10億ドル相当のビットコインオプション契約が明日期限切れになりますが、何が起こるでしょうか?

概要

• 多数のビットコインとイーサリアムのオプション契約が金曜日に満期を迎える予定だ。

• 一部の専門家は、これが市場の不安定化につながる可能性があると指摘している。

• 同様に、何も起こらない可能性もあります。オプション契約では、トレーダーは契約満了後に原資産を購入する義務を負いません。

スキュー・アナリティクスによると、約10億ドル相当のビットコイン・オプション契約が金曜日に満了する予定で、それらの契約の価値は現在ある契約の半分弱になるという。イーサリアムもそれに遅れをとっていません。約4億5000万ドル相当のETHオプション契約が同日に満了する予定だ。

これにより、トレーダーが売却するか保有するかを選択する際に、大量の暗号通貨が市場に流入する可能性があります。次のようなことが起こる可能性があります。

オプション契約とは何ですか?

オプション契約により、人々は将来、事前に合意した価格でビットコインを購入することができます。したがって、3月中旬の暴落時にビットコインが約4,000ドルで評価されていたときにオプション契約を締結していた場合、ビットコインの価格はそれ以来3倍以上に上昇しているため、9月の最終金曜日に同じ価格でビットコインを取得することは賢明な決定（または幸運な賭け）だったでしょう。

これはビットコイン先物契約の前提でもあります。しかし、両者の違いは、ビットコイン先物契約では契約満了時にビットコインを購入するという契約上の義務が規定されている点です。オプション取引では、トレーダーは契約内のビットコインをすべて購入する義務はなく、購入するオプションのみを持ちます。

話題に戻る

ビットコインオプション契約は大きなビジネスです。取引量で最大のオプション取引プラットフォームである Derebit では、トレーダーは毎日約 5,700 万ドル相当のオプション契約を取引しています。昨日の時点で、まだ期限が切れていないビットコインオプション契約は約20億ドル相当あった。つまり、約半分が金曜日に期限切れになるということです。 Ethereum の契約も同様です。

では、契約期間が終了した後はどうなるのでしょうか? Coin MetricsのETHに関する調査ノートによると、「トレーダーがこれらのポジションへのエクスポージャーをヘッジしたり、スポット市場で先制的に行動したりしようとするため、このイベントにより今週の価格変動がさらに激しくなる可能性がある」とのことだ。

暗号通貨研究会社クォンタム・エコノミクスの研究員チャールズ・ボヴァード氏は、ビットコインでも状況は同様だと考えている。 「これらの契約が満了に近づくと、投資家が契約を買うか、売るか、あるいは満了させるかを選択し始めるため、ボラティリティが急上昇する可能性がある。」

仮想通貨取引プラットフォームHxroのCEO兼共同創設者ダン・ガンズバーグ氏は、オプション契約の大半は1万1000ドルから1万2000ドルの間で価格設定されており、ビットコインの現在の価格よりもはるかに高いと述べた。

「9月25日までに、市場は実質的に価格が11,000ドル以上で取引される確率を20:1と予測しています。」

11,000 ドルに達したことは、特にニュースになるわけではありません。ビットコインの価格は土曜日にすでに11,000ドルをわずかに上回る水準で取引されていた。しかし、通常より高くなると「劇的な変化を引き起こす可能性がある」。それでも、彼は「暗号通貨を予測することは決してできない」と述べた。

ボヴァード氏はこう付け加えた。

「契約期限が切れる前に多数の契約保有者がビットコインを購入すれば、暗号通貨の価格に上昇圧力がかかる。同様に、契約保有者がオプションを使って売却すれば、ビットコインの価格に下落圧力がかかる。」

「しかし、これも影響は小さいと思われます。オプション契約が行使（使用）されずに期限切れになった場合、ビットコインの価格に上昇圧力も下降圧力もかかりません。」