クリス・デローズは、ビットコインの伝道者、講演者、Counterparty Foundation のコミュニティ ディレクター、ジャーナリスト、ソフトウェア開発者です。 この特集では、DeRose がスマート コントラクトの可能性と問題を分析します。スマート コントラクトは自律的な金融商品であり、一部の市場観測者はこれをブロックチェーン テクノロジーの重要な応用と見なしています。 「スマート コントラクト」の研究が、馴染みのない学術的好奇心から最先端の金融テクノロジーへと変化し始めたため、市場観測者の大多数は、価値移転におけるこの革命がどのように展開されるのか疑問に思っていました。 スマート コントラクトについて知らない人のために説明すると、スマート コントラクトとは、ネットワーク内のイベントに基づいて、バインドされた資産がどこでどのように実行されるかを決定する、資産に添付された小さなコードです。金融商品が、保管人の介入を必要とせずに、経済を通じて自動的に流通する可能性は非常に大きい。 しかし、このような技術は具体的にどのように機能するのでしょうか?スマート コントラクトは、少なくとも数十年にわたって現代の銀行システムで普及してきた同様の金融ロジックの他のソリューションとどう違うのでしょうか? ビットコイン ブロックチェーンの発明は、スマート コントラクトの革新を可能にし、その開発を促進し続けるための大きな進歩でした。ビットコインが登場する前は、プログラム可能なお金という概念は単なる淡い希望に過ぎませんでした。 結局のところ、プログラム可能な通貨は、その通貨にアクセスできる規制当局によって最終的には覆されることになります。つまり、ルーティング制限を無効にすると、すべてのネットワーク機能が覆されることになります。上位システムは、あらゆるプログラミング ロジックを使用してファンド保有者を制御できるようにするために非常に必要な設計です。 このような契約上の制限により、仲介業者が排除され、規制上の裁定取引が確実に行われるため、機能開発の余地がほとんどなくなります。 しかし、ブロックチェーン技術を通じて、「契約」に関与する2つの当事者だけが資金を管理する権利を持ちます。契約が発効すると、これらの資金はこの契約に割り当てられたブロックチェーンによって決定されます。契約条件が満了するまで、いずれの当事者もこれらの資金を管理する権利を有しません。 サードパーティの契約代理店を排除することで、契約の策定または承認の段階で、契約当事者はいずれも資産を管理または変更できなくなります。 ターゲット市場 しかし、そのようなサービスを必要とする人は誰でしょうか?このような不変の決済環境を誰が求めるのでしょうか。そして、それは本当に効率性を向上させることができるのでしょうか。はい、資金保管の廃止を支持するあらゆる機関は、その恩恵を受けることができ、ブロックチェーンの力を活用することで効率性を高めることができます。 あるいは、もっと良いことに、これらの機能により、これらの資金の保管を提供する人や機関が存在しないサービスが行き届いていない世界で効率性が生まれ、あるいはさらに悪いことに、一部の企業は、保険や保管の検証がない問題のある機関を多数発見することになるだろう。 現在、この市場では、ビットコインなどのパブリック ブロックチェーンと分散型台帳 (「プライベート ブロックチェーン」と呼ばれることもある) という 2 種類の「ブロックチェーン」が競合しています。 しかし、どちらのシステムも現在の形態では欠陥があり、広範囲に適用することが困難です。 プライベート ブロックチェーンは、多くの点でスマート コントラクトよりも明らかに効率が劣ります。 まず、無記名資産は裏付けがないため、いかなる種類の価値もエスクローで保持することはできません。つまり、「分散型台帳」や「プライベートブロックチェーン」は資金の移転方法を決定できるものの、上位層システムのネットワークを介して資金が移転される場合、変更や規制に対する障壁が依然として存在するということです。 すると、ファンドマネージャーが、暗号化された認証キーなどを使って、ユーザーのコードを自社のサーバー上で単純に実行しないのはなぜかという疑問が生じます。しかし、これまでのところ、ユーザーは資産を登録するためにそのような機能を必要としておらず、今後それが実際に効率を向上させるかどうかは誰にもわかりません。 「ブロックチェーン」がサトシ・ナカモトによって発明されたデジタル資産であると信じるなら、パブリックブロックチェーンはすべてのスマートコントラクトの効率性を実証するでしょう。しかし、これらのシステムも重大な技術的障壁によって妨げられています。 基本的に、「代替可能性」の概念は、これらのシステムの負担の大部分を占めたままです。これは、保管人によって取り消し可能な証券では、規制当局やコーディネーターがスマート コントラクトの実行に障害を置くことができると想定されているためです。 これまでのところ、ビットコインブロックチェーンだけがこの障害に対処しており、「機密取引」や「コイン接続」において目覚ましい進歩を遂げています。 パブリック ブロックチェーン分野で多くの議論を巻き起こしているもう 1 つの障害は、パブリック ブロックチェーンの「ハッシュ パワー」の問題です。つまり、この計算能力は、ブロック チェーンを取得するために費やされるエネルギーを表します。 パブリックブロックチェーン上で契約を実行することによる経済的利益が増加するにつれて、攻撃者がブロックチェーンを破壊しようとする動機が高まります。ビットコインの場合、ブロックチェーンを混乱させるコストは1日あたり100万ドルに近づいており、これは恐ろしい額だが、多くの大規模機関の野心に比べればまだ小さい。 比較のために言うと、2番目に大きいパブリックスマートコントラクトプラットフォームであるイーサリアムは、1日あたり約25,000ドルの「ハッシュパワー」を消費します。 良い仕事を続けなければならない この新興分野における自動化と効率化の可能性は非常に大きいものの、テクノロジーの両方の側面は未だほとんど実証されておらず、現在の実装では重大な欠陥が頻繁に発生しています。 現在のブロックチェーンの設計における欠陥の 1 つは、スマート コントラクトのコードをネットワーク上の全員に公開する必要があることです。 多くの金融取引にとって、この厄介な制限は、資金がエスクローに保管されると、ネットワークに参加していない当事者が、以前は利用できなかった結果に基づいて積極的に取引できるようになることを意味し、契約の利害関係者に悪影響を与える可能性があります。 これは、ブロックチェーン スマート コントラクトの非参加者が、以前はアクセスできなかった情報に基づいて資産を蓄えたり売却したりできる可能性があり、契約当事者の一方に取引損失が発生する可能性があることを意味します。同時に、スマート コントラクトはネットワーク全体に分散されているため、速度が遅くなるのは避けられません。民間の分散型台帳の世界では、ブロックチェーン標準での転送速度を自慢する人が多いが、登録資産を取引する上位層の世界では、その転送速度は氷河のように遅い。 スマート コントラクトは、ビットコインと同じように、サービスが行き届いていない分野や趣味人の間で、最初のニッチを見つけるかもしれません。銀行はブロックチェーンと同じ熱意でこの技術に飛びつくだろうが、最終的には、従来の情報伝送システムは情報の機密性を確保するための戦略をクリアする上でより多くの利点があるだけでなく、高スループットと信頼性の高い伝送の要件も考慮していることに気づくだろう。 スマート コントラクトは、コンピューター データ処理技術以来、金融サービス業界に見られる最も変革的なテクノロジーとなるでしょう。しかし、これらの機能を実現するには、克服すべき大きなハードルが数多くあります。 幸いなことに、ブロックチェーン技術の進歩により、スマート コントラクトはついに学術界から金融技術分野に持ち込まれ、この驚くべきイノベーションを現代の金融機関のニーズに応えようと懸命に取り組んでいる世界で最も才能のある人々が結集しました。 | 
