ETHW は 5 日間で 80% 下落しました。注目を浴びて消滅してしまうのでしょうか?

イーサリアムの合併が完了、ETHWが誕生

2022年9月15日14:00（UTC+8）、壮大なイーサリアムの合併がついに完了しました。それ以来、イーサリアムは正式に新しい時代に入りました。

この合併の最大の特徴は、イーサリアムのコンセンサスメカニズムがPoW（Proof of Work）からPoS（Proof of Stake）に変更されたことです。両者の違いはたった 1 文字ですが、この変革に関与する利益団体の規模は前例のないほど大きいと言えます。

イーサリアムの PoW ステージでは、マイナーはハッシュ衝突を通じてトランザクションを記録およびソートする権利を競います。プルーフ・オブ・ステークを採用した後、人々は新しいチェーン（ビーコンチェーン）にイーサリアムをステークすることでランダムにバリデーターとなり、ネットワーク内のトランザクションをソートして、新しいコンセンサス形式を形成します。

この変化は、いくつかの肯定的な反復に加えて、従来の採掘活動が持続不可能になることも意味しており、間違いなく多数の採掘者の利益に大きな影響を与えるでしょう。

したがって、イーサリアムの合併が進むにつれて、フォーク熱がマイニングコミュニティに広がり始めたのは当然のことです。国内の暗号通貨界の初期のKOLである郭宏才（Bao Erye）氏や、Tronの創設者である孫宇塵氏もコミュニティリーダーとして活躍し始めました。彼らはマイナーの利益を守るという旗印の下、イーサリアムのハードフォークの章を開きました。

悪いスタート

計画によれば、イーサリアムの合併が完了してから24時間後に、PoWコンセンサスメカニズムを維持し続けるフォークネットワークETHW（EthereumPow）メインネットが正式に展開され、その後ETHWのチェーンIDが切り替えられる予定だ。十分な時間を確保するために、ETHW メインネットは 2048 個の空のブロックを処理した後、指定された時間に起動されます。

しかし、プロセスは最初からスムーズに進んだわけではなく、ETHW メインネットの立ち上げ中に小さなインシデントが発生しました。

イーサリアムの合併の翌日である9月16日、多くのユーザーは、ETHWの公式公開メインネット情報を使用してブロックチェーンにアクセスできず、暗号通貨ウォレットを使用してネットワークに接続できないことに気付きました。

その後、BCHパブリックチェーン拡張ソリューションであるSmartBCHは、ETHWネットワークの接続問題は、SmartBCHテストネットワークと同じチェーンIDを使用していたことが原因である可能性があると指摘した。この問題はその後修正されましたが、この失敗したスタートは、すべての人にさらなる懸念を抱かせたようです。

ETHW メインネットが立ち上げられた後、イーサリアムの元のマイナーの一部は計算能力を ETHW ネットワークに切り替え、ネットワーク全体の計算能力は最大 80.56 TH/s に達しました。

同時に、Ethereum のフォーク ネットワークとして、ETHW はすべての ETH 保有者に 1:1 の比率でトークンのエアドロップを配布します。同時に、OKX、FTX、Bitfinexなどの取引プラットフォームでもETHW取引ペアが開始されました。

ブロックチェーンフォークの過去の経験に基づくと、フォークされたチェーントークンがオンラインになった後の価格動向は、ある程度、その背後にあるコンセンサス基盤を反映することができます。

OKXプラットフォームを例にとると、ETHWは15ドルでオープンし、オンラインになった後、価格は一時27.99ドルまで上昇しました。 ETHW の価格は、一時的な急騰の後、急落し始め、その日の終値は 12.08 ドルとなり、最高値から 56.8% 下落しました。

その後数日間、ETHW は下落傾向を続けました。 9月19日、ETHWは3.88ドルの安値まで下落し、その後5.15ドル前後まで反発したが、上場日の高値から81.6%の下落となった。

現時点では、ETHW の価格は日中の変動がほとんどなく、6.42 ドルまで戻っています。

ETHWの価格がわずか5日間で急落した主な理由は、トークンのエアドロップを受け取った保有者による大規模な売却でした。

9月19日のOKEx ETHWブラウザのデータによると、ETHWメインネットが立ち上げられた後、ネットワークは95億6000万ETHWを超える取引量を処理しました。価格動向から判断すると、ほとんどのユーザーはエアドロップを受け取った後に売却することを選択しました。コミュニティリーダーである Guo Hongcai 氏も ETHW をショートしたというニュースもあります。

ETHW の市場売り感情は、ユーザーがこのフォークされたネットワークの見通しについて楽観的ではないことを反映しています。さらに悪いことに、 ETHW は自身のコンセンサス基盤の不安定さに加えて、最近セキュリティ上の疑問にも直面しています。

リプレイ攻撃事件

セキュリティ機関BlockSecの監視によると、攻撃者がETHWチェーンに対してリプレイ攻撃を実行したとのこと。リプレイ攻撃は通常、ブロックチェーン ネットワークがフォークした後に発生します。 2 つのチェーンのアドレスと秘密鍵は同じであり、トランザクション形式もまったく同じであるため、一方のチェーン上のトランザクションはもう一方のチェーンでも完全に合法です。あるチェーンで開始されたトランザクションは、別のチェーンで再生された場合にも確認されます。

