ビットコインのマイナーが採掘した量より多くを売るということは何を意味するのでしょうか?

ビットコイン（BTC）は最近の強気相場を続けているが、新しいビットコインを生産するマイナーと呼ばれる人たちは、在庫を継続的に売却している。

Coindeskのビットコイン価格指数によると、3月25日までの13日間で、時価総額で世界最大の暗号通貨であるビットコインの価格は3,867ドルから7,000ドルに上昇した。しかし、マイナーズ・ローリング・インベントリー（MRI）のデータによると、この81％の価格上昇の間、マイナーは生産したビットコインよりも多くのビットコインを売却した。マイナー・ローリング・インベントリは、暗号通貨データ会社 ByteTree が作成した指標で、マイナーが保有するビットコインの在庫レベルの変化を追跡します。下の図に示すように、ビットコインの価格が 4,000 ドルを下回ったとき、21 日間の MRI 指標は 100 を上回りました。MRI が 100 を超えたときは、マイナーが採掘した量よりも多くを販売していること、つまり在庫を消費していることを示しています。同様に、100 を下回った場合、マイナーが採掘したビットコインよりも少ないビットコインを販売していること、つまり在庫を蓄積していることを示していました。

Coindeskのビットコイン価格指数によると、3月25日までの13日間で、時価総額で世界最大の暗号通貨であるビットコインの価格は3,867ドルから7,000ドルに上昇した。しかし、マイナーズ・ローリング・インベントリー（MRI）のデータによると、この81％の価格上昇の間、マイナーは生産したビットコインよりも多くのビットコインを売却した。マイナー・ローリング・インベントリは、暗号通貨データ会社 ByteTree が作成した指標で、マイナーが保有するビットコインの在庫レベルの変化を追跡します。

ビットコインの価格が 4,000 ドルを下回っていたときから最近の市場回復まで、21 日間の MRI 指標は 100 を超えています。MRI が 100 を超える場合、マイナーが採掘する量よりも多くを販売していること、つまり在庫を消費していることを示します。同様に、100 未満はマイナーが採掘したビットコインよりも少ないビットコインを販売していること、つまり在庫を蓄積していることを示します。

価格が上昇し続けるにつれて、ビットコインを市場に供給するためのマイナーからの需要が十分に高まります。

マイニングプールは取引所に流入するビットコインの最大の割合を占め、価格に大きな影響を与えますが、この市場の反応は実際には前向きな兆候であると考える人もいます。

Digital Assets Dataの暗号研究アナリスト、コナー・アベンドシャイン氏は次のように述べた。

「ビットコインの価格が安値から急上昇し、買い手が市場にほとんど影響を与えずにマイナーが売却した余剰ビットコインを吸収できる場合、それは市場全体の強さを示している。」

バイトツリーの創設者兼会長チャーリー・モリス氏は、ビットコインマイナーの在庫も水曜日（3月25日）に減少したと指摘し、次のようにツイートした。

「ビットコインマイナーは3月25日に1,588 BTCを採掘し、2,788 BTCを売却した。この動きは市場に一定の影響を与えたようだが、市場はそれを受け入れた。」

ビットコインの価格は、マイナーの売却によりその日6,700ドルから6,500ドルに下落したが、その日のうちにすぐに下落を反転した。

しかし、他の仮想通貨市場アナリストは、マイナーの純売上高の日々の変化は通常小さいため、市場全体の動向について楽観的かつ正しい判断を下すことは不可能だと考えています。金融テクノロジー企業 Two Prime の COO である Alexander S. Blum 氏は次のように説明した。

「ビットコインマイナーは水曜日に2,788 BTCを売却したが、これはビットコイン価格の全体的な動向に大きな影響を与えるほど統計的に有意なものではない。世界中のビットコイン取引数と比較すると、マイナーの売却は1％未満だ。」

しかし、ほとんどのマイナーが価格回復時にビットコインを売却することを選択したという事実は、根本的な市場の強さを反映している可能性もあります。つまり、価格が上昇する可能性が高いようです。

それでも、暗号通貨は従来の市場におけるリスク回避に対して依然として脆弱です。米国の大規模な財政・金融刺激策のおかげで、世界の株式市場はここ数日である程度のバランスを取り戻した。しかし、新型コロナウイルスの感染拡大は減速の兆しを見せておらず、金融市場もまだ経済的損失を実感しておらず、その悪影響は一般に予想されているよりもはるかに大きい可能性がある。例えば、3月21日までの週の新規失業保険申請件数は328万3000件で、予想の170万件、前回の28万1000件を下回った。失業保険の初回申請件数が数百万件に達したのは米国史上初めてのことだ。これまでの記録は1982年の世界的金融危機時の69万5000人だった。このデータは、2008 年の金融危機時の 667,000 件をはるかに上回っています。 328万3000人の新規失業申請数は、米国の就労人口の2%にほぼ相当します。新型コロナウイルス感染症の拡大により、米国では解雇の波が押し寄せており、米国史上最長の雇用ブームが終焉を迎える可能性がある。

驚くことではないが、一部のアナリストは市場の特定の観点から悲観的である。著名なウォール街のアナリストであり、暗号通貨懐疑論者、そして「金の熱狂的支持者」であるピーター・シフ氏は、木曜の朝にツイートした。

「今起きているのが経済危機だと思っているのなら、それは間違いだ。これは健康危機であり、そのすぐ後に経済危機が続く。そしてこの危機は連邦準備制度の財政・金融政策によって引き起こされている。この危機は大恐慌よりもはるかに深刻だ」

最後に、スイスクオート銀行のデジタル資産責任者であるクリス・トーマス氏は次のように結論付けた。

「新たな流動性危機に対して引き続き警戒する必要がある」 （ゴールデンファイナンス）