ビットコインの「二重の幸福」：半減期の物語が始まり、エコシステムは新たな時代を迎える

無意識のうちに、「非典型的な弱気相場」の絶え間ない変化により、暗号通貨の世界で決して色あせることのない「半減期」の物語が徐々に近づいています。現在のブロックの高さは、ビットコインの残りの半減期から1年未満であり、半減期は2024年4月28日になると予想されており、その時にはブロック報酬は6.25 BTCから3.125 BTCに下がります。

歴史には常に似たような韻律がありますが、完全に繰り返されるわけではありません。新たな半減サイクルが終わりに近づくにつれ、2023～2024年は2019～2020年の単なる複製になるのでしょうか?

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ビットコインの「半減期」物語

ビットコインの半減期に関する基本的な知識を簡単に理解しましょう。ビットコインのメカニズム設計では、マイナーの役割が非常に重要であると定められています。システム全体のトランザクションの動作を維持するための基礎となります。現在、マイナーの収入は主にブロック報酬と手数料の2つから得られます。

最初のブロック報酬は 50 ビットコインで、4 年ごとに半減するというルールになっています。これまで3回半減しており、現在は6.25となっている。次の半減期は2024年です。このように半減期が続き、2140年までにビットコインのブロック報酬はなくなります。

ただし、取引手数料は常に存在するため、半減期が経過するごとにブロック報酬は徐々に減少するか、ゼロに近づくこともあります。将来的には、マイナーの収入は取引手数料報酬のみとなり、非常にシンプルになります。

ブロック報酬が0に近づくと、マイナーの収入モデルは完全に変わります。

ブロック報酬が徐々に減少してゼロに近づくにつれて、取引手数料の重要性はますます高まり、最終的には唯一の収入源になります (これはマイナーが大きなブロックにこだわる理由の 1 つです。ブロックが大きいほど、同じ時間内にパッケージ化できる取引が多くなり、請求される取引手数料も増えるためです)。

ブロック報酬の損失をシーソーのように手数料を上げて補うのは理にかなっていますが、過度に高い手数料はビットコインの普及と利用に役立ちません。

- マイナーはネットワークを維持し価値を提供するために十分な利子インセンティブを必要とします。

- ユーザーは価値を創造するためにネットワークを使用するため、高額な取引手数料を支払う余裕がありません。

ビットコインの経済システム全体のフィードバックの微調整は、常に途切れることのない矛盾を抱えていましたが、すべての当事者間の完全なゲームを通じて常に動的均衡を達成することができました。

しかし、ビットコインが3度の半減期を迎え、ブロック報酬が6.25に減少し、採掘されたブロックの数が1900万以上に達したという状況の中で、実際には多くの状況や物事が変化や再考の観点に達しています。

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BRC20 の背景にある新しい考え方: BitcoinFi

2021年のイーサリアムの「ロンドンアップグレード」から2022年の「ザ・マージ」、今年完了したばかりの「上海アップグレード」、そして次のラウンドの「カンクンアップグレード」まで、イーサリアムエコシステムの主要な進歩と、国境を越えたイノベーションの活気あるエコシステムが、主要メディアの報道をほぼ占めています。

対照的に、ビットコインのエコシステムレベルの意見は市場で広く議論されることはほとんどありません。多くの業界のユーザーも、ビットコインの開発が停滞しているのではないかと感じています。これは、ビットコイン ネットワークの開発プロセスが市場から徐々に無視されつつあるという事実をほぼ正確に反映しています。

今年、Ordinals 社が「BitcoinFi」という新しい波を立ち上げて初めて、このすべてが変わり始めました。

特に、Ordinals に基づく新しい Bitcoin NFT 実験として、最近の BRC20 の物語は、10 年以上にわたって「支払い通貨」の特性に向けて発展してきた Bitcoin にまったく異なる変数をもたらし始めており (この期間中、支払いと保管に関する議論はありましたが)、Ethereum に似たエコシステムの兆候さえ見せ始めています。

一方で、BRC20のような「イノベーション」をめぐるさまざまな論争は、実は絶えず白熱した議論を巻き起こしている。ビットコインにプログラム機能を追加するのは無駄だと考える人もいますが、N年前のカラーコインによって、この道はすでに終焉を迎えています。

