観察 | DeFiバブルを崩壊させるのは誰か？

出典: マーズ・ファイナンス

著者: 梁玉山

Defipulseのデータによると、3月から現在までに、ロックされたDeFiの量は5億5,000万ドルから84億ドルに急増し、1,427%増加しました。

DeFi 市場が急成長するにつれ、ますます多くの開発者がさまざまな MEME ベースのプロトコルを作成し、トークンに食べ物の名前を付けるようになりました (YAM、SUHSI、PASTA、KIMCHI など)。また、これらのプロトコルは、オンラインになってから数時間以内に数百万のステークを集めています。

開発者らはプロジェクトのスマートコントラクトは監査されていないと警告しているが、ユーザーは流動性マイニングのメカニズムを通じて利益を得るために多額の資金を投資する意思がある。

Cryptopotato によると、関連データによると、DeFi 市場は現在バブルのような特徴を示しており、次の 4 つの要因がさらなる成長を抑制する可能性があるとのことです。

1. スマートコントラクトの脆弱性

過去数週間で、Yam Finance、Spaghetti Money、SushiSwap、Kimchi Finance などの DeFi プロトコルは、MEME の影響により数十億ドルの資産を集めました。これらのプロトコルは暗号通貨コミュニティで人気があるだけでなく、監査されていないという共通点が 1 つあります。

つまり、スマート コントラクト コードを検証するサードパーティの監査会社またはチームがなければ、投資家は大きな市場リスクにさらされることになります。 Yam Finance がその一例です。 Mars Financeの以前のレポートによると、プロトコルのスマートコントラクトは監査されておらず、抜け穴があったため、トークンYAMの価格が一時90%以上下落したという。

「監査を受けていないプロトコル上のスマートコントラクトのコーディングバグは、数百万、あるいは数十億の流動性を流出させる可能性があり、DeFi分野にとって壊滅的な結果をもたらす可能性がある。」

2. ハッカー攻撃（真剣に受け止める必要がある）

未来を予測する最良の方法は歴史を学ぶことです。

「今年4月、ハッカーがDeFiプロトコルdForceを攻撃し、約2,500万ドルの損失を引き起こしました。SushiSwapのようなプロトコルがハッキングされた場合、投資家の資産がどれだけ失われるか想像してみてください。ロックされたプロトコルの合計価値は10億ドルを超えており、完全に監査されていません。」

「ハッカーは常に、暗号通貨市場全体のセキュリティを脅かす重要な要因です。Coinbase、BitMEX、Binanceなどの中央集権型取引プラットフォームは保険契約を結んでおり、ユーザーの資産を適切に保護しますが、人気のDeFiプロトコルのほとんどは完全に匿名で保護されていません。ソースコードの背後に誰がいるのかはわかりませんし、保険の方法を考えることすらできません。これが、プロトコルに免責事項が付いている主な理由です。」

3. イーサリアム取引手数料

DeFi関連の取引や操作のほとんどはイーサリアムネットワーク上で行われ、ガス価格が継続的に上昇し、DeFiが徐々に「金持ちのゲーム」へと進化する原因となっています。

「投資家は単純なステーキング操作に50ドルから120ドルの手数料を支払わなければならないため、必然的に個人投資家は利益が出なくなり、多額の資本を持つ投資家に高い収益を得る機会が残されることになる。」

4. ビットコインの価格は大きく変動する

時価総額が最大の暗号資産であるビットコインの影響力は過小評価できません。

過去数か月で、主流の暗号資産は市場での優位性を失い、多数の DeFi トークンとアルトコインに取って代わられました。しかし、市場の過去の発展軌道に基づくと、ビットコインが大幅に上昇すると、市場全体の方向性もそれに従うことになります。たとえば、2017 年 12 月には、ビットコインの価格が急騰し、個人投資家の間で FOMO 感情が引き起こされました。

一部の投資家にとって、DeFiの世界に入るには一定のハードルがありますが、BTCを購入することに関しては基本的に何の障害もありません。一般の人々が BTC を手に入れ、その価格を史上最高値まで押し上げる方法は数多くあります。

結論

全体的に見ると、DeFi 市場は現在活況を呈しており、減速の兆候は見られません。ただし、ほとんどの DeFi プロトコルは監査されておらず、一定のリスクがあるため、投資家は慎重に投資する必要があります。

また、Huobi Global CEOの翁小奇（Qi Ye）氏は「Mars Video Live」にゲスト出演した際に、「現在のDeFi市場バブルは非常に大きく、多くのプロジェクトが障壁を形成せずに巨額の評価額を獲得している。そのため、現在の市場センチメントは2017年と似ており、投機が活発だ」と述べた。