ユーロ、ドラクマ、ビットコイン？ギリシャの通貨オプション

欧州各国の首脳らはギリシャに対し、銀行破綻と経済崩壊を回避し、自分たちが満足できる計画を週末までに立てるよう求めている。しかし、ギリシャのEU離脱の可能性が高まる中、この場合にギリシャが選択できる通貨をいくつか挙げました。

ユーロを使い続ける

ギリシャはユーロ圏を離脱したとしても、一方的にユーロを「導入」する可能性がある。ギリシャがこの選択をすれば、ユーロ圏には加盟していないものの、自国通貨としてユーロを使用しているモナコ、アンドラ、サンマリノ、バチカンにギリシャは加わることになる。

欧州委員会はこれらの国々に限られたユーロ硬貨の発行を許可しているが、独自の紙幣を発行することは許可されていない。ユーロ紙幣の発行を認可できるのはECBのみです。

ラボバンクの上級通貨ストラテジスト、ジェーン・フォーリー氏は、ギリシャが資格を得るにはECBへの債務を返済する必要がある可能性が高いと述べた。ギリシャの銀行業界が支援を受けられるかどうかは、欧州中央銀行の姿勢次第だ。

並行通貨の開発

ECBがギリシャの銀行への緊急流動性支援を停止した場合、ユーロを放棄することなく福祉給付などの義務を果たすために別の通貨を発行する可能性がある。新通貨はユーロに対して急落する可能性があり、ギリシャ人の支払い能力に深刻な影響を及ぼす可能性がある。

フォリー氏は、ギリシャのインフレによりギリシャ国民はユーロを使い続ける動機が生まれ、二重通貨が確立されると説明した。これにより、観光などの部門ではユーロが優勢となり、二速経済が生まれる可能性が高くなる。

キャピタル・エコノミクスのエグゼクティブ・ディレクター、ロジャー・ブートル氏はCNBCに対し、ユーロを置き換えるのではなく並行通貨を導入することは、ギリシャがユーロ圏を離脱するつもりはないことを欧州に示す手段になると語った。これにより、同国が引き続き財政援助を受けることが容易になる可能性がある。

旧ドラクマの再利用

もう一つの選択肢は、ギリシャが2001年以前の通貨であるドラクマに戻ることだ。 「重要なのは、ギリシャが預金と負債を新たなお金に換える必要があるということだ。それは簡単だ。難しいのは紙幣の供給だ。最初は紙幣が全くないだろう。」

この「混乱した状況」に対処するために、ギリシャ政府は借用書を発行する必要もあるかもしれない。たとえば、紙幣の代わりに切手を迅速かつ大量に印刷することができます。

フォリー氏は、ドラクマという名称であろうとなかろうと、新たな通貨が導入されれば、さらなる債務不履行につながると考えている。ギリシャはすでに、最大の債権国の一つであるIMFに対する15億ユーロの債務不履行に陥っている。

新しい通貨の価値は確実にユーロより低くなり、国のユーロ建て債務の負担は増加するだろう。

「ギリシャは独自の通貨を発行する能力が必要であり、その通貨を切り下げる必要がある」とブートル氏は語った。こうした移行は容易ではないが、彼はそれが国にとって最善の選択だと主張した。

他の通貨に固定

多くの国は自国通貨をユーロに固定して管理しています。しかし、固定通貨を導入するには、投機ショックを回避するための安定した経済、または十分な外貨準備のいずれかが必要になります。

ブルガリアは、いわゆる通貨委員会を導入するのに十分な外貨準備高を保有している。これは、委員会が必要に応じて現地通貨レフをユーロに換算することを約束していることを意味します。しかし、ギリシャがこの選択肢を利用するのに十分な外貨準備を調達できる可能性は低い。

一方、デンマークは自国通貨をユーロに固定しているが、同国の経済は安定しており、固定を維持するために巨額の外貨準備を積み上げる必要はない。

電子マネー

新しい通貨や借用書の使用に伴う実際的な混乱を避けるために、ギリシャがビットコインなどの電子通貨を導入することを提案する人もいる。

ロンドン・スクール・オブ・エコノミクスの経済史学者ギャリック・ハイルマン氏は、ギリシャ政府がビットコインを公式通貨として正式に採用する可能性は極めて低いが、いったん採用されればギリシャのEU離脱リスクが大幅に高まるだろうと述べた。

「ギリシャが新しいドラクマに信頼を置き、代替通貨を求めるのは理解できる」と彼は述べた。

ブートル氏とフォーリー氏はともに、現金に大きく依存する経済が物理的な紙幣なしでうまく機能できるかどうか疑問を表明した。 「ギリシャは電子マネーを使うよりも、完全に現金払いに移行する可能性が高い」とフォリー氏は語った。

彼女は、ギリシャでは電子取引がまだ行われているものの、「中小製造業者であれば、不確実性を考えると現金取引を好む」と付け加えた。