BTC マイニング難易度の低下が、底値が近いことを意味しないのはなぜですか?

編集者注: この記事は Zhongben Xiaocong (ID: xcongapp) によるものです。

OKLink.comのデータによると、3月26日10時51分46秒にビットコインネットワークは大幅な難易度調整を受け、難易度は13.91Tに調整され、15.95%減少した。ビットコインの歴史上、マイニング難易度が10%以上低下したのはこれが5回目となる。過去には底値をもたらしたこともありますが、例外もあります。 2018年12月の第1週に、ビットコインのマイニング難易度は15.13%低下しましたが、ビットコインの価格は4か月後まで回復​​しませんでした。

採掘難易度の急激な低下は通常は底を示すが、例外もある。

ビットコインの採掘難易度の急激な低下は、一部の投資家やマイナーが降参して撤退し始めていることを示しており、弱気相場サイクルの底を示すことが多い。ビットコイン ネットワークのハッシュ レートが急激に低下すると、プロトコルもそれに応じて調整され、BTC のマイニングに必要な計算能力が削減されます。ネットワーク上でマイニングやトランザクションを行うマイナーが少なくなると、ハッシュ レートも低下します。

マイナー、特に小規模マイナーやマイニングセンターは、ビットコインの価格がマイニングの損益分岐点を大幅に下回ると、通常、業務を停止します。大規模なマイニングファームは現金を留保する傾向があるため、大規模なマイニングセンターは損失を出しながらもマイニングをサポートし続ける能力を持っています。同時に、一定規模のマイニング組織は通常、電力会社と長期契約を結んでいるため、大規模なマイニングファームが機器を即座に停止し、短期間で操業を終了することは困難です。

通常、投資家や小規模マイナーがパニックに陥って市場から逃げ出すと、ビットコインの価格は回復し始めます。しかし、2018年にマイニング難易度が低下したときはそうではありませんでした。

2018年後半、ビットコインの価格が回復する前にマイニング難易度の調整が数回行われ、最初の大きなマイニング難易度の低下（15.13%）の後、ビットコインが比較的効果的な回復を遂げるまでに4か月かかりました。

次の図は、これまでの採掘難易度の低下とビットコインの価格の比較を示しています。

今後数か月でビットコインはどのように推移するでしょうか?

COVID-19の世界的蔓延と暗号通貨市場の不確実性の高まりにより、マイナーは2020年上半期に多くの課題に直面しました。コロナウイルスの発生とそれが世界経済に与える悪影響は、待望されていたビットコインのブロック報酬の半減期と一致しています。これまで、ビットコインの弱気サイクルは暗号通貨市場の動向に完全に依存していました。しかし、最近のビットコイン価格の下落から判断すると、ビットコイン価格と米国株式市場との相関関係の高まりは、金融市場全体におけるリスクの高い資産に対する投資家の信頼の低下によって明らかに影響を受けている。

マイニング難易度が 10% 以上低下したことは、ビットコインの価格が底値に近づいていることを示唆しています (ただし、すぐにではありません)。過去のデータによれば、底打ち局面は低価格帯で最大 5 か月続く可能性があります。

したがって、たとえ小規模鉱山会社が操業を停止し、市場から撤退したとしても、最悪のシナリオは依然として起こり得る。あるビットコインの大富豪がかつて言ったように、数か月間の非常に低いボラティリティがなければ、ビットコインが暴落からすぐに回復するのは難しい。