大いに期待されていたビットコインETFに冷水を浴びせる: 私がETFに楽観的ではない理由

コインの価格や容量の拡大とは別に、最近仮想通貨の世界で最もホットな話題はおそらくETFでしょう。ここ2日間のコイン価格の急騰はETFと密接な関係があると言われています。大半の投資家は、米証券取引委員会（SEC）が最終的に承認するだろうと考えていると推定される。いずれにせよ、答えは3月11日まで明らかにされないだろう。コミュニティ全体が ETF に対して楽観的であることを考えると、この記事の著者は最も適切なタイミングで全員に冷水を浴びせかけました。著者の見解に同意するかどうかは別として、少なくとも著者は投資家に新たな視点をもたらし、誰もが冷静さを保ち、理性を失わないように促している。では、早速原文の翻訳を載せておきます。

政府認可のETFに直接資金を投入することは、規制当局の中央集権的な権力に屈し、市場操作につながるだけだ。

フォーク

ビットコインは本質的に、ブロックチェーンと呼ばれる大規模な分散型台帳へのエントリポイントです。ビットコインはキーを通じて保持され、ブロックチェーン転送の所有権が付与されます。

しかし、ほとんどの場合、事態は非常に複雑になる可能性があります。ビットコイン ネットワークはいつでも分岐する可能性があり、資金が 2 つの競合するブロックチェーンに分散される可能性があります (ETC と ETH を参照)。

ミスによるフォークはまれですが、ブロック容量やマイニング報酬などの問題に関するコミュニティ内の意見の相違がフォークを引き起こす可能性が高くなります。

理論上は、利用可能なさまざまな方法を使用して、誰でもいつでもビットコイン ネットワークでフォークを作成できます。

少数の人々の利益を代表するフォークは、魅力的でも価値も低いと思われますが、そのようなフォークが重要でないからこそ、頻繁に発生する可能性が高まり、さらに悪いことに、ただの楽しみのために発生する可能性が高くなります。

ビットコインの鍵を管理していれば、心配する必要はありません。あなたの資金は2つのブロックチェーンに同時に存在し、両方の動向を自由に予測し、投資比率を適切に調整することができます。

一般的に、ETF がビットコインを管理する方法は 2 つあります。

1. すべてのフォークを追跡して理解する

2. フォークの定義

すべてのフォークを追跡して理解するのは困難です。 ETF がビットコイン取引（購入または販売）または資金移動の監査を要求すると、すべてのフォークのステータスに注意を払う可能性は低くなります。

ETF が行う可能性が高いのは、ソフトウェア (バージョン番号またはハッシュ)、その他のメトリック (ほぼ機能するチェーン)、または単純にセマンティック表記によってフォークを定義することです。

ビットコインの潜在的な規模と市場力を考えると、ETF や SEC にビットコインを定義する機会を与えることは常に危険です。

ETF は 1 つのチェーンに直接投資し、他のチェーンで大量に売却できるため、ビットコインがフォークするかどうかを決定する要因に影響を与える可能性があります。 ETF の規模が大きくなると、ビットコイン ネットワークへの必要な更新がブロックされたり、不必要な、あるいは危険な改善が追加されたりする可能性があります。

投資と価格

ETF は大量の資金、銀行、機関投資家をビットコインに呼び込むでしょう。確かに、通貨の価格が上昇する可能性がありますが、一部の投資家がビットコインを直接購入する方法（秘密鍵を管理するウォレットなど）を放棄し、代わりに資金を直接ETFに投資するようになり、ETF、銀行、SECによるビットコインに対する管理が強化される可能性もあります。

ビットコインのイノベーションが本当に魅力的なら、ETFがなくても、大量の資金がビットコインに流れ込み、通貨の価格は最終的に上昇するだろう。したがって、ETF は不必要な中央集権化を生み出すだけです。

市場操作と窃盗

特定の計算方法を通じてビットコインを保有しているかどうかを簡単に確認できます。ブロックチェーンをダウンロードし、その信頼性を検証し、各アカウントの残高を表示し、キーの整合性を検証できます。

ビットコインが ETF に含まれていることを検証することもできるかもしれませんが、まず次のことを信じる必要があります。

1. X個のビットコインごとに、ETFはX株のみを発行する。

2. 銀行や証券会社は自社の株式を複数回売却しない

3. 銀行や証券会社は、あなたのお金を受け取った後、実際にそのお金を使って株を購入します。

4. 誰もあなたの投資を盗むことはありません

5. SECはこのシステムを検証する

上記の各手順は、通貨の価格を操作して利益を得るために使用される可能性があります。同じ方法が、金を含む他の市場での価格操作に成功しているからです。

それに加えて、金融システム自体もリスクを伴います。 ETF に投資したお金はいつでも差し押さえられ、戦争債券に転換されるか、あるいは単に国への多大な貢献に対する感謝の手紙に変えられる可能性があります。

要約する

ビットコインETFが可決されれば、分散化を犠牲にしてビットコイン分野への投資が加速するだろう。短期的な投機以外の目的でビットコインETFを購入する場合、それは非常に賢明でない選択です。なぜなら、ビットコインが防御するように設計されたまさにその体系的なリスク、つまり部分準備銀行制度^[1] 、政府の権力、信頼への依存に身をさらしていることになるからです。

注釈（↵で本文に戻る）

1. 部分準備金制度は、預金法定準備金制度とも呼ばれ、完全準備金制度と関連しています。商業銀行が資金の一部を準備金として保有し、残りを貸し出す制度を指します。銀行は、吸収した預金のすべてを準備金として金庫に保管したり、中央銀行に預けたりする必要はありません。法定準備率とは、中央銀行が定め、銀行が維持しなければならない最低準備金と預金の比率です。 ↵