研究者：ビットコインの価格変動は今後2年以内に法定通貨の水準に達する（レポート全文をダウンロード）

今月発表された調査レポート（全文はCoinWenKuでダウンロード可能）では、ビットコインが法定通貨の代替として実行可能なものとなり得るかどうかを分析した。このレポートの著者はスキッドモア大学の Vavrinec Cermak 氏で、GARCH モデル (ボラティリティの分析と予測に適した金融データモデル) を使用してビットコインのボラティリティの実証分析を実施しました。セルマック氏は、ビットコインのボラティリティの低下傾向が続けば、2～3年以内に法定通貨の代替となる可能性があると述べた。

ビットコインのボラティリティは着実に低下

ビットコインに関しては、政府が発行する法定通貨の代替手段としては不安定すぎると言う人が多い。多くの国の中央銀行も、ビットコインのボラティリティがなぜこの暗号通貨を法定通貨と競争させることを妨げているのかを説明する調査レポートを発表している。つい最近、ドイツ中央銀行（ブンデスバンク）の理事が、ビットコインは変動が激しすぎて高リスクの投資だと述べた。セルマック氏の調査報告書も中央銀行の見解を裏付けているが、同氏はこの状況は今後数年で変化する可能性があると考えている。

セルマック氏は報告書の中で次のように説明した。

ビットコインのボラティリティは着実に減少しています。

GARCHモデル

セルマック氏は、ビットコインと法定通貨のボラティリティを研究するために、まずオーストリア学派とケインズ学派という2つの経済学派を思いついたと語った。スキッドモア大学の学者は、経済学や計量経済学でよく使われる GARCH モデルを使用しました。 GARCH モデルは、一連の時間枠またはデータポイントにわたって統計データを評価および表現するために使用されます。セルマック氏は、研究モデルによればビットコインが「計算単位となる上での最大の障害はそのボラティリティの高さだ」と説明した。

これは、ビットコインがまだ計算単位にはなり得ないことを証明しています。しかし、これは将来的に計算単位になることもできないという意味ではありません。ビットコインのボラティリティが他の法定通貨の基準に達すると、各国はビットコインを計算単位として考慮するようになるでしょう。

法定通貨基準の達成

報告書は、ビットコインは現在、供給量が限られている希少なデジタル商品であると指摘した。それでも、ユーザーはビットコインを決済システムやデジタル通貨として利用するだろうとセルマック氏は述べた。ビットコインの価値は非常に変動が激しいため、ほとんどのユーザーや商人は損失を避けるためにビットコインをすぐに法定通貨に換金することしかできません。しかし、セルマック氏の研究結果によると、十分な日々の取引量があれば、ビットコインのボラティリティは2～3年以内に法定通貨の水準に達するだろうとしている。セルマック氏はこう語った。

ビットコインのボラティリティは下降傾向にあります。過去 6 年間の傾向が続くと、ビットコインのボラティリティは 2019 年から 2020 年の間に法定通貨の基準に達するでしょう。

セルマック氏の研究報告は、ビットコイン支持者でデータアナリストのウィリー・ウー氏の研究と同様の結論に達している。ウー氏は、ビットコインのボラティリティが2019年7月までに法定通貨の水準に達すると予測している。

ビットコインのボラティリティは徐々に減少しており、2019年7月には法定通貨レベル（5.5%未満）に達するでしょう。

人気の高まり

セルマック氏は、ビットコインのボラティリティ低下に寄与しているもう一つの要因は、先物市場を通じてユーザーがヘッジや空売りを行えるビットコインデリバティブ取引であると述べた。セルマック氏は、ビットコインの価格変動は低下しており、中央銀行などの中央機関が存在しないことでシステムリスクも減少していると述べた。ビットコインのボラティリティが今後2年以内に法定通貨の基準に達した場合、いくつかの小国がこの暗号通貨を法定通貨として受け入れ始めるでしょう。