「永遠の強気相場」について語る人はもういない

（インターネットからの写真）

3月にビットコインの価値が6万ドルだったとき、市場はどのような状況でしたか?今日を振り返ってみると、間違いなく強気相場だったと言う人が多いでしょう。では、今日の 33,000 のビットコインの市場状況はどうでしょうか?この問題に関しては意見の相違がある。これは強気相場の調整だと言う人もいれば、弱気相場の真っ最中だと言う人もいます。いつもこうだった。過去を振り返ると、誰もが諸葛孔明に匹敵しますが、未来を前にすると、正確な予測ができる人はどれくらいいるでしょうか？未来を予測することがいかに難しいか、また過去の経験から学ぶだけでは不十分であることがわかります。 3月18日、劉嬌連氏は自身のWeChat公式アカウントに「強気相場と弱気相場について語るには、そのサイクルの長さについて語らなければならない」と投稿し[リンク]、当時ビットコインは一時6万ドルに達したと記した。当時、市場では「永久強気相場理論」と呼ばれる理論が流行していました。 「つまり、今回の強気相場の後は、過去3回の強気相場から弱気相場への転換のように、大幅な下落の後に3年間も前の高値に達しないような長期の弱気相場はなくなるだろう。その代わりに、強気相場のリズムを常に解釈しながら、波が次から次へと起こるだろう。」記事はさらに、「私は（永久に強気相場が続くとは）思わない」とし、「現在の強気相場が15万～20万ドルの高値（100万人民元の大台を突破）に達した場合、5万～6万ドルへの調整、つまり60～70％の急落は、この強気相場の終焉と次の弱気相場の始まりを告げるのに十分だ」と指摘した。

2022年にこの強気相場が「本当に」終焉を迎える前に、3月18日の記事からわずか2か月後の5月19日に約70％の急落が始まった。一夜にしてビットコインは空売り筋によって29,000ドルまで急落し、6月22日には新たな安値である28,800ドルまで下落した。 ATH64,800と比較すると、下落の最大限度は55.55%に達しました。 5555、「ウーウーウーウー」はダジャレです。これは、移転させられた鉱夫たち、殴られた牛たち、そして損失を被ったネギたちのすすり泣く声なのでしょうか？このダジャレは、裏でネギを揶揄するディーラーによるものでしょうか？しかし、実際の市場を見ると、安定した上限は58〜60のみです。 5/10の「後半に入る前に一度だけ大暴落」[リンク]によると、「40%レベルのリトレースメント」で底値は34～36に設定されています。したがって、現在の価格は、不安定な瞬間的な底値を無視すると（週足チャートを参照）、適度に低空飛行しており、わずかに売られ過ぎの状況にあると考えられます。しかし、このような単純な中盤の引き戻しによって、すでに6万ドルで購入した多くの「信者」は信念を失っており、市場に飛び込んで6万ドルで命を救おうとした「勇敢な人々」は今や恐怖に陥っている。非常に興味深い現象は、過去 1 か月間に「永遠の強気相場」について話している人を誰も聞いたことがないということです。

今回は、この「永遠の強気相場」についてお話ししたいと思います。永遠の強気相場という主張に関して、当時は2つの主な議論があったと漠然と覚えています。1つ目は、2020年5月のビットコインの半減期以降、インフレ率は米ドルよりも低くなっています。第二に、今回の強気相場は過去とは異なります。過去には、急いで買いに走り、慌てて解散したのは個人投資家だった。今回、市場に参入したのはウォール街の機関投資家だ。彼らはプロフェッショナルであり、安定しており、長期的な視点を持っています。信じられませんか？もし信じられないなら、米国株式市場（機関投資家が主導）の10年間の強気相場と、個人投資家が支配するA株市場（個人投資家が支配）を比較してみましょう。それでもまだ3,000ポイントです。

これら 2 つの点について議論したとき、「信仰」が理性を圧倒し、何も起こりませんでした。市場に冷水を浴びせかけられた今、冷静に考えるべき時が来ているのかもしれない。まず、一点目についてでございます。昨年ビットコインの生産量が半減した後、1ブロックあたりの報酬は6.25 BTCに半減したため、年間報酬は6.25*6*24*365 = 328,500 BTCとなります。現在のビットコインの在庫は約 1,870 万なので、年間インフレ率は約 32.85/1870 = 1.76% と計算できます。非常に賢明な人たちの中には、米ドルの金融政策は米国の長期インフレ率が目標値の2％に沿っていることを保証するためのものだと連邦準備制度理事会が述べたことをすぐに思い出した人たちもいます。

