ビットコインが成長し続ける理由

ビットコインの将来の成長についての私の予測は、単なる指数関数的成長ではなく、指数関数的成長よりも速い成長です。

ダニエル・クラウィス。ビットコインが成長し続ける理由。 2014/2/1.

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お金の価値はコミュニティの価値である

通貨は、お金としての有用性がそれに対する需要の結果であるという点で珍しいものです。通貨で実行できる潜在的な取引が多ければ多いほど、その通貨は良いものになります。通貨が良い通貨になるのは、その固有の特性によって間接的にのみである。人間の文化や技術に興味のない宇宙人にとって、ビットコインが優れた交換手段であることはわかっていても、米ドルとビットコインは等しく価値がない。

経済学では、これはネットワーク効果と呼ばれることがよくあります。これは、製品が価値があることをすべての人に納得させるユーザーのネットワークだからです。これは循環論法につながると思われます。つまり、誰もがそれが価値があると信じているのは、他の人もそれが価値があると信じているからであり、他の人もそれが価値があると信じているからであり、というように。まるで漫画の猿が自分の尻尾を使ってゆっくりと立ち上がっているようです!

しかし、より適切な物理的な比喩は結晶の形成かもしれません。液体は結晶を形成できる状態まで過冷却されますが、液体粒子が付着できる最初の結晶が存在しないため、結晶は形成されません。しかし、小さな不純物、つまり「種」が液体に導入されると、その周りに結晶が形成され、液体が完全に吸収されるまで急速に成長します。

この比喩では、過冷却液体は数年前の世界であり、通貨革命の機が熟しており、種はビットコインの最初の購入です。ビットコインが価値のあるものに変化できたのは奇跡のように思えます。しかし、奇跡は起こりません。これは、ビットコインの明るい未来のビジョンを諦めないコミュニティの献身と信念の結果です。物理的なパラドックスを説明するのに「ブートストラッピング」のような比喩を使うよりも、ビットコイン取引の最初の「シード」の形成を説明するのに「結晶化」のような言葉を使うほうがよいかもしれません。 [注1]

したがって、ビットコインは無価値であり、価格上昇のすべてをバブルと呼ぶ人々は、要点を理解していないことになります。ビットコインへの投資はビットコイン コミュニティへの投資です。 2012 年後半になって初めて、コミュニティの熱狂ぶりに気づき、ビットコインは単なる投機ではなく、非常に将来性のあるものだと確信しました。

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お金のネットワーク効果

ソーシャル ネットワークは、ネットワーク効果のよく知られた例であり、よく引用されます。 Facebook と G+ はどちらも素晴らしい機能がたくさんありますが、Facebook がさらに便利なのは、友達全員がすでに Facebook を利用しているからです。したがって、本当に価値があるのは Facebook ユーザーのネットワークです。

この例は、通貨との類推を行う際に混乱を招く可能性があります。 Facebook と G+ には、より低い機会費用で使用できる特性があります。言い換えれば、私がすでに時間をかけて考えうる最もナルシスティックな Facebook のステータス アップデートを作成しているのであれば、それを G+ に投稿するのに余分な労力はほとんどかかりません。 Facebook と Google はどちらもチャット プロトコルをサポートしているため、Jitsi のようなプログラムを使用すると、少しの手間をかけずに両方のプロトコルを実行し、両方のサービスに同時にログインすることができます。したがって、ソーシャル ネットワークは、他のネットワークの規模を縮小することなく成功することができます。必ずしも他のメンバーから引き離すことなく、メンバーを引き付けることを期待できます。

しかし、通貨に関しては状況は異なります。いかなる通貨を所有する場合でも、他の通貨を所有する場合よりも高い機会費用がかかります。同じお金を使ってビットコイン、銀、カナダドルへの投資を購入することはできません。ある通貨をもっと欲しければ、他の通貨を少なくしなければなりません。いずれかの通貨が他の通貨よりも勝者であるとみなされる場合、他の通貨を所有しても誰も追加の利益を得ることはできません。

2 つのソーシャル ネットワークは共存できますが、世界は 2 つの通貨が存在するほど大きくはありません。 2 つの通貨間の当初の差異は、それがいかに小さくても、それ自体をプラスに強化するものであり、一方の通貨が消滅する前にこの影響が終了すると予想する理由はない。通貨 A の価格が通貨 B に対して上昇し始めると、通貨 B の保有者は投資がますます非合理的になっていることに気づき始めます。通貨 B から逃げる人が増えるにつれて、通貨 B の価値は下落し、最終的には事実上通貨ではなくなります。

