ビットコイン対イーサリアム、どちらが勝つでしょうか？

この記事は、WeChat公式アカウント：Hongyanweiyu（ID：hongyanweiyu）に最初に掲載されました。著者：蘇寧金融研究所インターネット金融センター所長、薛紅燕。

ブロックチェーンデジタル通貨の先駆者として、ビットコインは他の競合通貨（ビットコインに比べて改良されたデジタル通貨）やアルトコイン（ビットコインから完全にコピーされたデジタル通貨）をはるかに上回り、常にデジタル通貨における主導的地位を維持してきました。しかし、今年に入ってからイーサリアムは急騰しており、ビットコインの20倍の増加となり、時価総額も急激に増加しており、後発銘柄に追いつく兆しを見せているようです。ビットコインが誕生してから8年経ちますが、強力な敵に遭遇するのは今回が初めてです。

イーサリアムの主要通貨であるイーサは、イーサリアムのブロックチェーン エコシステム全体の正常な動作の燃料です。イーサリアムの発展とともに上昇したり下降したりするでしょう。イーサリアムがビットコインにもたらす課題は、本質的にはイーサリアム ブロックチェーンがビットコイン ブロックチェーンにもたらす課題です。一つは環境に優しい製品、もう一つはヒット商品です。勝利か敗北の見通しはどうですか？

イーサリアムの台頭とイーサの急騰

2008 年に Satoshi Nakamoto が「Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System」を公開したとき、ブロックチェーンは Bitcoin の分散型台帳としてのみ存在していました。ビットコインとブロックチェーンの創始者であるサトシ・ナカモトにとって、ブロックチェーンはビットコインのために存在します。ブロックチェーンのプログラム可能性は、いくつかの基本的なスマートコントラクトを実装するために「ビットコインをプログラム可能な電子通貨に変換する」ことに留まり、そのスケーラビリティは非常に限られています。

その中でも、支払いの確認を簡素化することが難しいことが大きな欠陥となっています。ビットコインのマークルツリー構造は、「簡易支払い検証」プロトコルをサポートしています。このプロトコルにより、ブロックチェーン上のノードは、トランザクションの信頼性を検証する際にブロックチェーン全体をダウンロードする必要がなくなります。代わりに、トランザクションに関連する特定のハッシュ シーケンスを他のノードに要求するだけで済むため、検証に必要な帯域幅と時間が大幅に削減されます。

ビットコイン ブロックチェーンは主にビットコインの単純なトランザクションと価値の保管用に設計されているため、そのスクリプト システムはビットコイン ブロックチェーン上に構築された複雑な金融アプリケーションの簡略化された支払い検証をサポートしていません。したがって、ビットコインブロックチェーン上での複雑なアプリケーションシステムの運用は大幅に制限されます。

したがって、世界最大のブロックチェーンであるビットコイン ブロックチェーンには、取引所やウォレットなどのアプリケーションを除けば、エコシステムを構成するにはほど遠い複雑な分散型アプリケーションがほとんど存在しないことがわかります。

2013年末、イーサリアムの創設者であるヴィタリック・ブテリンはイーサリアムのホワイトペーパーの最初のバージョンをリリースし、ブロックチェーンのための革新的でオープンな基本プラットフォームを作成するというコンセプトを提案しました。強力なスクリプト システムを備えた優れた基盤プロトコルを提供することで、高度な契約、通貨、その他の分散型アプリケーションをその上で作成できます。 2017 年 6 月、Vitalik Buterin 氏はフォーラムでこの旅を共有しました。

「私は6年前にブロックチェーンに関わりました。20BTC稼ぎ、8.5BTCを使ってシャツを買いました。私が使った8.5BTCは今や2万ドルの価値があり、シャツはもうなくなってしまいました。しかし、この世界的な実験（イーサリアム）に参加して気づいたのは、世界中の何千人もの人々が協力して取り組めば、このデジタル経済は機能するということです。