そして、ETHW はこれに備えていました。フォークの準備中に、ETHW チームはコード レベルでリプレイ保護を実装し、すべてのトランザクションにチェーン ID を使用して署名することを要求しました。しかし、それにもかかわらず、誰かが抜け穴を見つけました。

分析によると、攻撃者はまずGnosisチェーンのOmniクロスチェーンブリッジを介して200 WETHをETHネットワークに転送し、次に同じメッセージをPoWチェーンで再生してさらに200 ETHWを取得しました。この攻撃に関係した資産の量は多くなかったものの、ユーザーは ETHW の技術的能力とセキュリティに疑問を抱くようになりました。

その後、ETHWは公式に声明を発表し、今回の攻撃はチェーンレベルのトランザクションリプレイではなく、特定のコントラクトの欠陥によって発生した通話データのリプレイであったと発表しました。しかし、それでも、ETHW に関する人々の懸念を払拭するのは困難です。

ETHW の歩みを振り返ると、メインネットの立ち上げ時に SmartBCH テストネットと同じチェーン ID が使用されたことや、リプレイ攻撃が発生したことなど、ETHW に対する悪い印象が人々に残っていました。

しかし実際には、すぐに解決できるこれらの問題はすべて小さな技術的問題であり、それがもたらす士気の崩壊こそが本当の致命的な打撃なのです。

マイナーは計算能力を持って逃げる

ETHW メインネットが立ち上げられた後、F2Pool、Poolin、BTC.com などの多くのマイニングプールが ETHW マイニングのサポートを発表しました。 ETHW コミュニティは、ETHW に長期的なマイニング プール サービスを提供することを約束するバックアップ マイニング プール Ethwmine の立ち上げにも協力しました。

マイナーにサービスを提供するこれらのマイニング プールは、ETHW に移行するマイナーから収益を継続的に生み出すことを望んでいます。しかし予想外だったのは、ETHW ネットワークの計算能力がわずか数日で急速に失われたことです。

ETHW メインネットが最初に立ち上げられたとき、イーサリアムの元のマイナーの一部は計算能力を ETHW ネットワークに切り替え、ネットワーク全体の計算能力は最大 80.56 TH/s に達しました。

しかし、9月19日までに、ETHWのネットワーク全体の計算能力は29.92TH/sに低下しました。メインネットが立ち上げられてからわずか 4 日間で、ETHW のネットワーク全体の計算能力は、ピーク時の 80.56 TH/s から 62.8% 低下しました。現在の計算能力レベルによれば、イーサリアム メインネット統合前の総計算能力 769 TH/s のわずか 3.89% を占めるに過ぎません。

対照的に、ETC、RVN、ERGO など、同じマイニング アルゴリズムを使用するネットワークでは、いずれも計算能力が大幅に向上しており、特に ETC は合併前の 50 TH/s から 200 TH/s 以上に増加しました。これは、ETHW がオリジナルの Ethereum マイナーにとって唯一の選択肢ではないことも意味します。

実際のところ、コンピューティング能力の低下の理由は理解しにくいものではありません。上で述べたように、ETHW がオンラインになってからわずか 5 日で、保有者による大規模な売却により価格が急落しました。

そして、まさに ETHW 価格のパフォーマンスが悪いために、収益性の欠如によりコンピューティングパワーを持って逃げ出すマイナーが増え始めています。 ETHW のコンセンサス基盤が比較的弱い場合、マイナーは利益不足のためにそれを放棄します。すでに悲惨な運命をたどってきたこの二股の連鎖は、今やさらに悲惨なものになりそうだ。

ETHW は将来にどのように向き合うべきでしょうか?

ETHW の将来の発展動向について楽観的であり続けることは困難です。周知のとおり、パブリックチェーンの価値は、オンチェーンエコロジーの構築に依存します。オンチェーンエコロジーが繁栄し、オンチェーン活動が活発になればなるほど、パブリックチェーンの価値が認識されるようになります。現在、イーサリアム エコシステムのコア開発者と主流アプリケーションのほとんどは、ETHW などのフォークされたプロジェクトをサポートしていません。これは、ETHW が元のイーサリアムの主流のオンチェーン アプリケーションを継承できないことに直結しています。したがって、現在の ETHW チェーン エコロジーは非常に弱いです。

しかし、ETHW は完全にサポートされていないわけではありません。 Ethereum の PoW から PoS への変換は、マイナーの利益に関わるだけでなく、主要なマイニング プールにも対応を迫ります。そのため、多くのマイニングプールが ETHW のサポートを発表しました。

さらに、多くの取引所は市場の状況に応じて徐々に ETHW を立ち上げる予定です。これにより、ETHW は短期的に一定の環境的サポートを獲得できるようになります。

しかし、長期的な視点で見ると、ETHW が依然としてコンセンサス基盤を強化できない場合、間違いなく大きな売り圧力に直面し、その価格は底値を続ける可能性があります。 ETHW の価格パフォーマンスが健全な状態を維持できるかどうかは、パブリックチェーンのエコシステムとコミュニティの構築に大きく依存します。これは間違いなく長く困難な挑戦です。