実際、2020年以降、誰もがビットコインの「デジタルゴールド」としての位置づけを徐々に受け入れ、かつて業界で白熱した議論やフォークさえも引き起こした「グローバル通貨」の支払い属性を忘れてしまったようだ。技術的なアプリケーションのアップグレードはそれほど重要ではないようです。

しかし、それは現時点では適切ではないかもしれません。実際、ビットコインの半減期ごとにブロック報酬が削減され、ビットコインネットワーク全体の規模が継続的に拡大していることから、ビットコインネットワークの安全な運用を維持するために必要な生態学的インセンティブは客観的に増加しており、ブロック報酬を超えた段階的な拡大が求められています。

Ordinals が代表する「BitcoinFi」の改修は、ある意味ではタイムリーなものであり、少なくとも、将来的にブロック報酬が減少し続けた後にマイナーにインセンティブを与えるための代替の新しい方法を見つけるために、プログラマビリティによって可能になる新しいエコロジカルな可能性を探求することができます。

5月3日には、Crypto Feesのデータによると、ビットコインの1日あたりの取引手数料が337万ドルを超え、2021年5月21日以来の高値を記録した。4月23日の約37万ドルと比較すると、10日間で9倍以上に急騰し、5月4日には350万ドルを超え続けた。

マイナーは多額の利益を上げていると言えますが、これはブロック報酬に加えて、積極的なエコシステム革新とアプリケーションの試みにより、取引手数料報酬が徐々にブロック報酬に取って代わるペースが大幅に促進されることも示しています。

結局のところ、イーサリアムが PoS に切り替えた後も、年間のインフレ報酬と、頼りになる十分な規模のエコロジカル取引手数料の内部循環が残っています。昨年ブロック報酬を「採掘」し、依然としてPoWを使用しているMoneroでさえ、マイナーの収入は公式には取引手数料に基づいているものの、依然として0.6 XMRの固定ブロック報酬を維持しています。

新たな半減期サイクルが終わりに近づくにつれ、ビットコインは将来の変化と利益獲得に向けてさらに前もって調査する必要もある。これは、数年ぶりに「BitcoinFi」がリニューアルされた意味でもあるはずだ。

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ビットコインの「変化と不変」

もちろん、別の観点から見ると、主流の DeFi のほとんどはまだ Ethereum エコシステムにありますが、Bitcoin ネットワークはまだ進化しています。

特に、前回の Tarpoot アップグレードでは、パフォーマンス、プライバシー、さらにはスマート コントラクトの面でビットコインに新たな組み合わせと可能性がもたらされたほか、最近では徐々に検討され、追加されたより複雑なプログラミング機能も加わりました。

一般的に、レイヤー 2 レベルでのよく知られた「ライトニング ネットワーク」のイノベーションに加えて、サイド チェーン、ロールアップ、ステート チャネルなどのビットコイン レイヤー 2 も盛んになっています。

RGB プロトコル、Slashtags (Bitcoin Lightning Network エコシステムの ID アカウント、連絡先、通信、支払いに対応)、多数の P2P サービスを統合する Impervious ブラウザ、Taproot ベースの資産プロトコル Taro、Lightning Token OmniBOLT などは、期待する価値があります。

現在、この半減期サイクルは終わりに近づいており、次のビットコインの半減期まで残り1年未満となっています。このラウンドのほとんどの実務家や投資家がビットコインの半減期「イベント」を個人的に目撃し、経験するのはこれが初めて（または2回目）になるかもしれません。

特にビットコインのブロック報酬が3.125に下がったことで、採掘されたビットコインの総数は1935万を超えました。我々は本当の BTC「マイニング テール リリース時代」に近づいているのかもしれません。これは、過去 10 年間のブロック報酬が支配的なサイクルではほとんど考慮されていなかった新しい変数です。

歴史は常に同じようなパターンをたどりますが、必ずしも完全に繰り返されるわけではありません。したがって、2024年に始まる新しい半減期サイクルは、2016年や2020年との最大の違いになる可能性があります。この観点から、これは「BitcoinFi」などのさまざまなイノベーションの最大の不確実性でもあります。