ビットコインはOTC市場へ移行、複数の隠れたリスクを伴い

ビットコインの価格は11月17日に史上最高値を記録し、1単位当たりの価格が8,000米ドル（約53,000人民元）を超えた。 CoinDesk ビットコイン価格指数によると、11 月 9 日にビットコインにフォーク問題が発生し、計算能力の一部がビットコイン キャッシュに切り替わったため、11 月 12 日には価格が 5,906 ドルまで下落しました。しかし、わずか 5 日足らずでビットコインの価格は再び 8,000 ドルの水準を突破し、5 日間で 35% も上昇しました。今年これまでに、ビットコインの価格は600%以上上昇しました。

現在、さまざまな国がビットコインに対する規制政策を導入しています。 10月31日、中国のさまざまなビットコインプラットフォームは、デジタル資産と人民元の交換を正式に停止した。その後、ビットコイン取引サイトのHuobiとOKCoinは海外でピアツーピア取引プラットフォームを立ち上げ、店頭取引を導入した。

「無人」状態にある店頭取引は、取引当事者双方の匿名性が強く、支払いチャネルが多数あるため、ユーザーに多くのリスクをもたらします。

OTC取引が熱い

「現金化する必要がないので、中国がビットコインの取引を停止した後も、売ることはしませんでした。そのまま保有して、どうなるか見守りたかったのです。その後、仲間の人たちが私をWeChatグループに引き入れ、取引状況を見守ってくれました。」張佳奇氏（仮名）は中国ビジネスニュースの記者に語った。

張佳奇氏が言及したWeChatグループは店頭取引が最も活発に行われている場所だ。 「ビットコインは何枚欲しいですか？」 「1ビットコインを提供しますが、欲しい人はいますか？」これらの問い合わせは、WeChat グループで最も一般的な質問となっています。

張佳奇氏によると、WeChatグループのユーザーは知人からの紹介で仲介人のWeChatグループに参加するという。グループ内の他のユーザーと自由に取引したり、仲介者を通じて保証された取引を行ったりします。担保付き取引では、仲介業者が 1% から 5% の手数料を請求します。

「1、2ビットコインなどの小額取引の場合、人々は通常、直接取引を選択する。より大量の取引の場合は、WeChatグループ内で保証人を探す。数百、1,000ビットコインなど特に多額の取引の場合は、人々はグループ内で信頼できる保証人を探すか、オフラインで取引する」と張家奇氏は記者団に語った。

張家奇氏は、店頭取引はサークル内の人間関係と相互信頼に依存しており、他の資格はないと述べた。

いわゆる店頭取引は、取引プラットフォームの「オンサイト取引」に関連しています。 OTC 取引には通常、固定された場所、規定されたメンバーシップ、または厳格な規則や規制はなく、主に私的な交渉による相手方間の 1 対 1 の取引です。簡単に言えば、店頭取引とは、人々が互いに価格を提示し、合意に達したときにお金を送金する、人々間の私的な取引です。

現在、ビットコインの店頭取引には、オンライン P2P 取引、オンライン B2C 取引、オフライン取引の 3 つの主な形式があります。

張佳奇氏の観察によれば、仲介業者が1グループから得る1日の収入はおよそ500～600元である。一般的に、仲介業者は 5 つまたは 6 つのグループを同時に実行します。

「1日の収入は少なくとも3000～4000元は必要だ」と張佳琦さんは言う。

WeChatグループに加えて、店頭取引プラットフォームも非常に人気があります。現在、国内ユーザーがよく利用するビットコイン店頭取引プラットフォームは、LocalBitcoins、Paxful、CoinCola、BitcoinWorldの4つで、いずれも海外のものである。 OTC取引には国境制限がないことが多く、関連プラットフォームは世界中にサービスを提供できます。

国家インターネット金融委員会が最近発表した「ビットコインOTC取引監視レポート」によると、2017年以降、Paxfulの取引注文の96.3%がAlipayを通じて人民元送金を完了している。 CoinColaでは、売り注文広告の85%が支払い方法としてAlipayを選択しています。

報告書はまた、2017年2月以前は店頭取引の量が比較的少なかったことも指摘している。 2月初旬、国内の主要ビットコイン取引プラットフォームが引き出しを禁止し、取引規模が爆発的に増加しました。国内の主要取引プラットフォームが6月に引き出しを開始して以来、取引規模は大幅に減少しています。 9月初旬の国内ICOやビットコイン取引の業務整理により、店頭取引の復活が促進された。

