9億3600万ドルを現金化するために、かつては「ダイヤモンドの手」だったテスラはなぜビットコインを売却したのか？

テスラがビットコイン保有量を大幅に削減した目的は何ですか?さらに、この「撤退」行動は暗号通貨界にどのような影響を与えるのでしょうか?

著者: イヴァンス

制作：Gyro Finance 原題とリンク： 「9億3600万ドルを引き出す、テスラはビットコインにもはや楽観的ではないのか？」

編集者注: テスラの「現金引き出し」行動は、デジタル資産を保有する企業が大量のデジタル資産を現金化し、それを使って自社のキャッシュフローを維持するプロセスの始まりとなるかもしれない。

マスク氏はテスラはビットコインを一切販売しないと発言した。この言葉はまだ記憶に新しいですが、テスラはついに暗号通貨業界から資金を撤退しました。

テスラは北京時間7月21日の早朝に第2四半期の財務報告を発表した。

テスラはもともとビットコインを保有する上場企業の中で2番目に大きい企業であり、また最近の通貨市場での多くのネガティブな出来事を考慮すると、テスラのビットコイン保有状況は財務報告で最も注目すべき要素です。同社は第2四半期にビットコイン保有量を75%削減し、バランスシートに9億3600万ドルの現金を追加したとみられる。

テスラは昨年、SECに提出した最新の10-K年次報告書の中で、2021年12月31日までの1年間に、同社のビットコインの帳簿価格の変動により約1億100万ドルの減損損失を計上したと主張した。

テスラがビットコイン保有量を大幅に削減した目的は何ですか?さらに、この「撤退」行動は暗号通貨界にどのような影響を与えるのでしょうか?

ビットコインから9億3600万ドルを現金化した後、テスラにはどれだけのデジタル通貨が残っているのだろうか？

7月21日、テスラは2022年第2四半期の財務報告書を発表した。報告書によると、テスラの第2四半期の収益は169億3,400万ドルで、前年同期の119億5,800万ドルから42%増加した。純利益は22億6,900万ドルとなり、ウォール街の予想を上回った。

注目すべきは、第2四半期にテスラが保有するビットコインの約75%を法定通貨に換金し、1ビットコインの平均販売価格が約29,000米ドルとなり、バランスシートに9億3,600万米ドルの現金を追加したことである。

出典: sec.gov

テスラはビットコインに総額15億ドルを投資しており、昨年4月にビットコイン資産の10％を売却したと発表していた。

テスラのデジタル通貨は現在いくらぐらいの価値があるのでしょうか?

財務報告によると、テスラのデジタル資産は今年6月30日時点で2億1800万ドル、最初の3四半期の数字はそれぞれ12億6000万ドルだった。前年同期のデジタル資産は13億1100万ドルだった。テスラは、デジタル資産が2億1800万ドルに縮小し、ビットコインの価値低下が第2四半期の収益性に影響を与えたと述べた。

出典: sec.gov

決算報告の電話会議で、マスク氏はテスラが現金状況を改善するためにビットコインを売却したと指摘し、テスラは将来的にビットコインの保有を増やす可能性もあると述べた。マスク氏はまた、テスラはドージコインを販売していないとも述べた。

自動車事業の成長は弱く、上海工場は生産能力を低下させる

テスラは、現金状況の改善は主力の自動車事業に大きく関係している可能性があると主張している。

テスラの第2四半期の調整後純利益は26億2000万ドルで、前年同期比52％増となったが、前月比では29.87％減少し、収益性は大幅に鈍化した。前四半期の前年同期比成長率は255%と高かった。

第2四半期の非GAAP基準による調整後1株当たり利益（EPS）は2.27ドルで、前年同期比57％増となり、アナリスト予想の1.83ドルを上回ったが、今年第1四半期の過去最高のEPSである3.22ドルよりは246％低かった。この時点で、テスラは3四半期連続で四半期収益の新記録を樹立し、5四半期連続でEPSの新記録を樹立するという記録に終止符を打った。

注目すべきは、同社の自動車事業と粗利益率だ。

テスラの第2四半期の自動車事業の売上総利益は40億8100万ドルで、前年同期比41％増となったが、第1四半期に比べると大幅に減少した。第2四半期のGAAP自動車事業の売上総利益率は27.9%で、アナリスト予想は26.9%で、第1四半期の32.9%、前年同期の28.4%を下回った。また、テスラの自動車事業の粗利益率が30％を下回ったのは、過去4四半期で初めてとなる。

出典: sec.gov

実際、第2四半期の報告書が発表される前に、一部のアナリストは、流行に関連したサプライチェーンの混乱と工場の閉鎖が続くため、テスラの第2四半期は非常に困難になる可能性があると予測していました。

財務報告によると、テスラは第2四半期にわずか25万8,580台の車両を生産したが、第1、第2四半期はそれぞれ30万台以上の車両を生産した。財務報告ではまた、上海工場は第2四半期の大半は完全に閉鎖されていたが、ロックダウンが解除された四半期末には生産量が依然として記録を更新したとも述べられている。同時に、最近の設備のアップグレードにより、テスラは生産率をさらに向上し続けることができるようになります。

中国乗用車協会のデータによると、テスラの上海スーパーファクトリーは今年第1四半期に17万8887台の電気自動車を生産したが、4月と5月を合わせた生産台数はわずか4万4301台だった。これにより、テスラの注文量も増加し続けています。中国ビジネスニュースの報道によると、6月に工場がフル稼働したとしても、月間生産能力は8万台を超えないという。

上海スーパーファクトリーはロックダウン後に生産量を増やしたものの、年間生産能力75万台以上を誇るテスラの現在の最高生産能力のスーパーファクトリーであるため、2か月間の生産停止はテスラの生産量と納入量に大きな損失をもたらすことは避けられず、以前の高い生産レベルを回復するには次の四半期までかかる可能性がある。

要約する

マスク氏は、テスラの現金残高を最大化することが重要であり、将来的にビットコインの保有を増やす可能性はまだあると述べた。この売りはビットコインの方向性についての判断としてみなされるべきではない。

しかし、この説明は合理的ではないようだ。なぜなら、6月30日時点でテスラの現金および現金同等物の価値は依然として183億ドル以上あり、現金9億3600万ドルはほんのわずかな額にすぎないからだ。

テスラがビットコイン保有量を削減したのは、財務報告前に大規模な資産減損を回避し、株価の安定を維持するためである。しかし、上場企業のヘッジ投資としての仮想通貨はボラティリティが高く、上場企業の資産価値に大きな変動を引き起こしやすいことも判明しています。

しかし、テスラはもともとビットコインを保有する上場企業の中で2番目に大きい企業であったため、この「引き出し」行動は、通貨保有企業が自社の現金ポジションを維持するために大量のデジタル資産を現金化する始まりなのかもしれない。マイクロ・ストラテジーやブロック社など、コインを保有する上位上場企業は、「資金不足」になった際にテスラのような対策を取るのだろうか？

参考文献:

【1】決算報告が出ました！テスラの第2四半期の粗利益率は低下、マスク氏「価格を下げたい」

【2】テスラの「延期」は防疫対策によるもの

【3】テスラの2022年第2四半期財務報告