ICOは中国でビットコインを殺したのか？

2017年9月14日夜、中国の3大ビットコイン取引プラットフォームの一つであるビットコインチャイナ（BTCCHINA.COM）は、9月30日をもってすべての取引を停止し、新規ユーザーの登録を停止すると発表した。

OKCoinとHuobiは追随しなかったが、これにより規制当局が9月4日にビットコインに関する新たな規制意見を発表したことがさらに確認された。そしてこの規制意見は、以前から噂されていた「ビットコイン禁止」と一致する可能性がある。

一時期、ビットコイン時代の終焉が話題になった。

ダークウェブ取引や資本逃避を乗り越え、中央銀行からも「万能のアプローチではない」と反論された。

BTC Chinaは2011年6月に設立されました。その年、ビットコインの価格は1ビットあたり1～5ドル程度で推移していました。 BTC Chinaは中国本土初のビットコイン取引所でした。

その後数年間、ビットコインの価格が上下するにつれ、BTC China は中国最大のビットコイン取引所となりました。その中で、中国を含む各国政府も、新興通貨としてのビットコインなどの分散型暗号通貨の潜在的な危険性に注目し、一連の規制政策を導入している。

ビットコインは中国では実用化のシナリオが少なく、常に「違法商品取引」「詐欺」「違法資金調達」「資本逃避」などの否定的な影に包まれてきたが、中国の規制当局は過去6年間、ビットコインに対して常に「慎重なリリース」の姿勢をとってきた。

• 2013年12月、中国中央銀行はウェブサイト上でビットコインは中国では「違法通貨」であると発表し、4つの省庁と共同で「ビットコインリスク防止に関する通知」を発行した。

• 2014年3月、中央銀行は全支店に「ビットコインリスク防止業務のさらなる強化に関する通知」と題する通知を発行し、銀行および第三者決済機関に対し、ビットコイン取引プラットフォームでの人民元決済業務の実施を停止するよう要求した。

上記2つの通知を踏まえると、その後3年間で規制の詳細や実名認証の面で多くのアップグレードがあったものの、全体的な方向性は常に「金融リスクを引き起こさない限り、ビットコインおよびビットコイン取引は中国で引き続き実行できる」というものでした。

2014年3月、中央銀行は「ビットコインの取引をすべて停止する」というメディアの噂を公式に否定した。

ビットコインはICOによって殺された

ICO は Initial Coin Offering の略で、資金と引き換えに新しい初期のデジタル暗号通貨を販売する資金調達方法です。そのプロセスは企業が株式を公開するプロセスに似ているため、株式を公開する企業を意味する IPO (Initial Public Offering) という用語からその名前が付けられました。

ICO とブロックチェーンの関係は、IPO と現代の企業の関係に似ています。すべての企業が上場を通じて資金を調達する必要はなく、通常の企業は単に「お金をだまし取る」ために株式を公開するわけではありません。

ICO を介さずに、IBM、中国の 4 大商業銀行、Tencent WeBank はすべて、ブロックチェーン技術でサポートされたバックエンド サービスを提供しています。 ICOを実施するブロックチェーンプロジェクトのほとんどは、分散型ネットワークディスク、電力網、中古電子商取引、出会い系アプリなど、一般の参加を必要とする製品です。

ICOに参加する投資家は、一定数の新しいトークンと引き換えに、指定された期間内に他の通貨（現実世界の法定通貨またはビットコインやイーサリアムなどのデジタル暗号通貨を含む）をICO主催者に支払います。このプロセスでは、新しいトークンに他の通貨から価値が与えられ、新しい価値のある通貨（会社の株式に相当）になります。

同時に、これらのトークンは、特定のブロックチェーン プロジェクトで意思決定の役割 (株主や会社の管理者に類似) を果たすために使用されます。

ビットコインは、最も古い初期のデジタル暗号通貨（以下、トークン）として、この分野では米ドルと同様の決済ステータスを持っています。ほぼすべての新しいトークンは、ICO プロセス中にビットコインを新しいトークンと交換することをサポートしています。

「ICOは、株式クラウドファンディングや上場と非常に似ています。ICOが信頼できないとか、ブロックチェーンが信頼できないということではありません。ICOは単なる資金調達方法に過ぎません。この資金調達方法が適切に規制されていれば、それほど多くの問題は発生しません。ブロックチェーンは資金調達プロジェクトであるため、信頼できる起業プロジェクトと信頼できない起業プロジェクトがあります。信頼できないブロックチェーンプロジェクトのICOに参加した場合、それは信頼できないということです。」 AからCまでのブロックチェーンプロジェクトの運営者は、PingWest（WeChat ID：wepingwest）とのインタビューでこう語った。

