7月に金利が引き下げられる可能性はないのでしょうか？暗号通貨市場はそれに応じて下落した

仮想通貨市場は、非農業部門雇用者数（NFP）の好調な発表を受けて取引開始当初は安定していたが、将来の金利に関する不確実性が高まる中、トレーダーがリスクを減らそうとしたため、午後には下落傾向となった。

米労働省が発表したデータによると、5月の非農業部門雇用者数（NFP）は27万2000人増加し、エコノミストの予想の18万2000人を超え、4月の16万5000人を超えた。雇用は増加したものの、失業率は2022年1月以来初めて4.0％に上昇し、予想の3.9％を上回った。

失業率の上昇はさらなる利上げの可能性が高いことを示唆しており、指標となる10年国債の利回りは14ベーシスポイント近く上昇して4.43％となっている。終値時点では米国の主要株価指数は下落しており、S&P、ダウ、ナスダックはそれぞれ0.11%、0.22%、0.23%下落した。

ビットコインはNFP報告を受けて72,000ドルまで急騰したが、その後71,500ドルでサポートを失い、正午以降の売りでBTCは日中安値の68,300ドルまで下落したが、安値買いがそれを69,100ドル以上に押し上げた。本稿執筆時点で、ビットコインは69,250ドルで取引されており、24時間で2.1%下落している。

アルトコインが打撃を受ける

トレーダーらが来週のCPI発表を前に市場から急いで撤退したため、アルトコインは午後に大打撃を受け、時価総額上位200トークンのほとんどが当日下落した。

値上がり銘柄では、ミームコインのキャット・イン・ア・ドッグス・ワールド（MEW）とハイストリート（HIGH）がそれぞれ26.5％と17.8％上昇し、RSS3（RSS3）は6.5％上昇した。 BOOK OF MEME（BOME）が15.8％下落して下落を主導し、Aveo（AVEO）は15.7％、Yield Guild Games（YGG）は13.7％下落した。

現在の暗号通貨の市場全体の価値は2兆5,500億ドルで、ビットコインの市場シェアは53.7%です。

JPモルガン・チェース、FRBによる最初の利下げ予想を7月から11月に延期

ＪＰモルガン・チェースのエコノミストらは、５月の米雇用統計が予想を上回ったことから、連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）による最初の利下げ予想を７月から１１月に延期した。

これまで、JPモルガン・チェースは連邦準備制度理事会が7月に金利を引き下げると依然として予想していた数少ない金融機関の一つだった。同銀行の米国担当チーフエコノミスト、マイケル・フェロリ氏は現在、FRBが11月に初めて利下げを行い、来年は四半期ごとに利下げを行うと予想している。フェロリ氏は、5月の非農業部門雇用者数統計が発表された後、「7月に利下げが行われる可能性は低いようだ。家計調査指標は、今から9月までの3回の雇用統計で弱まると予想されるが、最近の雇用増加の勢いを考えると、利下げのテストに合格するには、今から11月までに5回の統計で弱さが示される必要があるだろう」と述べた。

前日には連邦準備制度理事会（FRB）が来月金利を引き下げると信じていたウォール街の数少ない大手銀行の一つであるシティグループは、5月の非農業部門雇用者数データを受けて見方を変え、予想を9月に延期した。

アンドリュー・ホレンホースト氏率いる経済学者らによる新たな予測では、今年は9月、11月、12月の3回の利下げが見込まれている。これまでの予想では、7月から12月までの各会合で25ベーシスポイントの利下げが行われるとされていた。今週の時点で、ウォール街の他の大手銀行のうち少なくとも6行は、FRBが9月に金利を引き下げると予想し、少なくとも4行は12月に金利を引き下げると予想した。

投資家は引き続き、来週発表される5月の米国消費者物価指数（CPI）データと連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策決定に注目している。

短期的な変動、長期的な上昇傾向

データによると、NFP発表を前にBTCの未決済建玉は史上最高の376億6000万ドルに急上昇した。この成長は、スポットビットコインETFへの記録的な流入と強気なロングショート比率と一致しており、ポジティブな市場センチメントと、ビットコインが今後数週間で過去最高値を記録するとの期待を反映しています。

