ビットコインウィークリーレポート：市場センチメントは静かに変化し、空売りに執着しているのは個人投資家だけ

4月30日に発表された最新のCFTC CMEビットコイン週報（4月20日～4月26日）によると、ビットコイン標準契約の総未決済建玉は11,276から10,709に減少し、過去2週間の下落を終えた。前回の統計期間における増加はほぼ完全に逆転しました。市場の新たな弱体化は市場心理に比較的直接的な影響を及ぼしており、この週報の主な焦点は、総保有量の減少の背景にさまざまな口座がどのような選択を行っているかである。

最大のディーラー口座のロングポジションは377から364に減少し、ショートポジションは1,124から872に減少しました。ディーラー口座は最新の統計期間に再びロングポジションとショートポジションの両方を同時に削減しました。しかし、買いポジションの削減に主眼が置かれていた前回の統計期間と比較すると、最新の統計期間では売りポジションが大幅に減少しました。そのため、こうした口座におけるロングポジションの割合は若干回復したものの、まだ30%以上には戻っていません。大手機関投資家の全体的なポジションは依然として明らかなネットショート状態にある。しかし、これらの口座は、比較的明確な弱気姿勢を表明し、市場の下落傾向に的確に「賭け」た後、すぐに短期的な利益確定を行い、ポジションを維持しており、短期的にはある程度保守的な姿勢を示していた。大手機関投資家は、全体的に弱気な姿勢を前提として、短期的には極端な一方的な急落には楽観的ではなく、市場は弱く不安定な傾向を示すと考えていると考えられます。

資産運用機関のロングポジションは6214から6147に減少し、ショートポジションは570から523に減少した。最新の統計期間では、資産運用機関はディーラー口座と同様にロングポジションとショートポジションの同時削減を行った。前回の統計期間におけるネットロング調整は継続しなかったが、これは、そのような口座が市場を追随するために遅れて調整を行ったという前回の週次レポートでの当社の判断を裏付けるものである。最新の統計期間における調整は方向性が明確ではなく、日常的なリスク管理オプションにすぎません。

レバレッジファンドのロングポジションは1194から1714に反発し、4週間ぶりの高値となった。一方、ショートポジションは6226から6812に増加した。レバレッジファンドは、最新の統計期間において、ロングとショートの保有を同時に増やした点で「ユニーク」であった。数統計期間にわたって続いたポジションを削減するという考えを放棄しながらも、彼らのロングポジションは今年2番目に高いレベルに達した。市場全体のパフォーマンスが弱い環境において、レバレッジファンドのこの「逆トレンド」の選択は興味深いものです。これらのアカウントが、一見理解しにくいこの時点でこのような態度の変化を表明したという事実は、少なくとも、市場のさらなる下落の可能性について慎重になり、空売りを盲目的に追いかけることを避ける必要があることを思い出させます。

大口口座のロングポジションは833から654に減少し、再び過去2年間で最低を記録した。一方、ショートポジションは1067から686に減少した。大口口座は最新の統計期間中にロングとショートの保有を同時に増加させた。こうした口座は、ポジションの同時削減中にネットショートからネットロングへの反転をほぼ達成したことは注目に値します。短期的なポジション調整は全体的にロング寄りの動きとなり、市場の流れに沿った空売り操作は行わなかった。これは、そのようなアカウントが実際には市場のさらなる下落をあまり期待していないことを示しています。

個人投資家のロングポジションは1155から942に減少し、ショートポジションは786から928に増加しました。個人投資家は最新の統計期間にネットショート調整を行い、最新の統計期間に明確な一方的調整を行った唯一の口座タイプでした。また、個人投資家のロングポジションとショートポジションはほぼ同数となり、ロングポジションの割合は昨年11月末以来の最低水準に低下した。市場の継続的な下落は個人投資家の心理に「大きな打撃」を与えた。

ビットコインマイクロ契約の総未決済建玉は20,968から20,840に減少した。

ディーラー口座のロングポジションは 1804 から 2712 に増加し、ショートポジションは 1225 から 1012 に減少しました。ディーラー口座はマイクロ契約で明確なネットロング調整を行いました。この考え方は、標準契約におけるこのタイプのアカウントの保守的な強気姿勢よりも急進的ですが、このタイプのアカウントの考え方がショートからロングにシフトしたという判断を固めるものでもあります。

資産運用機関の保有は極めて限定的であり、明らかなポジション調整も見られないため、詳細には触れない。

レバレッジファンドのロングポジションは7846から7260に減少し、ショートポジションは17320から16452に減少しました。レバレッジファンドはマイクロ契約のロングポジションとショートポジションを同時に削減しました。この選択により、標準契約のポジション調整が直接ヘッジされました。この場合、標準契約の考え方は一般的に「主な判断」となるため、マイクロ契約の選択を過度に解釈しないでください。

大口投資家のロングポジションは7125から6933に減少し、ショートポジションは983から1580に増加しました。大口投資家の口座はマイクロ契約でネットショート調整を行い、これも標準契約のロング調整でヘッジされました。マイクロ契約の選択は方向性の好みとはみなされません。

個人投資家のロングポジションは3850から3563に減少し、ショートポジションは1056から1417に増加しました。これは標準契約と一致するネットショートポジションです。市場に対して確実に弱気な見方をしている「絶対多数」は個人投資家だ。