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最近、 ビットコインの価格は「ジェットコースター」のように上下しており、1月初旬の3万ドル未満から10日足らずで過去最高の4万721ドルまで上昇し、その後12日間で再び2万9532ドルまで急落した。この「ジェットコースター」のような市場の裏では、ビットコインマイニングマシンメーカーの株価も大きく変動している。同時に、鉱業界における「需要と供給」の現象も継続しています。しかし、ビットコインバブルがはじけると、その背後にあるリスクがドミノ倒しのように崩壊することに注意する必要があります。
鉱山機械メーカーの株価はジェットコースターのように上下している
1月9日に史上最高値の4万ドルを突破して以来、ビットコインの価格は下落し続けている。世界的な通貨価格ウェブサイトCoinMarketCapによると、ビットコインの価格は過去1週間で29,308ドルまで下落した。本稿執筆時点の1月26日15時18分時点で、ビットコインの価格は31,556ドルとなっており、価格はまだ変動している。
ここ数カ月のビットコイン価格の上昇により、上流のマイニングマシン業界が活性化した。通貨界における「最初のブロックチェーン株」として知られるビットコインマイニングマシンメーカーのカナンテクノロジーはその一例です。
具体的には、2020年8月、9月、10月の期間にビットコインの価格は長期間1万ドル前後で変動し、カナン社の株価も長期間2ドル前後で変動しました。 2020年11月以降、ビットコインの価格が上昇し続けるにつれて、Canaan Inc.の株価も大幅に上昇し、11月30日には最高値の6.06ドルに達しました。
2020年12月、カナン社の株価は再び下落し、12月11日には3.18ドルまで下落した。しかし、今年1月にビットコイン価格が記録的な高値を続けたことに刺激され、カナン社の株価は再び上昇し、一時は2倍の7.3ドルまで上昇した。良い時代は長くは続かなかった。ビットコインが下落するにつれ、カナン社の株価も再び下落した。現在、Canaan Inc.の最新株価は5.24ドルです。
カナン株式会社は2013年に設立されたビットコインマイニングマシンメーカーです。2019年末の開示によると、当時もビットコインマイニングマシンの販売はカナン株式会社の主要事業の99%以上を占めていました。
近年、カナン社は事業リスクを軽減するために、ビットコインマイニング企業からAIテクノロジー企業への変革を図っています。しかし、2020年12月末、同社関係者は北京ビジネスデイリーの記者に対し、現状のAI販売の割合はまだ非常に小さいと明かした。
カナン社と同様に、別の上場ビットコイン採掘機メーカーであるエバン・インターナショナルの株価も、過去2か月で同様の傾向を示しています。上海対外経済貿易大学人工知能・変革管理研究所ブロックチェーン技術・応用研究センター所長の劉鋒氏は、現在、上場マイニングマシンメーカーの株価はビットコインの価格に密接に追随しており、同じ方向に動くのは必然だと語った。一方、上場マイニングマシンメーカーの主な事業はビットコインマイニングマシンであり、マイニングマシンの需給関係は基本的に通貨の価格に依存します。したがって、ビットコインの価格が上昇すると、マイナーの利益も増加し、マイニング市場が活況を呈し、マイニングマシンの価格が高騰します。一方、マイニングマシンメーカーの中には、AI化など新たな収益事業の拡大に取り組んでいるところもあるものの、大きな進展が見られないのが実情だ。そのため、ほとんどのマイニングマシン企業の主な事業は、依然としてビットコインに代表されるコインの価格に大きく依存しています。
「これはまた、マイニングマシン業界が単一の収益モデルを持ち、事業リスク耐性が弱いことを示している。ビットコインの価格が下がり続ければ、こうした企業が直面する事業リスクは想像に難くない」と劉鋒氏は付け加えた。
北京ビジネスデイリーの記者はカナン社に株価変動の理由や最新の経営状況についてインタビューしたが、記事執筆時点では回答は得られていない。
マイニングマシンの売買には多くのトリックがある
ビットコインの大幅な価格変動は、マイニングマシンメーカーの株価に影響を与えただけでなく、マイニング業界全体にも不安を引き起こしました。
ビットコインは特定の機関が発行するのではなく、特定のアルゴリズムに基づいた大量の計算、いわゆる「マイニング」によって生成されます。具体的には、ビットコインの POW (Proof of Work) メカニズムに従って、各コンピュータ ノードは自身の計算能力 (「コンピューティング パワー」とも呼ばれます) を使用して、アカウントを保持する権利を競います。アカウントを保持する権利を獲得した人は、システムによって生成された対応するビットコイン報酬を受け取ることができます。このうち、マイニングを行うためのハードウェア設備を「マイニングマシン」、マイニングマシンを購入する個人の採掘者を「マイナー」、マイニングマシンを設置して電力を供給する場所を「マイニングファーム」、さらに「マイニングプール」などのマイニングプラットフォームも存在します。
「ビットコインマイナーの収入に影響を与える要因は、主にビットコインの価格と、ネットワーク全体の計算能力におけるマイナーの計算能力の割合です。ビットコインマイナーのコストに影響を与える要因は、主にマイニングマシンの購入価格、マイニングマシンの電力消費量、電気代です。」国勝証券のブロックチェーン研究者、宋佳冀氏は北京ビジネスデイリーの記者に対し、最近ビットコインの価格が急上昇し、マイナーの収入が増加していると語った。さらに、ビットコインマイニングマシンの生産能力はチップファウンドリの生産能力によって制限されており、ネットワーク全体の計算能力の増加は制限されています。したがって、ビットコインの価格を見ても、ネットワーク全体の計算能力に占めるマイナーの計算能力の割合を見ても、初期段階で十分な計算能力を購入したマイナーにとって有利です。