インターネットに接続された何千人もの人々が独立した金融システムを構築できるという考えが私の心に深く刻まれました。分散化、暗号化、オープン性、透明性、これらすべてが私に大きな衝撃を与えました。ただし、ブロックチェーンの用途は暗号通貨に限定されません。幅広い業界に適用できる大きな可能性を秘めており、あらゆる規模の企業や組織に大きなメリットをもたらすことができます。 ”

すぐに、イーサリアムのコンセプトは多くの優秀な人材を引き付けて参加するようになりました。 2014 年 7 月 24 日、イーサリアムはジェネシスのプレセールを開始し、合計 7,200 万イーサを発行し、合計 31,531 ビットコインを調達しました。 2015 年 7 月に、Ethereum ネットワークがリリースされ、Ethereum ブロックチェーンが正式に運用されました。イーサリアムブロックチェーン内の普遍的な支払いツールであるイーサは、主要な取引所で取引されるようになりました。

ますます多くの金融機関や大企業が Ethereum ブロックチェーン開発チームに参加するにつれて、Ethereum ベースのブロックチェーン アプリケーションの数が増加し始めます。イーサリアムの開発と成長は、イーサの価値上昇の基盤となります。 2015年12月から2016年6月までのわずか半年間で、イーサリアムの価格は6.1人民元から100人民元前後まで上昇しました。その後、DOA事件の影響で通貨の価値は下落しましたが、50人民元以上で安定しています。

ビットコイン取引ネットワークのデータによると、2016年12月31日時点でイーサリアムの価格は57.08人民元でした。 2017年3月以降、急成長を遂げており、6月10日の取引では最高値の3,000人民元を記録した。2017年6月14日時点では2,615.99人民元で取引を終え、昨年末から4,483%上昇した。同じ期間にビットコインの増加はわずか200%程度でした。

2017年以降のイーサリアム市場の動向（人民元）、データソース：ビットコイン取引所、蘇寧金融研究所

技術的完璧主義と環境支援の弁証法

ビットコインのスケーラビリティの低さに比べ、イーサリアムの優れたスケーラビリティは、政府機関や大企業を含む多くの参加者を引き付けています。逆の順序で見てみましょう。

2017年6月、国際経済フォーラムでロシアのウラジミール・プーチン大統領はヴィタリック・ブテリン氏と会談し、ロシアにおけるイーサリアム技術の応用について議論した。プーチン大統領は、ブロックチェーン技術を使って新たなビジネス関係への道を開くという考えを支持したと伝えられている。

2017年5月5日、韓国は正式に世界最大のETH取引市場となり、1日の取引量は1億500万米ドルに達し、世界のETH取引市場シェアの21%を占め、米国や中国を上回りました。

2017 年 3 月、Microsoft、Intel、JPMorgan Chase、Deloitte、Accenture、ING、ConsenSys、Toyota Research Institute などの企業がメンバーとなって、Ethereum Alliance (EEA) が設立されました。ブロックチェーンの未来を探求し、イーサリアムブロックチェーンに基づいた次世代経済を創造することに取り組んでいます。

2017年1月、国連の食糧援助機関である世界食糧計画（WFP）は、パキスタンのシンド州で初めてイーサリアムベースの援助を使用しました。 100人が100ルピーと100ルピー相当の食料を受け取り、寄付金と物資を配布するチャネルはイーサリアムブロックチェーンネットワークに基づいていました。

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不完全な統計によると、2016 年末までに、Ethereum ベースのプロジェクトは数百件ありました。現段階では、このようなプロジェクトが雨後の筍のように次々と出現することが予想されます。これらのプロジェクトは相互に呼び出し、ビジネスとビジネスモデルを相互接続できるため、強力なエコシステムを形成するのに非常に役立ちますが、これは現時点では他のブロックチェーン製品では利用できません。

イーサリアム ブロックチェーンの燃料 (支払い方法と報酬ツール) として、イーサリアムが成長し発展するにつれて、イーサは当然ながら価値を高め続けるでしょう。 2017年6月10日現在、ビットコインの時価総額は460億米ドルに達し、イーサリアムの時価総額は240億米ドルに達し、暗号化されたデジタル通貨の時価総額で第2位となり、第3位のリップルの2倍の額となっている。

