香港のデジタル資産開発政策声明の簡単なレビュー

香港特別行政区金融サービス局と財務局は本日（10月31日）、「香港における仮想資産の発展に関する政策声明」を正式に発表し、香港で急成長している仮想資産産業とエコシステムの発展に関する政府の政策的立場とガイドラインを明らかにした。

宣言の全文を注意深く読んだ後、私は以下の詳細に気づきました。

1. 宣言では「仮想資産」という用語が使用され、 「暗号通貨」という用語の使用は避けられています。仮想資産の意味は明確に定義されていませんが、業界の理解とは一定の違いがあることは明らかであり、これについては後ほど説明します。

第二に、宣言では分散型台帳技術（「DLT」）という用語が使用され、分散化という言葉は使用されていません。

3. 仮想資産には、次の 3 つのカテゴリのみが含まれます (つまり、次の 3 種類の資産が合法化されます)。

1.NFT。これは、将来的に香港でのNFTの発行が合法化され、政府の監督（KYCやマネーロンダリング対策など）の対象となることを意味します。

2. トークン化された資産（資産担保トークン）。資産担保トークンは、オフチェーンの物理資産（金や石油など）の所有権を表し、トークンの価値はその基礎となる資産によって決まります。以前タイで登場したタイムシェア物件トークン、多くの香港のスタートアッププロジェクトが検討している金、石油、炭素排出割当、美術品、収集品、骨董品のトークン化はすべてこのカテゴリーに分類されます。今回香港政府が打ち出した「グリーンボンドのトークン化」もトークン化された資産の一種であり、トークンの価値はグリーンボンドによって決まる。

3. ステーブルコインとデジタル香港ドル。ステーブルコインは金融機関によって発行されるが、デジタル香港ドルは政府の認可を得て発行される可能性がある。香港政府がどのパブリックチェーン上でデジタル香港ドルを発行するのか、あるいは香港政府が主導して別のパブリックチェーンを立ち上げるのか、私たちは待って見守ることができるだろうか。

4. 仮想資産には以下のカテゴリは含まれません（つまり、明示的に合法化されません）。

1. ブロックチェーンプロジェクトによって発行されるユーティリティトークン。

2. ブロックチェーン プロジェクトによって発行されるセキュリティ トークン (または STO)。ただし、このパイロットに含まれるグリーンボンドのトークン化は、一種のセキュリティトークンとみなすこともできます。グリーンボンドトークンは政府によって発行されるが、そのパイロットプロジェクトは香港におけるセキュリティトークンの合法化への道を開くものとして楽観的に見ることもできる。

3. ステーブルコインとデジタル香港ドル以外の仮想通貨は合法化の範囲外であり、中国本土の規制の考え方に影響を受ける可能性がある。

5. 仮想資産取引所の取引商品には、ユーティリティトークン、セキュリティトークン、その他の仮想通貨は含まれません。どうやら、NFT とトークン化された資産のみが取引可能で、対応する通貨として準拠したステーブルコインとデジタル香港ドルが取引可能のようです。

6. 個人投資家の保護：シンガポールの個人投資家（リテール投資家）保護へのアプローチと比較すると、シンガポールは個人投資家へのトークンの発行を厳しく制限し、香港は取引商品を制限しています。香港では上記の3種類の仮想資産のみが取引可能であるため、その価格変動性は通常の仮想通貨やトークンに比べてはるかに低く、その結果、個人投資家が仮想通貨に投資することを妨げています。

つまり、香港の新しい政策はまだ比較的保守的で慎重ではあるが、特にセキュリティトークンに関しては、業界における将来の革新の余地を残している。