中国におけるブロックチェーンの最初の応用シナリオは、紙幣市場と国境を越えた支払いとなるだろう。

4月上旬に詳細な業界レポート「ブロックチェーン：インターネットの詩と距離」を発表し、継続的に推奨して以来、ブロックチェーンは市場で最も認知され、明確な方向性の1つになりました。現段階では、投資家はブロックチェーンの産業展望と発展の可能性について基本的に合意に達しており、主にターゲットをどのように選択するかについて関心を持っています。テーマの進化と業界の発展の観点から、ブロックチェーンテーマは今後次の段階に突入し、真に製品や事例を持つ企業が台頭してくると予想されます。

1. テーマの進化の観点

市場の反応から判断すると、ブロックチェーンのテーマは、純粋なコンセプトの誇大宣伝の時代から業界の偽造の時代へと徐々に移行しています。コンセプトの盛り上がりの時期には、イベント触媒（平安がR3に参加、国際ブロックチェーンサミットの開催、世界中の数百の中央銀行がブロックチェーン技術の応用展望について共同で議論するなど）の出現が、ブロックチェーンテーマの醸成に重要な役割を果たしました。しかし、市場は美的疲労の兆候を見せ始めており、イベント主導の刺激からのリターンは徐々に減少していることも観察しています。

コンセプトの誇大宣伝期間から業界の偽造期間への移行は、テーマが冷めていることを意味するのではなく、市場の見方が近視眼的なものに別れを告げることを意味します。長期的に良好な産業情勢を背景に、業界で真に努力する企業とそうでない企業が区別されるでしょう。

2. 産業発展の観点から

科学技術革新の一般的なルールから判断すると、革新的な技術の商業的価値はビジネスモデルの設計に依存します。顧客のニーズを探り、その問題点を解決することが革新的なテクノロジーを実装する鍵であり、ビジネス モデルの革新によってテクノロジーの商業的価値を最大化できる場合が多くあります。ブロックチェーン技術に関して、まず最初に判断しなければならないのは、その技術が成熟しているかどうかです。第二に、技術が成熟したときに、どの分野が国内で最初に商業化され、推進されると予想されるか。

最初の質問に関して、ブロックチェーン技術は完璧ではないことは認めますが、いくつかの特定の応用シナリオでは技術的に検証されています。1) 決済分野、特にクロスボーダー決済。代表的な企業: Circle。 Circleは6月23日、IDGが主導しBaiduが追随する6,000万ドルのシリーズD投資を獲得し、独立企業Circle Chinaを設立して現地チームを編成すると発表した。 Circleの声明によると、同社は主にブロックチェーンを基盤技術としてC2C決済・送金サービスを提供している。 Circle は 2014 年後半に最初のアプリをリリースし、それ以来 150 か国で数百万人のユーザーを獲得しています。 Circle は昨年末に米国のユーザー向けにドル両替サービスを開始し、現在はヨーロッパに進出している。 Circle ユーザーはドルとポンドを即座に交換できます。特に、Circle は今年の取引量が 10 億ドルを超えると予想しています。 2) 清算および決済。代表的な企業: チェーン。ナスダックはすでにブロックチェーン技術に基づいた初のプライベートエクイティ登録を完了しており、5月には新たに立ち上げたナスダック金融フレームワークの一環として、世界中の100以上の市場運営者にブロックチェーンサービスを提供すると発表した。これは間接的に、その技術が基本的に成熟していることを反映しています。

図1: ブロックチェーン技術が国境を越えた決済プロセスを変革 データソース: リップル公式サイト、エッセンス証券リサーチセンター

2 番目の質問については、ブロックチェーン技術の成熟度、業界の問題点、顧客ニーズの緊急性、ブロックチェーン技術が業界にもたらす改善の余地を考慮すると、中国で最初に実装されるアプリケーション シナリオは、請求書市場と国境を越えた支払いになると考えています。

図3: ブロックチェーンが証券の清算と決済を変革する (データソース: Deloitte、Essence Securities Research Center)

1) 手形市場:業界調査のフィードバックによると、手形市場では、国家政策の方向性と業界参加者 (商業銀行) の両方がブロックチェーン技術に非常に興味を持っています。手形市場業界の初期化度が高いため、ブロックチェーン技術の応用は既得権益者からの抵抗が少なく、清算・決済分野における最初の応用シナリオになると期待されています。 2001年以来、私の国の紙幣市場は急速に成長しました。現在、額面500万元未満の小額紙幣は、市場に流通している紙幣全体の約20％を占めており、これらの小額紙幣のほとんどは中小企業によって発行されています。しかし、業務プロセスが複雑で運用コストが高いため、銀行や金融機関は小口割引業務の取り扱いにあまり熱心ではありません。ブロックチェーン技術を通じて銀行のミドルエンドとバックエンドを変革することで、これらの小額紙幣の流動性が大幅に向上することが期待され、商業銀行、融資側、資金提供側にとってパレート改善となるでしょう。

2) 越境決済:業界変革の余地は大きく、顧客は大きな課題を抱えています。マッキンゼーのレポートによると、ブロックチェーンはトランジット銀行の役割を放棄し、高速かつ低コストのポイントツーポイントの国境を越えた支払いを実現できるようになるという。世界的な視点から見ると、B2Bの越境支払いおよび決済サービスにブロックチェーン技術を適用すると、取引ごとのコストが約26ドルから15ドルに削減されます。