見解：香港は外貨準備高に裏付けられた香港ドルのステーブルコインを発行すべき

世界のデジタル資産市場が急速に成長する中、香港特別行政区政府はデジタル資産とデジタル経済の発展を積極的に推進しています。この取り組みは、米国やシンガポールなど他の国や地域でデジタル資産政策が段階的に強化されていることとはまったく対照的です。香港は、デジタル資産市場に対する受容性と開放性を世界に向けて示してきました。こうした中、香港では、伝統的な金融とデジタル経済の架け橋となるツールであるステーブルコインが、デジタル資産の発展を促進する上で重要な課題となっている。ステーブルコインはデジタル金融エコシステムにおいて重要な役割を果たします。香港が独自通貨のステーブルコインを発行することは、ブロックチェーンにおける香港のリーダーシップを強化するだけでなく、デジタル香港ドルの発展を促進し、取引の効率を高め、取引コストを削減し、現在の決済システムを改善し、香港の金融技術能力をさらに強化することにもつながります。同時に、香港ドルステーブルコインは香港の金融システムの効率性と包括性を高めることができます。安定性、自由な交換性、高いセキュリティ、高い開放性、国境を越えた流動性により、より幅広い金融イノベーションをサポートできます。香港ドル・ステーブルコインの導入は、間違いなく香港経済に新たな刺激を与え、デジタル経済時代における香港の競争力強化に貢献するだろう。

しかし、香港特別行政区政府の現在の計画は、民間機関による香港ドル建てステーブルコインの発行を許可し、奨励することに限られている。私たちの見解では、この措置は保守的すぎるため、デジタル資産とデジタル経済を推進するという特別行政区政府のより大規模な計画とは整合しません。民間機関が発行する香港ドルのステーブルコインが市場で重要な地位を獲得することは困難であり、最終的には無視される商品になる可能性がある。一例は、Xfersが発行するシンガポール拠点のXSGDステーブルコインで、時価総額はわずか660万ドルであるのに対し、USDTとUSDCはそれぞれ8,300億ドルと280億ドルである。 XSGD 規模のステーブルコインは、USD ステーブルコインの優位性に打撃を与えることはできません。香港はこの問題に関してより高い目標と決意を持たなければなりません。

したがって、私たちは香港特別行政区政府に対し、香港の外貨準備高に裏付けられた香港ドル・ステーブルコイン（以下、HKDGと称し、Gは政府を表す）を発行するよう強く要請する。政府が支援する香港ドル・ステーブルコインは二重の保護を受ける。一方では政府の監督の恩恵を受ける。一方で、ブロックチェーン契約によってもたらされる情報の透明性と不変性の恩恵も受けます。この革新的な政策の方向性は、デジタル金融分野における香港のリーダーシップを強力にサポートすることになるだろう。

香港のブロックチェーンリーダーシップの強化

2023年3月現在、香港の外貨準備高は総額4,300億米ドルに達し、USDTとUSDCの合計時価総額1,200億米ドルを大幅に上回っています。それに比べて、香港特別行政区政府の支援を受ける香港DGは信頼性が高く、リスクは低くなります。特に、USDT の信頼性が依然として疑問視されており、USDC が最近大幅な値下がりを経験している状況では、HKDG は米ドルステーブルコインの独占に挑戦し、ブロックチェーンとデジタル資産エコシステムにおける主流のステーブルコインになる可能性があります。さらに、HKDG を発行すると、他にも多くの利点があります。

脱ドル化に向けた実質的な一歩を踏み出す：明らかに、HKDGだけで米ドルの覇権を揺るがすことは不可能ですが、ブロックチェーンとデジタル資産エコシステムの急速な発展により、強力なHKDGはこのエコシステムにおける米ドルの覇権に挑戦し、本質的に脱ドル化を達成することができます。さらに、HKDGの成功は必然的に他の主権通貨の模倣につながり、世界の金融市場の多様化をさらに促進し、米ドルへの過度の依存を減らすことに貢献するだろう。適切な監督の下、香港ドルの国際戦略を再構築し、ステーブルコインを他国に提供する役割も果たすことができる。

政府投資プロジェクトを支援するための追加流動性の提供： HKDGの発行は、大量の追加流動性を提供できるだけでなく、香港の外貨準備高をさらに拡大することもできます。この追加流動性により、金融市場の効率性がさらに向上します。追加流動性は政府債務の削減やインフラや産業開発のための財政余地の拡大に活用できる。 HKDG は、政府の財政投資計画に利用され、プロジェクトの運営コストを削減します。

