暗号通貨市場は危機に直面しているのでしょうか?データからわかること

テキスト |ネイカンジュン

ビットコインはここ数ヶ月、通常よりもさらに大きな変動を経験しています。特に3月以降、暗号通貨市場は急落モードに突入しました。主流のコインが暴落し、アルトコインも暴落しました... 下落はあまりにも深刻で、人々はその理由がわからず困惑し、絶望するほどでした。

世界中でコロナウイルスのパンデミックが引き起こしたパニックにより、ビットコインの価格は2020年の上昇分をすべて失った。今月初め、ビットコインの価格は10か月ぶりの安値に下落したが、その後急回復し、現在は1ビットコインあたり約6,500ドルで取引されている。

最も暗い瞬間は過ぎ去り、現在では多くのデータ分析によって、3月の暴落の理由、特にビットコイン、暗号通貨スポット、デリバティブ市場に対する市場の反応が調査されている。

ビットコインと暗号通貨の投資家は、さらなるボラティリティの兆候を注意深く見守っており、あるアナリストは「取引所への流入の大幅な増加」はビットコインの極端な価格変動の前兆であると指摘している。 ”

「取引所への資金流入の大幅な増加はボラティリティ上昇の良い指標であることが証明されているため、取引所への資金流入を注意深く監視することをお勧めします」と、ニューヨークを拠点とするビットコイン、暗号通貨、ブロックチェーンの調査会社チェイナリシスの主任エコノミスト、フィリップ・グラッドウェル氏は今週のブログ投稿で述べた。

Chainalysisの調査によると、3月の第2週にビットコインと暗号通貨取引所への1日あたりの流入額は2020年の平均と比較して250%増加しました。 3月9日から3月16日まで、世界中の取引所は1日あたり110万BTCを受け取りました。これは平均より71万2,000BTC多い数字であり、売却のためにBTCが取引所に流入したため、取引活動が増加しました。

ビットコインの取引は、すでに取引所にあるビットコインではなく、取引所に流入する新しいビットコインによって主に推進されます。

「取引所に到着した余剰ビットコインのほとんどは売却され、供給過剰の最悪の時期は終わったようだ」とグラッドウェル氏は記し、「コロナウイルスのパンデミックをめぐる不確実性のため、ビットコイン市場が次にどこに向かうのかを予測するのは難しい。また、個人ユーザーよりもプロのトレーダーの方が取引量がはるかに多いため、彼らが引き続き取引を牽引すると予想している」と付け加えた。

3月の第2週には、ビットコイン取引所への流入が急増しました。

先月、ビットコインがコロナウイルス関連で価格暴落する前、待ちに待った機関投資家による購入の急増が、2020年初頭のビットコインの上昇を後押ししていたことが調査で判明した。

2017年のビットコインの大幅な上昇のピーク時には、ビットコインの取引入金がビットコインの価格を上回り、ビットコインおよび暗号分析会社グラスノードは1日あたり約20万件の取引入金を記録した。

これまでビットコイン取引所の預金はビットコイン価格の上昇とともに増加しており、弱気相場では預金が減少していた。しかし、ビットコインの価格が上昇しているにもかかわらず、ビットコイン取引所の平均預金額は過去6か月間で急激に減少しており、ビットコインの最後の上昇は個人投資家によるものではないことを示唆している。

先月、ビットコインがコロナウイルス関連で急落する前、調査によると、2020年初頭のビットコインの値上がりは、機関投資家による待望の買いによって推進されたことが判明した。

2017年の壮大な上昇のピーク時には、ビットコイン取引所の預金がビットコインの価格を上回り、ビットコインと暗号通貨の分析会社グラスノードは1日あたり約20万件の取引所預金を記録した。

ビットコイン取引所の預金は、以前はビットコイン価格の上昇とともに増加し、弱気相場では預金が減少していましたが、ビットコイン価格が上昇したにもかかわらず、過去6か月間でビットコイン取引所の平均預金は急激に減少しており、これは、前回のビットコイン上昇は個人投資家によるものではないことを示唆しています。

単純な相関分析では、ビットコイン、IWM、HYG 間の「正の」相関が急速に高まっていることがわかります。注目すべきは、最も強い相関関係は IWM とビットコインの間にあるのに対し、最も強い相対的ジャンプはビットコインと HYG の間にあることです。正の相関関係は、ビットコインが IWM および HYG と同じ相対方向に動いていることを意味します (ビットコインが上昇すると IWM も上昇し、その逆も同様です)。

ビットコインと USO (石油や商品全般の優れた代理指標) および EFA (国際株式の代理指標) との相関関係が強いことは注目に値しますが、対象となるマルチアセット ポートフォリオ内の他の資産とのクロスセクション相関関係はそれほど高くありません。言い換えれば、ターゲットのマルチアセットポートフォリオ内の他の資産の感度はほぼ同じですが、ビットコインの感度はより高いようです。 UUP とビットコインの相関関係はそれほど高まっていないものの、ここではドル効果が働いている可能性があります。

3月12日には取引所間の価格差が劇的に拡大し、取引所間の価格は2018年以前には見られなかった水準まで下落した。

暗号通貨デリバティブ市場とスポット価格の間のフィードバックにより、大きな変動が生じます。クジラからの大量注文は価格に大きな影響を与え、価格を歪める可能性があり、このような時期のボラティリティを悪化させます。下の図に示すように、デリバティブ市場でも、3月12日と13日に先物価格とマーク価格に大きな差が見られました。

下のグラフは、暗号通貨取引所の取引量が最近急増しており、市場が堅調であることを示しています。

市場の歴史上重要な瞬間にビットコインの取引量、データ使用量、Google 検索が急増しており、暗号通貨市場が崩壊する見込みは低い。

現在の金融危機は、ビットコインが2008年に初めて作成されたときに直面した問題を再検証しています。2008年、世界中の政府は金融危機の影響を軽減するためにさまざまな金融ツールを使用しましたが、ほとんど効果はありませんでした。これにより、Satoshi Nakomoto 氏は、決して希薄化されない資産クラスを作成するというアイデアも思いつきました。

2020年、歴史は繰り返される。感染症の世界的な拡大によって引き起こされた世界的経済危機は、さらに急速に進行している。

しかし、金融危機の際には必ず現金が王様となるが、それは長くは続かないかもしれない。

すべての市場でリスクが低下していることがわかります。デジタル資産市場も資本逃避の影響を受けず、3月12日にはS&PとFTSEが急落し、急落した。

-S&P500は先月29%下落した

-FTSE100は先月31%下落した

金価格は先月8%下落した

-ビットコインは先月30%下落した

しかし、ビットコインは依然として資産クラスとしての地位を確立しつつあります。この危機が進行するにつれ、相関性の低い価値の保存手段としてビットコインが機能する兆候が見られ始めるかもしれない。このチャートは、過去 6 週間のビットコインと主要株式市場および金のパフォーマンスを示しています。

ビットコインは安全資産となるでしょうか？

ビットコインの供給量が半減する時期が、近代史上最大規模の紙幣発行と中央銀行の介入の実験と重なることから、ビットコインがデフレ耐性があり相関性が低い安全資産として自らを証明する条件が整っている。