フォーブス：Coinbase決済サービスウェブサイトが今月イーサリアムを追加予定

今年の初めにビットコインは7周年を迎え、成熟に近づいているようです。

2013年末、ビットコインの価格は一時1,000ドルのピークを超えたが、昨年は200ドルまで下落した。現在、650ドル前後で推移していますが、価格変動は徐々に減少しています。機関投資家の需要が高まり、暗号通貨取引所もプロのトレーダー向けにさらに高度な機能を提供しており、Dell、Expedia、Overstockなどの大企業でさえビットコインを決済方法として受け入れ始めています。

しかし、こうした展開は何を意味するのでしょうか?

今週の番組では、2 人のゲスト、Chris Burniske (ARK Investment Management のブロックチェーン アナリスト兼プロダクト マネージャー) と Adam White (Coinbase のビジネス開発および戦略担当 VP) と一緒に、これらのトレンドについて詳しく話し合います。

2人は、ビットコインが新しい資産クラスとなる4つの主な理由を概説したホワイトペーパーを共同で作成した。

ホワイト氏の会社は顧客のために45億ドル相当のビットコイン取引を仲介しており、コインベースを通じてビットコイン決済を受け入れる大手小売業者を多数抱えているほか、現在はグローバル・デジタル・アセット・エクスチェンジ（GDAX）と改名された取引所も立ち上げている。

(左が著者、右がクリス・バーニスケ、iPad 画面はアダム・ホワイト)

彼らは研究のために、ロバート・グリアの論文「資産クラスとは何か？」を引用した。そしてビットコインが4つの基準を満たしているかどうかを判断しました。

最も印象的な発見は、ビットコインの1年間のボラティリティと他の資産クラスとの相関関係を計算した結果から得られた。これは、ビットコインと他の資産クラスとの相関関係がほぼゼロであること、つまり他の資産クラスの変動がビットコインに影響を与えないことを証明しています。

「変動の激しい資産を保有していても、それがポートフォリオの他の部分と全く相関関係がなければ、ポートフォリオ全体のリスクを実際に軽減できる可能性がある」とバーニスケ氏は述べた。 「過去にビットコインでこのようなことが起こりました。例えば、2014年末までに（すでにポートフォリオに入っている）株式の1％を取引すれば、ポートフォリオ全体のリスクが減り、ポートフォリオの絶対収益が増加することになります。これは投資家の夢です。」

ホワイト氏は、「ポートフォリオを多様化し、ビットコインなどの代替資産クラスを追加することは、多くの資産運用者や個人にとって賢明なステップとなるかもしれない」と結論付けた。

ホワイト氏は、ビットコインは他の資産クラスよりも変動性が高いものの、その変動性は過去数年間で徐々に低下していると付け加えた。

さらに、彼らは市場における毎日のビットコイン取引も調査し、その額は10億ドルに達し、店頭取引も増加していることも明らかにした。

「私たちは、ビットコインが多くの人々が取引できる世界的な資産になると本当に考えています。」

こうした特徴こそが機関投資家を惹きつけるのです。

バーニスケ氏は「取引量が増加し、それが流動性をもたらし、ボラティリティを低下させ、さらに多くの機関投資家を引き付けている」と語った。実際、過去 1 年間でビットコインのボラティリティは石油のボラティリティに近づいています。

ビットコインの魅力は、金融危機の時に特に顕著になります。例えば、英国が欧州連合を離脱した日には、コインベースの1日あたりのユーザー登録数が2倍になり、既存ユーザーが購入したビットコインの数は3.5倍近く増加したとホワイト氏は述べた。 「ビットコインが安全な投資であるかどうかを判断するのは時期尚早だが、いくつかの兆候が見られる」とホワイト氏は語った。

バーニスケ氏はまた、人民元が下落し続けるとビットコインの価格も上昇する傾向があると付け加えた。

価値がほぼゼロになった数百のアルトコインについて尋ねられると、ホワイト氏は2つの先行者利益を挙げ、他の多くのアルトコインは単にビットコインを模倣しているだけだと指摘した。

バーニスケ氏はネットワーク効果について、「ARKではこれに重点を置いています。私が電話を持っていればとても便利ですし、アダムと私が両方電話を持っていればさらに便利です。そしてアルトコインは、誕生後は少し人気が出るかもしれませんが、フライホイール効果がないため、人々の視界から簡単に消えてしまう可能性があります。イーサリアムは多くの素晴らしい仕事をしており、この困難を克服しました。」と述べました。

イーサリアムといえば、人類史上最も成功したクラウドファンディング プロジェクトである分散型自律組織 (DAO) についても議論しました。このプロジェクトは 1 億 5,000 万ドル以上のイーサを調達しましたが、すぐにハッキングされ、5,000 万ドル以上のイーサが子 DAO に移されました。

バーニスケ氏は、DAOで起きたことは必ずしもイーサリアム全体に影響を及ぼすものではないと強調した。「DAOは侵害されたが、それが必ずしもイーサリアムブロックチェーンのセキュリティ問題を反映するものではない」

ホワイト氏は、イーサリアムはまだ誕生して1年しか経っておらず、さらなる実験が必要だと指摘したが、それにもかかわらず、CoinbaseはイーサをGDAX取引所に追加した。さらに、今月中に、Coinbase の決済ビジネス ウェブサイトCoinbase.com にも Ethereum が追加される予定です。

イーサリアムが投資する価値のある暗号通貨であるかどうかについて、バーニスケ氏は「イーサリアムはデジタル石油のようなもので、ビットコインはデジタルゴールドのようなものだと考えている」と述べた。