Blockchain.com CEO: 投資家に利益をもたらすことに加えて、イーサリアムの「キラー」は限られている

まとめ：

- イーサリアムが依然として優位に立っているにもかかわらず、少数のベンチャー投資家はいわゆるイーサリアム「キラー」から多大な利益を得ている。

- 現在、多くの投資家が最新のレイヤー 1 プレイヤーを支援していますが、Blockchain.com の Peter Smith 氏は、これが資本の最善の活用方法であるかどうか疑問視しています。

Blockchain.comの共同設立者兼CEOのピーター・スミス氏は、レイヤー1ブロックチェーンへの支援は過去に非常に成功した賭けであることが証明されており、イーサリアムの優位性に本当の脅威を与えないにもかかわらず、今後もそうあり続けるだろうと述べた。

Solana、Avalanche、Near Protocolなどが、いわゆるイーサリアム「キラー」の第一波だとしたら、AptosとSui（もともとFacebookのエンジニアが開発したプログラミング言語であるMoveをベースにした新しいレイヤー1ブロックチェーン）は第二波と言えるでしょう。今年最も期待されるパブリックチェーンの新規参入者として、両社は資金調達プロセスを精力的に推進しています。

事情に詳しい関係者によると、7月に、Meta Platformsの元従業員とSuiの開発者によって設立されたWeb3のスタートアップであるMysten Labsが、20億ドルの評価額でシリーズBの資金調達で少なくとも2億ドルを調達しようとしている。今回の資金調達はFTX Venturesが主導し、投資家らは現在少なくとも1億4000万ドルの資金提供を約束している。

Mysten Labsは以前、a16zが主導し、Coinbase Ventures、NFX、Slow Ventures、Scribble Ventures、Samsung NEXT、Lux Capitalなどが参加した3,600万ドルのシリーズA資金調達ラウンドを完了したと報じられている。

さらに、Aptosは同月、FTX VenturesとJump Cryptoが主導し、Griffin Gaming Partners、Franklin Templeton、Circle Ventures、Superscryptなどの投資家とともに1億5000万ドルの資金調達ラウンドを完了したことを発表した。 Aptos は今年これまでに 3 億 5,000 万ドルを調達しており、これを安全でスケーラブルなレイヤー 1 ブロックチェーンの開発に投資する予定です。

3月初め、Apotosは2億ドルの資金調達ラウンドを完了し、a16z、Tiger Global、Katie Haun、Multicoin Capital、Three Arrows Capital、ParaFi Capital、FTX Ventures、Coinbase Venturesなど、数十の有名なWeb3投資機関が参加しました。

しかし、イーサリアムは今でも健在であり、分散型ビジネスを実行するための主要なプロトコルです。実際、ネットワークの使用コストを削減し、エネルギー効率を高めるために、プルーフ・オブ・ステーク モデルへの移行の最終段階にあります。

スミス氏は、競争が激化しているにもかかわらず、ベースレイヤーブロックチェーンは依然として非常に収益性が高いため、投資家が引き続き投資を続けるのは驚くことではないと述べた。

「これらの代替レイヤー1はどれもイーサリアムに勝てるほどには至っていないが、投資家に多大な利益をもたらした」と彼はThe Blockとのインタビューで語った。 「レイヤー1の初期投資家であれば、プロジェクトが一定規模に達したとしても、たとえ規模が小さくても、大きな利益が得られるでしょう。」

「この会話では、『これらのプロジェクトはユーザーや日常生活に大きな意味のある影響を与え、金融の未来を築くのか？』と『お金を稼ぐことができるのか？』を区別することが重要です。なぜなら、この2つは必ずしも一対一で一致するとは限らないからです。」

ベンチャーキャピタルの世界では、投資家が同じニッチ分野の複数のスタートアップ企業を支援することは珍しい。その理由の1つは、競合相手になる可能性のある企業間で利益相反のリスクに直面することだ。しかし、暗号通貨の世界ではそうではありません。一部のベンチャーキャピタリストは、イーサリアムを「打ち負かす」ことを使命とする複数のプロジェクトを支援してきました。たとえば、Solana と Aptos はどちらも、a16z、Multicoin Capital、Jump Crypto、BlockTower Capital、ParaFi Capital などからサポートを受けています。