それぞれの独立国内で異なる国の通貨を扱う私たちの日常的な経験は、この結論を裏付けるものではないようです。これらの国々では、法定通貨法や資本規制など、自国内で他通貨の有用性を人為的に低下させる法律がしばしば存在するためです。ビットコインに対して法的特権を与える管轄区域はないので、特定のグループがビットコインを異なる扱いをする必要はありません。したがって、各国の通貨が互いにバランスを保っているのと同じように、ビットコインが各国の通貨と安定したバランスを保つことを期待する理由はありません。

これらの考慮事項に照らし合わせると、ビットコインの将来は「すべてか無か」の命題となる。ビットコインが、法的権限にもかかわらず他の通貨と競争できるほど優れている場合、他の通貨を上回ることになるでしょう。それができないなら、それはバブルであり、最終的には少数の真の信者以外は誰もそれを望んでいないことになります。

ビットコインは違法市場で引き続き使用される可能性があると主張する人もいるかもしれないが、誰もビットコインを価値の保存や投資として利用しようとしないのであれば、麻薬の売人がビットコインを支払い手段として受け入れる理由はない。彼はそれを自分で保管するか、他の人に売って使用してもらうかのどちらかを望んでいるに違いありません。したがって、ビットコインが投資として失敗した場合、それが独自に適している目的であっても、決済システムとしても失敗することになります。

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ビットコインの上昇傾向の意味

すべての条件が同じであれば、大規模なネットワークの方が小規模なネットワークよりも優れています。これにより、ビットコインは各国の通貨に比べて不利な立場に置かれます。したがって、ビットコインはドルやユーロに対して下落すると予想されます。そうではないという事実は、すべてのものが平等に作られているわけではないことを示しています。これは、ビットコインが国の通貨と比較してまだ十分に優れていることを示しています。たとえそれらに優位性があったとしても、いずれにせよ成長する可能性があります。ネットワーク効果とは、ビットコイン（ネットワーク）が大きくなればなるほど、その見通しが良くなることを意味します。ビットコインが最近成長しているという事実は、近い将来も成長し続けるという強力な証拠です。

考えられる反論の一つは、ビットコインの需要は通貨としての需要ではなく、主に投資需要であるという点です。したがって、ビットコインの需要はもはや自力で増加していないという反論がある。ただし、通貨は、通貨としての需要だけでなく、あらゆる種類の需要によってさらに有用になる可能性があります。今日ビットコインに投資する人のほとんどは、商品やサービスと交換してビットコインをさらに稼ぐことができれば喜ぶだろう。彼らはまた、米ドルを介したビットコイン取引の仲介役としても喜んで活動します。これは基本的に、商人がビットコインを支払いとして受け入れ、それをすぐに米ドルに両替するときに起こることです。したがって、彼らの投資需要により、ビットコインは通貨としてより多く使用されるようになります。ビットコインのみに投資することで、より多くの取引が可能になり、ビットコインはより優れた通貨になります。

ここで興味深いのは、ビットコインが成長するにつれて、ビットコインに対する各国通貨の優位性が低下し、最終的には不利に転じると予想されることです。したがって、ビットコインのネットワークの拡大がビットコインの成長をさらに促進するだけでなく、競合ネットワークの衰退も促進することになります。

これを踏まえると、ビットコインの将来の成長は単なる指数関数的成長ではなく、指数関数的成長よりも速いものになると私は予測しています。もし成功すれば、ビットコインは私を含め誰もが予想するよりも早く世界を席巻するだろうと私は予測します。この予測は私自身のケースでも裏付けられました。私はビットコインの成功に常に驚かされてきました。さて、ビットコインについて書くときに私が最も恐れていることの一つは、私の予測が公表する前に実現してしまうことです。

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トレンドの終焉

ビットコインの成長傾向の変化を予測するには、現在は無関係な影響を考慮する必要があります。何が最初に重要になるかを予測するのが難しいため、事態は困難になります。たとえば、ビットコインの成長が技術の進歩を上回り、ネットワークが混雑して導入が妨げられる可能性があります。もし世界各国の政府が協力してビットコインを破壊すれば、ビットコインの成長も大幅に阻害される可能性があるが、現時点ではそれが阻止されるとは思えない。

少なくとも現時点では、ビットコインの現在の傾向は自己強化的であり、均衡は見えていません。

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注 1: 結晶化は液体から固体への変化を意味しますが、これはビットコインには当てはまりません。より優れた物理的な比喩は、自発的な対称性の破れというより一般的な概念であり、これには結晶化だけでなく、液体から固体への遷移を伴わない他のすべてのプロセスが含まれます。しかし残念なことに、これが良い比喩であることを理解している人は十分にいません。