BTC は 28,000 ドルを下回って底を打ったのでしょうか?

OKXユーロトレード市場データによると、17日北京時間午後11時、BTCは2万8000米ドルの水準を下回り、今年6月20日以来の安値を記録した。過去48時間で、BTCの価格は29330 USDTから27676 USTDの安値まで下落を続け、最大5.6%の下落となりました。記事執筆時点では、BTC は一時 27,900 USDT と報告されており、24 時間で 3.8% 下落しました。

BTC の下落傾向の影響を受け、暗号通貨市場全体のパフォーマンスは悪く、過去 24 時間で 3% 以上下落しました。そのうち、ETHは1718 USDTの安値まで下落し、24時間で4.4%の下落となった。時価総額上位50トークンのうち、下落率上位3つはSHIB（-11.7%）、BSV（-7.4%）、BCH（-5.5%）でした。

Tradingviewのデータによると、暗号通貨の市場価値は合計で1兆1,533億ドルに下落し、24時間で3.3%減少した。時価総額で見ると、BTC の時価総額シェアは 50% を超えており、一時的に 50.09% と報告され、今年の最高値 (52.03%) から 1.94% 下落しました。 ETHの時価総額シェアは19.25%で、6月20日頃の水準に戻っています。今日のFear & Greed Indexは50（昨日は50）で、レベルはまだ中立です。

デリバティブ取引に関しては、Coinglass のデータによると、過去 4 時間でネットワーク全体で 1 億 200 万ドルの清算があり、そのうちビットコインでは 4,300 万ドル、イーサリアムでは 3,500 万ドルの清算がありました。過去24時間で、ネットワーク全体の総清算額は2億2,400万ドルに達し、ロングポジションの清算額は約2億100万ドル、ショートポジションの清算額は約2,262万ドルです。清算の被害者は計59,289人となった。最大の単一清算は OKX-ETH-USD-SWAP で発生し、その価値は 600 万ドルでした。

グレイスケール・ファンドの信託商品の割引率が過去2か月間で改善したことは注目に値する。現在、割引対象となっているのは14商品中7商品のみで、6月と比較すると割引対象商品（BAT）が1つ減少しており、これまでプレミアム商品であった商品のプレミアム率も過去2か月間で急上昇している。そのうち、BTCのディスカウントは44.02%（6月15日）から23.9%（8月15日）に上昇し、2022年4月以来の高値に達した。グレイスケールの他の主流通貨信託のディスカウントは以下の通り：ETH（-37.46%）、ETC（-56.01%）、LTC（-39.2%）、BCH（-24.6%）、ZEC（-2.1%）、LPT（-36.7%）。プラスのプレミアムを持つ7つの商品は、FIL（455%）、SOL（303.1%）、LINK（127.7%）、XLM（87.01%）、MANA（48.9%）、ZEN（26.09%）、BAT（8.3%）です。

仮想通貨関連の上場企業も市場の上昇の影響を受け、本日の株価は総じて下落した。その中で、米国準拠の暗号化プラットフォームであるCoinbase（NASDAQ: COIN）の株価は2.9％下落して76.80ドルとなった。ビットコインを保有する最大の上場企業であるマイクロストラテジー（NASDAQ: MSTR）の株価は、本日5.2%上昇し、353.9ドルとなった。

最近の暗号通貨価格の下落には、いくつかの理由が考えられます。

まず、スポット取引市場が縮小し、既存のユーザーがデリバティブ市場で争っており、短期的な市場の方向性に影響を与えています。ザ・ブロックのデータによると、仮想通貨取引所の現物取引量の7日間平均は112億ドルに減少し、3月（462.6億ドル）の30%未満となった。同時に、デリバティブ市場の未決済建玉も大幅に増加しました。たとえば、Bybit のビットコイン契約の未決済残高は過去 2 日間で 16 か月ぶりの高水準に達し、CME ビットコイン先物は 7 月に今年最高の月間取引量を記録しました。

特に最近では、ビットコインのボラティリティは史上最低水準にあります。 Kaiko のデータによると、ビットコインの 90 日間のボラティリティは 35% に低下し、30 日間のボラティリティは 5 年ぶりの低水準に近づいています。ビットコインのボラティリティは現在、S&P 500、テクノロジー株、金などよりも低くなっています。ボラティリティが低い状態が長く続くほど、システムはより脆弱になり、レバレッジがより多く使用され、市場は短期的に大きな変化を経験することになります。今日の結果から判断すると、今回は弱気派が勝ったようだ。

UTXOマネジメントのアナリスト、ディラン・ルクレール氏は「現在の市場はデリバティブ取引業者同士が争う袋小路だ。スポット弱気派のトレーダーのほとんどは売り抜けているが、スポット強気派のトレーダーは資金を全額投じたか、ビットコインスポットETFの承認をまだ待っているかもしれない」と語った。

第二に、市場には既存の資本が不足しており、血を吸うために新しいコインが発売されています。スポット取引が縮小し、ビットコインのボラティリティが低下するにつれて、市場投機の別の方向は新しいコインを中心に展開します。ここ2日間でセイ（SEI）とサイバーコネクト（CYBER）が主要プラットフォームに上場され、注目を集めています。 SEIを例に挙げると、韓国のUpbitにおける24時間の取引量は4億ドルを超え、プラットフォームの1日の総取引量の4分の1を占め、BTC/KRW取引ペアの取引量（1億2000万ドル）のほぼ4倍に相当します。市場の資金は限られており、新しいコインの大量流入により市場の流動性がさらに低下し、市場の下落を引き起こしました。

第三に、投資家は資産を高リスクのビットコインから米国債に移す可能性がある。この下落は米国債利回りの急上昇と一致しており、10年国債利回りは8月17日に2022年10月以来の高水準となる4.31％に上昇し、投資家がビットコインなどの仮想通貨ではなく、より安全な資産に目を向けていることを示唆している。

（米国10年国債利回りとBTC価格の推移のチャート）

今後の市場動向について、暗号データ​​分析会社サンティメントは、暗号市場が回復する可能性があるとツイートした。サンティメントのデータによると、勝ちトレードに対する負けトレードの比率は最近5か月ぶりの高水準に達しており、これは歴史的に底入れの兆候である。 「歴史的に、勝ちトレードに対する負けトレードの比率が高いと、利益確定に比べて反発の可能性が高まります。」

大きなサイクルの観点から見ると、ビットコインは強気のままです。データレベルでは、取引所のBTC準備金の量は減少しており、BTC長期保有者の数は最近過去最高を記録しています。ニュースレベルでは、来年には複数の企業からのビットコイン現物ETFの申請が承認される見込みです。マクロレベルでは、連邦準備制度理事会は利上げの最終段階に入り、来年には利上げを停止し、新たな強気相場の到来を告げると予想されている。