スミス氏にとって、レイヤー 1 ブロックチェーンをサポートする理由は明らかです。イーサリアムへの挑戦に成功するかどうかに関係なく、レイヤー 1 ブロックチェーンは比較的短期間で驚異的な利益をもたらすことができるからです。

「多くの投資家が、前回のサイクル（ソラナ、アバランチ、ニア）で成功したレイヤー1への投資を終え、フェイスブック関連の新たなレイヤー1への投資を始めている」と同氏は述べた。

主流のレイヤー1プロジェクトの過去の実績

CoinGeckoのデータによると、2021年の初めから同年11月までの間に、SolanaのネイティブトークンSOLの市場価値は1億ドル未満から800億ドル近くに急騰した。その後、その数字は約150億ドルまで減少した。プロジェクトの初期支援者は通常、株式ではなくトークンを購入し、最高値で保有株のほんの一部でも現金化できれば、莫大な利益を得ることになる。

「ある程度の資金還流が働いていると思う。すでにこの戦略に多額の資金を投資しているため、レイヤー1がイーサリアムを打ち負かすことに賭け続ける動機は大きい。それにもかかわらず、皮肉なことにレイヤー1はどれもイーサリアムに迫っていない」とスミス氏は語った。

表面的には、この考えには何ら問題はありません。スミス氏が指摘するように、これは自由市場です。実際、彼は、イーサリアムへの挑戦者の第一波を支える資金は、ビットコインとイーサリアムへの賭けの成功から来る可能性が高い、あるいは少なくとも投資家のリミテッド・パートナーによるそのような賭けの成功の知識から来るだろうと考えている。スミス氏が提起する疑問は、レイヤー 1 への継続的な投資が資本の効率的な使用であるかどうかです。

「現在ローンチしているレイヤー1のいくつかについて、私が真剣に受け止めにくいことの一つは、Ethereumの潜在的な挑戦者として、Solana、Avalanche、Nearよりも優れたものを市場にもたらすのかということです。」スミス氏は語った。 「各チェーンにはそれぞれ独自の答えがありますが、結局のところ、すべてのユーザーが気にするのは安定性と取引コストです。そのため、私にとっては少し複雑だと思います。これが現時点での人的資本と金融資本の最善の活用方法なのでしょうか？」

これまでのところ、レイヤー 1 の新しい波に投入された資金の大部分は、昨年末に大流行したインセンティブ プログラムに投入されています。

Avalancheは、2021年8月と今年3月の2つのインセンティブプログラムでネイティブトークンAVAXに約5億ドルを準備しており、そのすべては開発者とプロジェクトをエコシステムに引き付けるための取り組みです。 DeFi Llamaのデータによると、ブロックチェーンの総ロック価値（TVL）は、2021年8月初旬の約1億6000万ドルから12月には120億ドル以上に急増した。今年4月中旬までに、アバランチのTVLは約100億ドルまで下落し、その後現在の25億ドルまで下落しました。

暗号通貨市場全体の健全性も要因の 1 つです。 Solana はマイルストーン インセンティブ プログラムを開始しなかったが、同時期に Avalanche と同様の TVL の減少を経験しました。

「今のところ、これらのチェーン店が実際に持続力を持っているかどうかは不明だ」とスミス氏は語った。 DeFi Llamaのデータによると、イーサリアムのTVLも11月の1600億ドルから現在は840億ドルに減少しているが、それほど劇的ではない。

スミス氏は懐疑的であったものの、イーサリアムの待望の「合併」に伴ういかなる問題も、競合するブロックチェーンが再び「ゲームを開く」ことを意味すると認めた。これには、Solana と Wave 1 に加え、新しい Move ベースのプロトコルも含まれます。

「これらすべてのブロックチェーンの課題は、それらが成功するためには、[イーサリアムの統合]が失敗することを本当に期待しなければならないことだ」とスミス氏は語った。 「イーサリアムがマージとシャーディングのロードマップに沿って進んでいるのであれば、これらのチェーンが存在する理由はあまりなくなるだろう。」