コインの価格が急騰したことにより、マイニングマシン市場全体が現在「入手困難」な状態にあります。たとえば、Yibit の公式 Web サイトでは、10 種類以上のマイニング マシン製品の在庫がゼロと表示され、そのうち 8 種類には「売り切れ」というラベルが貼られていました。さらに、複数の関係者が北京ビジネスデイリーの記者に語ったところによると、現時点では、マイニングマシンを他のチャネルから購入できたとしても、価格は通常の1～2倍、あるいはそれ以上に高いという。
市場は熱を帯びてきていますが、その背後にあるリスクを過小評価すべきではありません。
一方、マイニングマシンの売買には多くのトリックが関わっています。業界関係者のリン・フェン氏（仮名）は北京ビジネスデイリーに対し、長い間、採掘機械が不足していると語った。一方では、採掘機械の生産能力が不十分なことが原因です。さらに、ビットコイン、イーサリアムなどの価格が急騰し、市場では商品の買いだめやマイニングマシンメーカーによる詐欺も発生しています。
リン・フェン氏は、ビットコイン価格の急騰により、多くの初心者マイナーが市場に参入しているが、マイニングマシンメーカーの公式チャネルを通じてマイニングマシンを直接購入することは一般的に難しく、通常はマイニングマシンディーラーから購入していると述べた。しかし、中には品質の悪いマイニングマシンを良品と偽って高値で販売する悪徳業者も存在します。また、中古市場では保証期間が過ぎて基板が欠けていたり演算能力が足りなかったりといった問題を抱えている中古マイニングマシンも存在していますが、それでも販売されています。
一方、通貨価格の変動により、将来については依然として不確実性が残っています。
劉鋒氏は、ビットコインの価格は最近「ジェットコースター」のような動きを見せているものの、全体的な平均価格は依然として強気相場の軌道上にあり、利益はかなり高いと指摘した。そのため、通貨価格の下落にもかかわらず、上流の採掘界はそれほど大きな影響を受けておらず、依然として供給が需要を上回る状態にあります。しかし、今後、暗号通貨市場が強気相場から抜け出すと、マイニング業界が弱気相場のリスクにどう抵抗できるかが、依然として検討すべき問題となることは避けられません。
リン・フェン氏はまた、マイニングマシンを購入することは、コインを購入するのと同じように、実際には投機的な行為であると考えています。しかし、違いは、コインの売買は一瞬で完了しますが、マイニングマシンへの投資は長いプロセスであるということです。マイニングマシン自体の価格コスト、消費電力や電気代、サイト使用料などの一連の費用に加え、コイン価格が暴落すれば十分な収入が得られなくなり、回収期間は長くなり続けることになります。コインの価格が下がりすぎると、全額損失になる可能性もあります。
このような状況は鉱業の世界では珍しいことではありません。実際、2020年3月にビットコインが4,000ドルを下回り、価格がほぼ「半減」したとき、主流のマイニングマシンのほとんどがシャットダウン価格に達し、マイニングコストが一時的に下がった。
バブルは崩壊するのでしょうか？
上級アナリストは北京ビジネスデイリーに対し、「ビットコインは安全資産ではなく、高リスク資産であることを明確に認識すべきだ。さらに、ビットコインは特殊な資産クラスであり、株式や債券とは異なり、予測可能なキャッシュフローを生み出さない。投資家が利益を得る唯一の方法はビットコイン価格の上昇であるため、投機バブルが形成される可能性が高い」と語った。
最近のビットコインの価格動向を振り返ると、ビットコインが 10,000 ドルから 20,000 ドルに上昇するまでに 1 か月以上かかりました。ビットコインが2万ドルから3万ドルに上昇するまでに半月近くかかりました。ビットコインが3万ドルから4万ドルに上昇するのに1週間もかかりませんでした。このベテランの見解では、この狂気の上昇は、ビットコイン市場における投機が支配的な要因となり、市場に多くのリスクが蓄積され、巨大なバブルが形成されたことを示しています。市場全体を爆発させるには、外部の導火線だけが必要です。
宋佳冪氏のチームは、ビットコインマイナーとマイニングマシンメーカーの両方が、後期のビットコイン価格変動のリスクに細心の注意を払うべきだと考えている。
劉鋒氏は、鉱業は現在、強気相場で供給が需要を上回っている段階にあるが、まだサイクルの発展段階にあると指摘した。現在、鉱業業界は単一の収益モデルしか持たず、弱気相場に抵抗する能力が弱い。業界は、独自のビジネスモデルを単一二極化から多様化へと発展させる新しいビジネスモデルを緊急に必要としています。
「ビットコイン上流産業企業の開発上の困難や課題はすべてビットコインに関連している。」復旦大学張江研究所教授でデジタル経済研究センター執行ディレクターの陳文軍氏も、ビットコインの価値が下落すれば、マイニングマシンメーカーは大きなリスクに直面すると指摘した。また、資源の消費を理由にマイニングプール関連企業を取り締まるところも多々あり、マイニングマシンメーカーのビジネスモデルも危機に瀕しています。
劉鋒氏はまた、鉱業界の関係機関に同様の提案を行った。「強気相場のブームを捉えて利益を拡大すると同時に、サイクル全体を十分に考慮し、総合的に開発戦略を立て、科学技術への投資を積極的に増やし、技術、ビジネス、収益モデルの面で業界にさらに近づく必要があります。例えば、わが国のデジタル中国戦略の機会を捉えて、分散型コンピューティングパワーのサポートとプロバイダーになることは、トレンドに追随する良い機会となるでしょう。」 |