問題が分かりますか?前述の通り、ビットコインのインフレ率と米国の長期インフレ率は全く異なる概念です。ビットコインのインフレ率はインフレという言葉の本来の意味に従っていますが、米国の長期インフレ率は今日主流ではあるものの歪んだ意味論を使用しています。この点については、劉嬌蓮のWeChat公式アカウントが6月23日の「川の真ん中に浮かぶ漏れやすいワイン船」[リンク]、6月13日の「インフレと物価」[リンク]、6月17日の「インフレは制御不能ではなく、FRBは金利を引き上げない」[リンク]、6月23日の「パウエルが支援」[リンク]など、多くの記事で詳しく説明している。

卵を産む鶏と木登りをする猿の泳ぎを比べるのは面白いと思いませんか？

2番目のポイントについてお話ししましょう。機関投資家は個人投資家よりも賢く、プロフェッショナルなのでしょうか?賢いこととプロフェッショナルであることは矛盾しているように思えます。なぜなら、明らかに、あなたが十分に賢明であれば、中盤での大きな後退を予測し、トップから脱出することを選択するはずだからです。保有コストが50,000人民元または55,000人民元を超える機関のリストを抽出した場合、その知性をどのように説明できるでしょうか?しかし、彼らがトップの座を逃れて市場を崩壊させる勢力となった場合、彼らは明らかにプロフェッショナルとして十分ではない。つまり、コインを長期間保有し、値動きを恐れないという安定した長期主義が、永遠の強気相場を支えることができるのです。彼らはコインを握っていましたが、明らかに握ることができず、動けなくなってしまいました。

雨が降りそうだし、母が結婚するし、ビットコインは正午に下落するだろう。天の道、人の道、そして機械の道。これらは人間の力では抵抗できないものです。個人投資家も機関投資家もこれを実行することはできません。ビットコインの前では、機関を含め誰もが平等です。ビットコインには権威も強制力もありません。ビットコインはゲーム理論です。ゲーム理論においては、制度を含め、誰もが平等である。ある機関は専門的であること（行き詰まる）を選択し、他の機関は賢明であること（市場から撤退する）を選択します。これは自由市場であり、ビットコインの精神であり、許可不要で、許可を必要とせず、誰でも自由に参加し、自由に出入りできます。超自由な金融環境においては、金融機関は皆従順な羊というわけではない。今回、機関投資家が市場に参入したのは、私たち個人投資家を支援し、慈善活動を行うためだけなのでしょうか? A株は個人投資家の割合が高く、規制介入が過剰であるとよく苦情が寄せられている一方で、より自由でオープンな米国株は機関投資家によって支配されているのをご存知ですか?個人投資家が自分で取引して利益を上げることができるのであれば、なぜ機関投資家にそれを代行してもらう必要があるのでしょうか?個人投資家が独自に取引を行う場合、機関投資家は誰からサービス手数料を得るのでしょうか?個人投資家を全員殴り、遮断し、殺して、恐怖に震えさせ、自ら市場に参入することを恐れさせることによってのみ、彼らは従順に自分のお金を機関投資家に渡して管理させ、損益を自ら負担し、機関投資家が何もせずに金儲けをすることを許すようになる。これがウルフ・オブ・ウォールストリートの本当の姿だ。

暗号通貨市場は、米国の株式市場よりも自由でオープンで、規制が少ない市場であるに違いありません。ここでディーラーは、思いのままに噂を広め、パニックを引き起こし、外部のニュースを隠れ蓑にして、チップと資金を集中させ、価格動向を操作し、ネギの目を欺くことができるあらゆるチャートを描き、激しく戦い、容赦なくネギを刈り取ることができます。最近の激しい戦いと暴落を見ると、どのようにして大勢の個人投資家が1、2時間以内に同じ方向に操作を集中し、特定の価格レベルを正確に達成して清算収穫を完了できるのでしょうか。それが機関投資家、ディーラー、大手ファンドによって行われたことは確かです。

個人投資家はどのように反撃できるでしょうか? 8文字の式。ネギを平らに置いたまま収穫することはできないので、空売り筋による激しい売り出し中に安いチップを手に入れることができるのです。タシギとハマグリが争うと、漁師が利益を得る。空売り業者に無料で働いてもらい、割引をしてもらったらいいと思いませんか?

しかし、「永遠の強気相場」は存在しない。これは、このゲーム中盤の急落と引き戻しの成功がもたらした最大の情報であり、最も価値のある結論です。