本質的に、イーサリアムはビットコイン ブロックチェーンの改良に基づいて作成され、チューリング完全なテクノロジーを通じてブロックチェーンの利点を最大限に活用し、開発者がさまざまなビジネス モデルを自由に実装できるようにすることを目的としています。さまざまなビジネス モデルの成熟は、イーサリアム自体の繁栄と発展を促進することになります。

このモデルは理想的な状態では優れていますが、潜在的な問題もあります。十分なスケーラビリティを維持するために、Ethereum テクノロジーは十分に柔軟である必要があり、非常に複雑になります。開発者のコ​​ードはますます理解しにくくなり、開発チームはますますそのコードに依存するようになります。同時に、エコシステムがますます完成するにつれて、対処すべき新たな問題や調整すべき事項がますます増え、分散化の理想からますます遠ざかってしまいます。

実際、イーサリアムの TheDOA 事件への対応は疑問視されています。まず、事件そのものを簡単に振り返ってみましょう。

2016年6月、イーサリアム最大のクラウドファンディングプロジェクトであるTheDAOが攻撃を受けました。 1億5000万ドル以上を調達したこのプロジェクトは、360万イーサ以上を失いました。 2016年7月、イーサリアムチームはイーサリアムソフトウェアのコードを変更し、TheDAOのすべての資金をブロック1920000の特定の返金契約アドレスに強制的に転送しました。このようにして、ハッカーが制御するコインを入手し、2つのパスを形成しました。1つは元のチェーン（ETC、現在、暗号化されたデジタル通貨の中で時価総額が6位）で、もう1つは新しいフォーク（ETH）です。

DOA事件後、イーサリアム保有者は損失の回復に歓喜したが、より多くの人が一般的に批判的になり、このような操作がイーサリアムの「分散型」権威を損なうのではないかと懸念し始めた。結局のところ、仮想通貨資産としてイーサリアムがより多くの人々に受け入れられるためには、取引の不変性と分散化が不可欠な前提条件です。

この影響を受け、イーサリアム（ETH）は急落し、一時は最大60%下落し、半年にわたって低水準で推移しました。対照的に、ビットコインのブロックチェーンはスケーラビリティが低いものの、デジタル暗号通貨としてのビットコインの純粋性は高まり、分散化の傾向はより顕著になり、ブロックチェーン自体の回復力も高まります。

したがって、ブロックチェーン自体のスケーラブルなアプリケーションの観点から見ると、イーサリアムは間違いなく勝者であり、ブロックチェーン 2.0 時代の典型的な代表者です。しかし、暗号通貨自体の観点から言えば、世界が純粋な通貨を望んでいるのか、それともエコシステムを運び、それを支える通貨を好むのか、これがビットコインとイーサリアムの核となる発展の見通しを決定する根本的な問題なのかもしれません。

見通し: ビットコインは脆弱ではないかもしれない

尻が頭を決めるというのは投資の分野では古典的なルールであり、デジタル通貨でも同じことが言えます。イーサリアムに楽観的で購入する人々の目には、イーサリアムは暗号化されたデジタル通貨の進化の方向を表しているのに対し、ビットコインは 1.0 時代の骨董品です。

大量のビットコインを保有する人々の目には、ブロックチェーンの最初の応用としてのビットコインが、長年にわたって世界経済に蓄積されてきた主権通貨システムの欠陥を解決するものに見える。国境を越え、インフレに強い通貨には、幅広く大きな需要があります。ビットコインの場合、この願望を達成するだけで、価格上昇の幅広い見通しを支えるのに十分です。

もちろん、両方の側に賭けることを選択する人の方が多いでしょう。イーサリアムにしろビットコインにしろ、現在の通貨システムと比較すると、取引量はまだまだ哀れなほど少ないです。それぞれに大きな成長の余地があり、多くの制限条件に直面しています。報復的な対決をしている場合ではない。

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