セキュア・デジタル・マーケッツのアナリストは次のように考えている。「バブル相場は、レバレッジ投機の熱狂を特徴とする、差し迫った価格調整の兆候となることが多いが、ほとんどの暗号通貨ペアに結びついた永久先物には、今のところそのような兆候は見られない。投機熱の欠如は、最近の7万ドル超えのブレイクアウトが、3月のブレイクアウトよりも持続性があるかもしれないことを示唆している。」

ビットコインの4年周期も要因の1つであり、外部の力が上昇を阻止しようとするかどうかに関係なく、暗号通貨市場は歴史的にビットコインの半減期から1年以内に上昇してきた。

「現在のサイクルのピークは2025年後半に訪れ、BTCが15万ドルの高値に達するだろうというコンセンサスがあるようだ」とストラトスの創設パートナーであるレニック・パリー氏はメモの中で述べた。

同氏はさらに次のように付け加えた。「アルトコイン市場は2024年後半から2025年にかけて引き続き堅調に推移すると予想していますが、必ずしも2021年と同じ範囲に留まるとは限りません。ホットなコンセプトとしては、ミーム、RWA、AI、イーサリアムL2を含むモジュラーブロックチェーンなどが考えられます。また、ソラナとそのエコシステムについても概ね強気です。」

BTC の新しい ATH は 2025 年 10 月に来るでしょうか?

AlphaPointの共同創設者兼CEOであるイゴール・テリャトニコフ氏は、「過去のデータと過去のサイクルのパターンに基づいて、ビットコインは今回の強気相場で史上最高値（ATH）の21万ドルを記録すると予測しています。」と述べた。

テリャトニコフ氏は、この予測は「機関投資家による導入（ETFは1月に開始されて以来初めて今週150億ドル以上の純流入を記録した）、技術の進歩（L2はビットコインネットワークにスケーラビリティを提供する）、規制の明確化（FIT21法、トラベルルール、SECの判決）の累積的な影響を考慮に入れている」と述べた。

強気相場がどのくらい続くかについて、テリャトニコフ氏は、過去のデータから「ビットコインの各サイクルは前回よりも長くなる傾向があり、期間はそれぞれ1,290日、1,403日、1,438日に増加しており、ETFが現在の強気相場の長さに影響を与える可能性がある」と指摘した。

「この傾向を考慮すると、現在のサイクルは約1,500日間続き、2025年末まで続くと予想されます。過去のサイクルを見ると、価格は通常、半減期後6～18か月以内に上昇し、市場の成熟度とインフラの改善が各サイクルの延長に貢献しています。」

テリャトニコフ氏は、さまざまなデータポイントに基づいて、「2024年4月19日の半減期から560日後の2025年10月11日に新たな最高値に到達すると予測している」と述べた。

同氏は次のように指摘した。「この予測は、過去 3 回のサイクルで観察されたパターンに基づいており、ピークは半減期の 357 日後、511 日後、546 日後に達成されました。各サイクルで半減期とピークの間の間隔がわずかに長くなっていることから、現在のサイクルでも同様に期間が延長されることが示唆されます。このタイムラインは、機関投資家の関心と採用の高まりの影響を受けて、市場が徐々に成熟し、安定していくことと一致しています。」

市場の回復を妨げ、次の弱気相場を引き起こす可能性があるものについて、テリャトニコフ氏は「世界的な規制強化や不利な法律制定が投資家の熱意を冷まさせ、景気後退を引き起こす可能性がある」と考えている。

その他の可能性としては、深刻な経済不況や金融危機により、投資家が暗号通貨などのリスクの高い資産から撤退し、安全資産に移行する可能性がある。市場の信頼に深刻な影響を及ぼし、長期にわたる弱気相場につながる可能性のある重大な技術的脆弱性またはハッカー攻撃。あるいは、過剰なレバレッジや過剰な投機が是正されなければ、急激な市場調整につながり、以前のサイクルと同様の暗号通貨の冬をもたらす可能性があります。