香港の 1 兆ドル規模の伝統的資産のデジタル化: HKDG は香港の伝統的資産のデジタル化を支援し、それによって伝統的資産の事業範囲、流動性、低コスト取引、透明性を高めます。デジタル資産は、より幅広い応用シナリオと使用方法を切り開き、金融サービスの最適化を推進し、より多くの人々に金融業界の取引やトレーディングに参加する機会を提供します。こうした変化は、香港の国際金融センターとしての地位を強化し、流動性と影響力を高めるだけでなく、香港のデジタル経済に新たな活力と機会をもたらすでしょう。

リスクの監視と管理が容易:政府が発行する HKDG は、民間機関が発行するものよりもリスクの監視と管理が容易です。香港ドル紙幣の発行と流通に対する政府の直接的な監督により、金融政策の実施の有効性と香港の金融安定性および技術的規制の一貫性が強化される。さらに、政府は市場の状況や政策ニーズに応じて柔軟に管理し、安定した価値を維持することができます。政府には、HKDG保有者の利益を保護し、その価値が損なわれないようにする責任と能力があります。商業リスクを負う可能性のある民間機関と比較すると、政府はマネーロンダリングなどの問題に対処する際に、関連規制を遵守し、資金の流れを厳しく監視する能力がより優れています。

金融イノベーションの促進：政府の支援と監督は、HKDGの発展を支援し、金融イノベーションを奨励し、より多くのブロックチェーン、デジタル通貨、特にWeb3関連の企業とプロジェクトを香港に誘致し、香港が世界的なWeb3イノベーションセンターになることを促進します。 HKDG は、世界市場で香港ドルに強力な競争をもたらし、差別化された高品質の金融サービスを市場にもたらし、先進的なテクノロジー プラットフォーム、高品質のサービス品質、慎重な規制環境を提供し、健全な競争を促進します。香港は我が国の重要な自由貿易港および国際金融センターとして、デジタル資産取引や国境を越えた支払いのコストを大幅に削減し、実体経済にさらに便利で安全な金融サービスを提供することができます。

デジタル経済時代の競争力強化

重要な国家発展戦略の支援： HKDG は、金融政策、貿易制限、および国際協力におけるその他の要因によって引き起こされる貿易および投資協力の障害を解決することができます。考えられる応用シナリオの1つは、HKDGがよりシンプルで便利かつ信頼性の高い資本循環の方法を提供し、「一帯一路」構想の資本利用効率を向上させることです。ブロックチェーン技術は、従来の取引における冗長なリンクを排除し、取引コストを削減できるだけでなく、オープンで透明な記録と追跡方法により、取引にさらに多くの情報と信頼性を与え、国際的な投資をさらに引き付けることができます。一帯一路諸国の推進と応用において、HKDGの応用は香港の革新的な技術と関連サービスを促進するだけでなく、香港の国際競争力を高めることもできます。

香港政府が発行するHKDGには多くの利点がありますが、潜在的なリスクにも注意する必要があります。まず、国境を越えた取引には複数の国の法律や規制基準が関係する可能性があるなど、法律や規制の面での課題があります。違法な金融活動、マネーロンダリング、テロ資金供与などがこれに関連している場合、国際紛争につながる可能性があります。ハッカー攻撃やシステム障害などの技術的リスクを決して軽視すべきではありません。また、大規模な為替需要により香港ドルの為替レートが短期的に変動する可能性もあります。

しかし、こうしたリスクにもかかわらず、政府が発行する HKDG は、民間機関が発行する香港ドル ステーブルコインよりもリスクが大幅に低いです。政府の強固な財政力と豊富な外貨準備高は民間機関のそれをはるかに上回っています。さらに、主権国家としての政府の信頼性は高まり、ステーブルコインを発行する動機や目的もより透明になります。同時に、政府支援のHKDGは、香港の民間企業と非国有企業のステーブルコイン市場への参加を促進し、ステーブルコインの応用シナリオをさらに充実させ、国有金融機関と非国有金融イノベーション企業との協力やステーブルコイン決済システムなどの金融技術の探求を世界の主要国のステーブルコインのトレンドに統合します。上記のすべてのリスクを考慮すると、香港特別行政区政府が香港ドルを発行することによるメリットはデメリットを上回ります。

したがって、私たちは、香港特別行政区政府が香港の外貨準備高に裏付けられた香港ドルのステーブルコインを発行し、金融技術の革新を促進し、金融市場の競争力を高め、外貨準備高の使用を最適化し、脱ドル化に向けた実質的な一歩を踏み出すべきだと主張します。この方法でのみ、香港はデジタル経済時代において競争上の優位性を維持することができます。