資期限の数時間前に、コンピューター科学者のグループがDAOに問題があるとする論文を発表しました。セキュリティ上の抜け穴があっただけでなく、投資家が投資した資金が適切に投資されない可能性も高かった。科学者たちは入札の終了を求めており、DAOプロジェクトは棚上げとなった。結局のところ、本当の問題とその解決方法を知っているのは業界の人々だけです。

もちろん、かつてはDAOに対して最も批判的だった業界関係者でさえ、DAOのアイデアは非常に斬新であり、白人起業家が企業を経営するという古いモデルを採用していないことを認めざるを得ません。ビットコイン分野でも、分散型のアイデアが数多く生まれています。これらのアイデアと同様に、DAO にはまだ多くの欠陥があります。それはコンピュータネットワークによって管理される単なる技術です。世界のビジネスモデルを変えるには、まだ長い道のりが残っています。 DAOがウェブサイトの保護に使用していた暗号通貨やスマートコントラクトなどの自己組織化システムを研究し、DAOの欠陥に関する論文の共著者でもあるコーネル大学の研究者、エミン・ギュン・シラー氏は、「DAOはすべての投資家にとって夢と約束を表しています。問題は、DAOが調整後に基準を満たし、この夢を実現できるかどうかです」と語った。

まったく新しい方法でビジネスを始めるのは間違いなくリスクが伴います。 DAO が 1 億 6,800 万ドルを調達できるとは誰も想像できなかったでしょう。巨額の資金は大きなリスクも意味します。ハーバード大学バークマンセンターの弁護士兼研究員であるパトリック・マーク氏は、「DAOの決定は急いで性急に行われた。このようなアイデアは通常、ある程度欠陥があるため、同社にとっては残念なことだ」と述べた。

DAOの分析

DAO は確かに Ethereum 上に構築された独立した企業であり、どの入札に資金を提供するかを決定する「キュレーター」を含む多くの著名な Ethereum 関係者が DAO で働いていました。

さらに、DAO はヨーロッパの企業 Slock.it によって開始され、同社は DAO がイーサリアムと「モノのインターネット」に関連する独自の独立したプロジェクトに資金を提供することを望んでいました。 DAO が受け取った最初の寄付は Slock.it からのものでした。

最初の問題は、DAO が上記の問題を解決する方法を学ばなければならないことです。コーネル大学の研究者であるシラー氏は、DAOの現在の最大の問題は、DAOに投資するすべての人が賛成、反対、棄権の投票をすることができるため、入札活動における投票があまり現実的ではない（企業が入札する、つまりプロジェクトのために一定額の資金を調達し、DAOに投資するすべての人がそれに応じた利益を得ることを約束する）ことだと述べました。投資するお金が多ければ多いほど、あなたの投票の力は大きくなります。しかし、シラー氏と他の著者らは、プロジェクトに投票した場合、たとえそのプロジェクトを支持していなくても、DAOに投資した資金は一時的に凍結されると指摘した。プロジェクトが開始すると、資金を引き出すことができなくなります。逆に、プロジェクトを支持するために投票した場合、自発的に投票したか、他の人に唆されて投票したかに関係なく、すべての資金がプロジェクトに投資されます。したがって、プロジェクトに納得できない場合は、反対票を投じるよりも棄権する方がよいでしょう。

最終的には、すべてのプロジェクトがサポートされる可能性がかなり高くなります。なぜなら、人々はプロジェクトに対して楽観的でないとしても、通常はそれに反対票を投じるリスクを冒さないからです。 「資金の流れは非常に偏っているので、DAOはあまり信頼できない」とシラー氏は語った。

現在、Vlad Zamfir氏（Sirer氏と同様に、論文の著者の1人であり、Ethereum分野の著名な専門家）は、DAOプロジェクトの刷新に協力しています。 Zamfir 氏は Slock.it によって適切な入札を「クリア」するために任命され、システムの管理者の 1 人になりました。

ザムフィール氏は、DAO開発者がすべての基本的な抜け穴に対処しない限り、いかなる入札も承認しないようすべての管理者に呼びかけた。しかし、DAO のすべてのバグを修正するには、投資と同じように民主的に行う必要があり、民主主義は通常、混乱につながります。

民主主義が引き起こした混乱

DAO は、ビットコインと同様にオープンソースです。コードは独立したマシンのネットワーク上で実行され、DAO が変更に同意する限り誰でもコードを変更できます。

議決権の大きさは投資家が投資した金額によって決まります。ほとんどの投資家は、変更に同意するかどうかを投票する必要がありますが、これは投資家に与えられた権利の 1 つでもあります。 Slock.itのCEOでありソースコードの作者でもあるChristoph Jentzsch氏は、「DAOを信じてくれた投資家の方々に感謝します。彼らがいなければ、DAOはこれほど多くの資金を集めることはできなかったでしょう」と語った。

しかし、集団主義には確かに欠点があります。ビットコインが直面した深刻な論争を例に挙げてみましょう。コードの作成に参加したコード作成者たちはプロジェクトの方向性に同意できず、業界に混乱を引き起こした。ビットコイン業界の著名人は、この事件を資本の「失敗」と呼んだ。

ジェンチ氏はまた、DAOが自然な変化を許容する限り、プラットフォームは急速かつ前向きに発展できるだろうと述べた。しかし、シラー氏は反対の態度をとっている。 DAO が変化するには少なくとも 1 年と数か月かかるだろうと彼は考えています。

誰が何のためにDAOに多額の資金を投資したのか誰も知らないため、事態がどうなるかを予測するのは困難です。 DAO への投資はすべて 22,500 の異なる URL から行われましたが、グループの人々が異なるアカウントを使用して投資した可能性もあります。ジェンチ氏は、約1万人がDAOに投資したと推定している。一部の投資家はThe DAOプロジェクトに興味を持っているようです。 1億6,800万ドルの投資のうち、ほぼ半分は70ほどの異なるウェブサイトからのものでした。

DAOの安全性のなさ

DAO が企業構造とコードの抜け穴を解決したとしても、DAO プロジェクトが違法である可能性など、他の問題が残ることになります。ハーバード大学卒で現在は弁護士のマーチ氏は、DAOは証券取引局などの規制当局の承認を得ずに証券取引を行っており、認可も受けていないと述べた。同氏はさらにこう付け加えた。「証券法では認められていないが、事故が起きれば、証券取引委員会は必ず事故の責任者を見つけるだろう。事故の責任を問われるべきなのは、ジェンチ氏や他のDAOコード作成者だけではなく、管理者や投資家も含まれる。」

しかし、予期せぬ事態に責任を負うという考えは、ジェンチ氏を悩ませることはなかった。同氏は、自分は弁護士ではないが、DAOの株式を所有することは証券を保有することを意味しないことは十分承知していると述べた。 The DAOに7,000ドルを投資したパオロ・アンツィアーノ氏も、このことは気にしていない。彼はこう説明しています。「テクノロジーは金融プロセスの全体的な形を変えるでしょう。」

上記の明らかな抜け穴に加えて、法的な不確実性も DAO の発展を妨げています。 DAO は、他の自己組織化システムと同様に、まだ完全には開発されていません。少なくとも現時点では、まだ開発の余地はたくさん残っています。

JPMは以下からコンパイルされました

Wired、史上最大のクラウドファンディング プロジェクト「DAO」は、かなり混乱している。