イーサリアムがPOSに移行した後の中央集権化リスクへの懸念

1. 現在よくある誤解は、Lido のステークされた ETH が 51% を超えると、中央集権化のリスクが生じるというものです。

これに関して、リドのコンサルタントであるhasu氏はインタビューの中で比較的体系的な答えを返した。要約すれば：

1.1. Lido はエンティティではなく、中間層プロトコル、または単に「アライアンス」として理解されます。現在29のノードオペレーターがいる

1.2.ノード オペレーターは、現在の POW マイニング プールに「類似」した、実際に ETH を担保とするエンティティです。 Lido はノード オペレーターを直接制御できません。

場合によっては、Lido のスクリーニング オペレーターの価値観が統一されすぎると、ソフト ガバナンスのリスクにつながる可能性があります。したがって、Lido のガバナンスでは二重ガバナンス モデルも導入され、stETH 誓約者はガバナンスの拒否権を持ちます。

1.3. Lido が存在しない場合は、上位誓約者である Kraken、Coinbase、Binance を調べることができます。取引所があまりにも多くの担保を占める場合、それは良いことではないと私は信じています。

これらの側面から、Lido は Ethereum 2.0 の健全なステーキングにさらに役立ちます。

2. 51% 攻撃を仕掛けるのは誰でしょうか?攻撃を開始するにはどうすればいいですか?

Vitalik はかつて POS のセキュリティと POW のセキュリティを比較して議論しましたが、攻撃を開始するコストは POW よりもはるかに高くなります: https://vitalik.ca/general/2020/11/06/pos2020.html

個人的には、もし誰かが攻撃を仕掛けてきたら、それはおそらく交換になるだろうと思います。質入れの傾向から判断すると、取引所は質入れ量が最も多い機関でもあります。

攻撃を開始する方法としては、担保デリバティブを取引担保として使用し、平均以上の収益を提供するなどして、短期間で大量の新たな担保 ETH を吸収することが考えられます。

この金額が誓約額の 51% を超える場合、取引所のノードは単一のエンティティとみなされ、ブロックをレビューする一定の権限を持ちます。

彼らが攻撃を開始すれば、必然的に何らかの悪影響や結果が生じることになるでしょう。ただし、POS リカバリは POW よりも簡単です。実際にそのような攻撃が起こった場合、イーサリアムコミュニティ全体が反撃し、取引所は信頼を失うことになるだろうと私は考えています。

ブロックチェーンはフォークを通じて復元できますが、信頼性が失われるため、多数のユーザーが取引所から資産を引き出すことになります。

この攻撃は仮説的なものであり、発生する可能性は極めて低いです。 POW マイニング プールの計算能力が 51% を超える場合と同様に、攻撃を開始すると、正当なマイナーが他のマイニング プールに移行することになります。

3. 顧客の多様性には一定の集中化リスクもある

イーサリアムのコンセンサスレイヤークライアントであるPrysmは、かつて70%以上の市場シェアを誇っていました。

あるクライアントが市場シェアの過半数を占めている場合、そのクライアントがミスをすると、誤ったブロックが正しいブロックとして識別される可能性があります。その結果、ミスをしていないノードにも罰金が科せられることになります。

イーサリアムコミュニティも昨年この問題に積極的に取り組んでおり、現在Prysmは約40%にまで減少しています。

4. いわゆる金持ちはますます金持ちになる、「賢い豚のゲーム」やその他の資本集中リスク

ある企業が 1,000 万の担保を持ち、毎年 4% の担保収益があると仮定すると、43 年間の継続的な複利の後には 5,100 万 ETH を保有することになります。システムにインフレがないと仮定すると、この単一の住宅ローン主体は、この操作を実行することで通貨保有量の 51% を超えることになります。

この仮定は確かに恐ろしく聞こえますが、現実にはほとんど非現実的です。まず、金額が大きければ、中間構造にしかなりません。このような機関の担保は多くの利用者の資産を集約するものであるため、常にフローが発生し、継続的な複利効果を生み出すことは不可能です。

個人の場合、このボリュームの現在の市場価格は100億ドルです。価格が急激に上昇すると、大きなポジションをそのまま維持することは不可能になります。

現在の住宅ローンの状況から判断すると、単一の事業体あたりの最大取引量は 50 万件になる可能性があります。この量に基づいて非出口戦略を採用した場合、300万ETHを蓄積するには50年、2100万ETHの量に達するには100年かかります。

このリスクは存在すると言えますが、実行するには困難すぎます。十分な初期資産と十分な忍耐力が必要です。これを50年間続けることができる人がいたら、間違いなくバフェットと同等になるでしょう。

イーサリアムのより健全な発展をサポートするために、可能な限り分散化されたチェーン プロトコルで ETH を担保することは、長期的なサポート行動です。