Zcash vs Bitcoin: 非常に似ているが異なる

Alex Sunnarborg 氏は、2015 年に設立されたブロックチェーン投資および市場データ プラットフォームである Lawnmower の創設者です。

この投稿で、スンナーボルグ氏はビットコインの特性と最近発売された暗号通貨Zcashを比較し、両暗号通貨の市場潜在力についての考えを概説している。

Zcash の公式リリース（およびそれをめぐる憶測）を受けて、この分散型のオープンソース暗号通貨が Bitcoin とどう違うのか興味があるかもしれません。

Zcash は、サトシ・ナカモトのビットコイン設計と多くの構造的類似点を共有していますが、独自のブロックチェーンを使用するだけでなく、オプションで向上したプライバシーと透明性を提供するために、高度な新しい暗号化技術を活用しています。

しかし、違いがあるにもかかわらず、ビットコインとZcashには共通点もあります。

Zcash のトークン供給モデルはビットコインのものと非常によく似ており、固定された既知の発行パターンがあり、生産量は約 4 年ごとに半減します。また、ビットコイン（BTC）と同様に、Zcash（ZEC）の最大供給量は2100万です。

これらの類似点を考えると、これら 2 つの資産の価格と時価総額が頻繁に比較される理由は容易に理解できます。

慎重に始める

ビットコインのジェネシスブロックが採掘されてからほぼ8年が経過し、1,575万BTC以上が採掘されました（ビットコイン全体の75％以上を占めます）。

Zcash 開発者は現在、ビットコインに似た暗号通貨 (いくつかの違いはありますが) を立ち上げました。

Zcash のブロックチェーンと発行構造がビットコインと異なる点は、ZEC の平均ブロック時間は 2.5 分で、初期ブロック報酬は 12.5 ZEC であることです。この設計は、「重大なバグ」や「セキュリティの脆弱性」などの起こり得る悪影響を軽減することを目的としています。

したがって、Zcash の場合、最初のブロックでは少量の ZEC のみが報酬として与えられました。つまり、エコシステム内の供給量が固定されているため、ブロック報酬は時間の経過とともに増加します。

したがって、初期段階では、取引所は大量の ZEC 購入注文を受け取りますが、この期間中の ZEC 生産量が少なすぎるため、ZEC 売り注文はほとんどないと想像できます。

ビットコインと競合？

Zcashが正式にリリースされる前、デリバティブ取引所BitMEXは、最初のZECが採掘される前に、トレーダーにZcash先物取引市場を開放しました。

BitMEX が提供する先物契約の有効期間は約 2 か月で、12 月 30 日に期限が切れ、ZEC 価格はその時点の ZEC と BTC の為替レートに基づいています。

本稿執筆時点では、BitMEX での ZEC の価格は 1.5 BTC です。つまり、市場では 12 月 30 日までに 1 ZEC が 1.5 BTC に等しくなり、それまでに約 330,000 ZEC が採掘されるだろうと予測されています。

10月28日、ビットコインの価格は685ドルでした。 1 ZEC は 1.5 BTC に相当します。つまり、12 月 30 日までに ZEC の市場価値は 3 億 5000 万ドルに達し、ZEC がデジタル資産のトップ 5 にランクインするのに十分な金額となります。

もちろん、市場の需要により、ビットコインの価格は12月30日までにZECを上回る可能性があります。しかし、ZECとビットコインの価格が等しいことが人々に与える心理的影響は、間違いなく注目に値します。

Zcashの報酬構造

Zcash は、多くの著名な従業員、顧問、投資家を擁する公開チームと企業 (Zcash Electronic Currency Company) によって作成されました。

会社の株式以外の追加インセンティブとして、一部のチームメンバーは将来のマイニングプロセス中に将来の ZEC ブロック報酬の一部も受け取ります。

総供給量の10％、つまり210万ZECは、マイナー以外のグループに配布されます。

投資家、従業員、顧問、創設者、同社（新しいプロジェクトの資金調達のための「戦略的準備金」として）、および非営利のZcash財団（「Zcashプロトコルの維持と改善」のために設立）はすべて、特定の期間にわたって将来のブロック報酬の指定された部分を受け取ります。

この 210 万 ZEC は、1,050 万番目の ZEC が採掘されるまでの最初の 4 年間にわたって配布され、その時点で非採掘者はブロック報酬の 20% を受け取ることになります。

4年後、次の1050万ZECはマイナーにのみ報酬として与えられます。

投資と資金調達

Zcashは投資家やこれまでの資金調達構造に関する詳細も発表した。

同社の最新の200万ドルの調達ラウンドは、同社の総価値3,200万ドルの6.25%に相当する。前回の資金調達額は100万ドルだった。同社の株式の10.15%を占め、当時の同社の時価総額は約1,000万米ドルであった。

したがって、最初の年に、初期の投資家は Zcash Electronic Currency Company の株式に 100 万ドルと 214,000 ZEC (当時の 1 ZEC は約 4.66 ドル) を支払い、最新の投資家は株式に 200 万ドルと 132,000 ZEC (当時の 1 ZEC は約 15.15 ドル) を支払いました。

Zcash について覚えておくべきもう 1 つの重要な概念は、このテクノロジーの背後にあるアイデアが他のプロジェクトやプロトコルにも適用されていることです。

Zcash の機能の一部を Ethereum に拡張すること、またはその逆、つまり Ethereum のスマート コントラクト機能を Zcash に導入することについての計画や話し合いが行われてきました。

したがって、ZEC の価値は明らかに複数の要因に基づいており、BTC、ETH、およびこれらの画期的なオープンソース開発を採用して反復できる将来のプロジェクトなど、同等または競合するプラットフォームや資産と比較して考慮する必要があります。