鉱山労働者の気分は良くなった。鉱山災害は終息に向かっているのでしょうか？

上の写真を見てどう思いますか？

上の画像は、2017 年 4 月から 2019 年 3 月までのビットコインのハッシュ レートのグラフです。このグラフから何がわかりましたか?そうです、ビットコインのハッシュレート（ネットワーク全体を保護する計算能力）は、2018年11月初旬以来の最高レベルに達しました。

さらに分析してみると、ビットコインの価格が2017年12月に史上最高値の2万ドルに達したときと比べて、現在のネットワークハッシュレートはその4倍以上になっていることがわかります。

実のところ、ビットコインの採掘事故からまだ4か月しか経っていません。これは市場が回復し始めたことを意味するのでしょうか?

昨年11月に起こった出来事を多くの人が忘れないだろうと思います。当時、ビットコインの価格はわずか10日間で6,500ドルから約3,600ドルまで下落し、シャットダウン価格に近づきました。この市場状況の波により、ネットワーク全体の計算能力の 4 分の 1 を占めるマイニング マシンがシャットダウンし、多くのマイナーがマイニング マシンを低価格で販売し始めました。当時、アメリカの金融業界の専門家でサンタクララ大学の金融学教授であるアトゥルヤ・サリン氏もマーケットウォッチにコラムを掲載し、「マイニング・デス・スパイラル」という概念を初めて紹介し、ビットコインは無価値になると主張した。

いわゆる「マイニング・デス・スパイラル」とは、暗号通貨全体の価格が下落し、採掘されたビットコインの価格がマイニングの総コストを下回ると、最も効率の悪いマイナーは損失を回避するためにマイニング設備を停止せざるを得なくなることを指します。しかし、ますます多くのマイナーが市場から「追い出される」につれて、ネットワーク全体のハッシュレートも低下するでしょう。コンピューティング能力が低下し続け、市場の信頼が失われると、多くの投資家が先物市場でビットコインを空売りするようになり、その結果、価格の急落が激化し、デススパイラルに似た悪循環が形成されることになります。

しかし現実には、ビットコインはマイニングの難易度を調整することでこの悪影響に対応し始めているようで、各マイナーはマイニングマシンをシャットダウンせざるを得なくなり、残りのマイナーの収益性が向上している。つまり、ビットコイン ネットワーク上でマイニングとトランザクションの確認を続けるマイナーはまだたくさんいるということです。データは嘘をつきません。 Bitnodesのデータによると、ビットコインネットワーク上でマイナーによって確認されたトランザクションの数は2018年2月以降毎日増加しており、ノードの数も過去2年間で98%増加しています。

鉱山労働者の楽観主義が戻ってきた！

Blockchain.com が公開したデータによると、ビットコインのハッシュレートは 3 月 19 日に 52 京ハッシュ/秒以上に上昇しました (注: 京は 100 万の 3 乗で、1 EH/秒は 1 秒あたり 1,000,000,000,000,000,000 (京) ハッシュ)。ハッシュレートがビットコインマイナーのパフォーマンスを評価するための重要な指標であることは間違いありません。簡単に言えば、ハッシュ レートが高いほど、ハッカーがネットワークを攻撃するためにより多くのリソースとコストを費やす必要があるため、ネットワークはより安全になります。

一方、上図に示すように、ビットコインのマイニング難易度は過去 1 か月間で比較的安定しており、これはマイナーがマイニングのためにネットワーク上にマイニング マシンを展開することが容易になることを意味し、これにより、より多くの新しいマイナーが市場に参入することになります。その結果、ハッシュレートの上昇が促進されます。

もちろん、最近のビットコイン価格の上昇ももう一つの重要な要因です。今年2月初旬、ビットコインネットワークのハッシュレートは50,000,000TH/sのピークに達し、それ以降は下降傾向にあります。この下落傾向は、価格が徐々に回復し、2018 年 8 月に記録された歴史的なピークハッシュレート 62,000,000 TH/s に近づくにつれて打破されるでしょう。

ハッシュ レートは、暗号通貨ネットワーク上のマイナーの感情を評価するための重要な指標であることに留意する必要があります。マイナーがネットワークの将来に自信を持っている場合にのみ、マイニング操作を実行するために資金を投資する意欲が生まれ、これによりネットワークの保護とセキュリティが強化されるからです。

暗号通貨ホスティングサービス「Casa」の最高技術責任者ジェイムソン・ロップ氏は、マイナーたちはビットコインの将来的な価格上昇を予想していると考えている。現時点では、ビットコインの価格は4週間連続で上昇しており、多くのマイナーはすでに価格の回復に備える準備ができています。ジェイムソン・ロップ氏はさらにこう説明した。

「価格はハッシュレートに従うと考える人もいますが、そうではありません。ハッシュレートは価格の傾向に従います。実際、コンピューティングパワーは必ずしもスポット価格を追跡するわけではありません。それは将来の投機的な価格を反映しています。マイナーは本質的に市場投機家です。」

ビットコインネットワークのハッシュレートの回復は、昨年末の価格暴落によって引き起こされた「マイニングのデススパイラル」に関する根拠のない懸念が払拭されたことを示唆している。現在、ますます多くのマイナーがオンラインになっており、ネットワークのハッシュレートが上昇しているだけでなく、現在のビットコインのスポット価格の収益性と将来の市場期待に自信が満ちていることも示しています。

弱気相場は鉱山会社にとって非常に厳しい時期だが、市場が徐々に回復するにつれて、長年の苦しみが晴れつつあるようだ。世界最大のマイナーグループである中国のビットコインマイナーは、夏の洪水シーズンを有効活用して、より競争力のある電気料金を獲得する計画を立てている。

しかし、Planetary Master（WeChat：o-daily）は、現在は電気料金が安くなっており、市場全体のセンチメントも良好であるものの、マイナーにとって最大のリスクは依然として価格下落の可能性であるということを、引き続き皆に思い出させたいと考えている。業界関係者による以前の暴露によれば、ビットコインの価格が3,000ドルまで下落した場合、マイナーにとっての「悲惨な世界」が本当に到来するかもしれない。現時点では、ビットコイン先物契約をショートすることで潜在的な損失をヘッジできたとしても、ロングポジションを取る相手が十分にいなければ、マイナーの損失はヘッジできない。

しかし、現在の市場環境を考えると、鉱山会社はどうして「投資を回収する」機会を放棄できるのでしょうか?