ビットコインの匿名性により、参加者がICO主催者の正体を追跡することは困難であり、多くの詐欺師はブロックチェーンプロジェクトをまったく使用せずにICOを実施します。

一方、ICOに参加するには、株式を購入する場合のように適格投資家の審査は必要ありません。多くの ICO 参加者は、ICO の本当の意味 (株式の購入に似ている) を理解しておらず、購入したトークンは自動的に価値が上がる一種の投資であるとしか考えていません。 Ethereum ETH などのプロジェクトの成功により、初期の投資家は数百倍の利益を簡単に得られるようになり、ICO に参加して一攫千金を狙う投機家の熱意がさらに刺激されました。

これら 2 つの要因が、ICO における現在の混乱を引き起こしています。ビットコインと比較すると、ICO は一般の人々にとってよりわかりにくく、詐欺が発生しやすく、規制がより困難です。

ICO の混乱を断ち切る最も効果的な方法は、ICO の匿名性と、資格のない (大量の) 投資家の入金チャネルを遮断し、ビットコインの取引を遮断することです。

これが、規制当局がビットコインを6年間慎重に承認した後、突然画一的な規制を実施し始めた理由かもしれない。

画一的なアプローチの後には、規制方法はなくなるかもしれない

「今、私たちに何ができるでしょうか？」

「もちろん、底値で買うつもりです。」

Bitcoin Chinaが発表を行った後、多くのビットコインディスカッショングループでの最初の反応は、底値で買うというものだった。しかし、ビットコイン価格は短期間で急落した後、夕方には若干上昇し、発表前の水準に戻った。

今朝の時点で、ビットコインの価格は停滞後20%下落したが、これは常に価値が変動するビットコインとしては妥当な下落であり、予想されていたような一晩の急落は経験しなかった。

ビットコインは「禁止」されているにもかかわらず、なぜまだ強いのでしょうか?

その理由は、この画一的な政策によって、中国市場におけるビットコインの「悪いニュース」がすべて終わったということかもしれない。これより悪いニュースは決してなく、その後のニュースはすべて良いニュースになるだろう。

実際、ビットコインは完全に分散化されたシステムであるため、規制当局は特に効果的な方法で規制することができません。上記から、ビットコインの規制は主にビットコイン取引所に影響を与えることがわかります。

無数のノードで実行されるビットコインと比較すると、ビットコイン取引所は現実世界に物理的な企業とそれに対応する法定代理人を持ち、それに対応する法的義務を負うことができ、規制が容易です。これは、ビットコイン規制に関する世界各国政府の主な考え方でもあります。

Bitcoin Chinaの現状によれば、取引所が閉鎖された後でも、ユーザーは取引所の口座にあるビットコイン残高を自分のビットコインウォレットに引き出すことができます。引き出しが完了すると、これらのビットコインは他の国の取引所に簡単に転送したり、店頭ピアツーピア取引を行ったりすることができます。

世界最大の店頭ビットコイン取引センターであるLocalBitcoins（中国本土のユーザーは直接アクセスできない）では、実名認証なしでビットコインを各国の通貨に簡単に交換できる。これは、中国の3大取引所のユーザーの実名認証に基づくビットコイン規制の仕組みが無効になることを意味する。

敏感で経験豊富な暗号通貨プレイヤーは、取引所の潜在的な「万能」リスクを長い間認識してきました。 2017年2月、LocalBitcoinsにおける人民元からビットコインへの週次取引量は6,000万米ドルに上昇したが、今年2月以前の店頭市場の総取引量はわずか1,400万米ドルであった。

OTC 市場では、ビットコインの取引はピアツーピア方式で行われます。 OTC 市場は、すべてのトレーダーの法定通貨とビットコインのアカウントを集中的にホストするのではなく、売買情報のみを提供します。

しかし、OTC取引は複雑かつ安全性に欠け、取引の難易度や敷居は取引所よりも大幅に高くなります。これは、関連する知識を持たずにビットコインを通じて ICO に参加しようとする一部の「ネギ」をブロックするのに役立ちます。

中国はかつてビットコインの7％を保有し、取引の80％を完了した。おそらくこの規制により、ビットコインに夢中なトレーダーたちは、投機の域を超えてこのデジタル通貨の価値について慎重に考えるようになるだろう。