「店頭取引が現在直面している主な問題は、詐欺リスクと信用リスクです。たとえば、ユーザーがコインを詐取したり、予期せぬ状況により、一方が支払いを怠ったり、合意どおりにコインを支払わなかったりする可能性があります。これらを保証するのは困難です。」北京金城通達（上海）法律事務所のブロックチェーン法務弁護士、張鋒氏はこう語った。

蘇寧金融研究所インターネット金融センター所長の薛紅燕氏は、店頭取引にはマッチング取引コストの高さ、非現実的な価格、資金の安全性などの問題があると述べた。海外為替取引における主な困難は、言語の壁と通貨交換の問題です。現在、仮想通貨取引所に対する実質的な監督を行っている地域は世界でもごくわずかです。取引所の大半は規制介入がなく、技術力、完全性、ユーザー権利の保護など、多かれ少なかれ潜在的な問題を抱えています。

中国人民大学国際通貨研究所の研究員、李漢紅氏も、各国の現行法規制ではビットコインが十分に定義されておらず、将来の仮想通貨投機の政策リスクを排除できないと述べた。

控えめなプラットフォームレイアウト

中国が人民元でのデジタル資産交換業務を停止した後、HuobiとOKCoinはともに店頭取引業務を開始したが、両社の運営主体はともに海外に所在している。

Huobiの創設者であるLi Lin氏は、Huobiが世界中で5つの主要事業を展開していると語った。その中で、Huobi Global Professional Stationは、世界中のプロのトレーダーにサービスを提供する革新的なデジタル資産取引プラットフォームです。現在、約 10 種類のデジタル資産カテゴリの取引およびピアツーピア投資サービスを提供しています。 Huobi Global Professional Stationはシンガポールに本社を置き、中国の香港に子会社を持っていると理解されています。

OKCoinは、投資や協力を通じて世界各国のデジタル資産取引ライセンスを取得しており、海外市場に参入すると述べた。 OKEx.comおよびOKCoin.comの海外事業はすべて現地の企業およびチームによって運営されています。

薛紅燕氏によると、いわゆるピアツーピア投資サービスまたは取引サービスは店頭取引の一種であり、以前の取引所取引モデルとは大きく異なる。以前は、投資家は取引所が銀行に開設した公開口座に資金を入金し、プラットフォーム内で仮想通貨を売買していた。一方、C2Cモデルでは、多数の買い手と売り手がプラットフォーム上に集まり、両者が独立して価格を決定し、取引を完了します。資金は買い手の口座から売り手の口座に直接送金され、プラットフォームは資金に触れなかったため、ピアツーピアの店頭マッチング取引モデルとみなすことができます。

「私は以前Huobiで取引していました。中国サイトでの取引が停止した後、自分のアカウントとパスワードを使ってグローバルサイトに直接ログインできるようになりました。ユーザーの移行は非常に便利です」と張佳琦氏は語った。

張鋒氏は記者団に対し、店頭取引にHuobiやOKCoinのプラットフォームを使用する方がWeChatグループよりもはるかに安全だと語った。なぜなら、そこには元のユーザー記録やユーザーの金融取引状況がすべて保存されており、信用評価に使用できるからだ。

同時に、業界関係者（21世紀研究所研究員の李偉氏）も、取引の場を提供するだけのプラットフォームであるため、取引リスクについては責任を負わず、最終的にはユーザー自身が負担することになるだろうと指摘した。

ビットコインのライセンスを発行した国には、米国、韓国、日本が含まれると理解されています。その中で、中国に代わってビットコイン取引最大国となった日本は、つい最近になってようやくライセンスの発行を開始した。ウォール・ストリート・ジャーナルの9月29日の報道によると、ビットフライヤーを含む11のデジタル通貨取引所が日本の金融庁（FSA）から発行されるデジタル通貨交換業の営業許可の第1弾を取得し、さらに17のデジタル通貨運営者が審査を受けている。

ビットコインなどのデジタル通貨の価格高騰に世界が注目している。最近、UBSウェルス・マネジメントの最高投資責任者室は暗号通貨に関する最新の見解を表明した。彼らは、暗号通貨は2008年から人気があり、現在では総額がIBMの時価総額を超える暗号通貨が何千種類もあると考えています。ここ数ヶ月の暗号通貨の評価額の急上昇は投機的なバブルである。彼らは、暗号通貨が主流通貨になる可能性があるかどうかについて、依然として非常に懐疑的です。