暗号通貨市場が暴落する中、ビットコインを売っているのは誰ですか?

マイナーとビットコイン現物取引ファンドは、市場が下落するとすべてビットコインを売却します。

ブロックチェーンデータ分析サービスプロバイダーのGlassnodeのデータによると、先週わずか3日間でビットコイン（BTC）投資家は史上最大の実損失（取引による実現損失）を被り、BTCの売却により投資家は73億ドルの損失を被った。 6月18日、BTC価格は今年の最安値となる17,700ドルを記録し、2020年以降初めて20,000ドルを下回りました。

では、暗号通貨市場の低迷中に BTC を売却したのは誰でしょうか?

6月22日、カナダの仮想通貨マイニング企業ビットファームズは、負債を返済するために過去7日間で3,000BTCを売却したと発表した。同社は日産のビットコインを「これ以上蓄えておくことはしない」と決定し、代わりに「流動性を高めて負債を減らす」というアプローチを取って会社のバランスシートを最適化することを選択した。

Bitfarms はビットコインのパブリックマイナーの 1 つとみなすことができますが、市場の下落により同社の存続が脅かされています。ノルウェーに拠点を置く調査会社アーケイン・リサーチのデータによると、上場マイニング企業は2022年の最初の4か月間にビットコイン生産量の30%を販売した。マイニング収益性の急落により、これらのマイナーは5月に販売率を生産量の100%以上に引き上げざるを得なかった。

マイナーに加え、世界最大のビットコイン現物上場投資信託（ビットコインスポットETF）もBTCを販売している。アーケイン・リサーチのデータによると、ビットコインのスポット価格を追跡するパーパス・ビットコインETFは先週金曜日に24,510BTCの流出を記録した。これは、2021年4月に同ファンドがカナダ証券取引所に上場して以来、1日あたりの償還額としては最悪の額だ。アナリストらは、この巨額の資金流出は大規模な強制清算が原因かもしれないと考えている。

6月20日、BTCは20,000ドルを超え、21日には21,500ドルに達しました。現在は20,800ドル付近で推移しており、市場の不確実性は解消されていない。

マイナーは生き残るためにビットコインを売る

暗号通貨マイニングの収益性の低下により、一般のマイナーは保有するビットコインの売却を開始せざるを得なくなりました。

6月21日、計算能力で北米最大の仮想通貨マイニング企業ビットファームは、過去7日間で3,000BTCを売却したと発表した。これは保有する6,349BTCの約47%にあたる。同社によれば、売却益の約6,200万ドルを「ギャラクシーデジタルのBTC信用枠を削減」して負債のバランスをとるために使用する予定だという。ビットファームが1,500BTCを含む暗号資産を売却した後、同社の信用枠は6月に1億ドルから6,600万ドルに削減され、負債は3,800万ドルに減少した。

ビットファームのCFOジェフ・ルーカス氏によると、同社は毎日生産するビットコイン（1日あたり約14BTC）のすべてを「もはや蓄えることはせず」、代わりに「流動性を高めてレバレッジを解消する」措置を講じて同社のバランスシートを最適化することを選択するという。ビットファームはNYDIGと3,700万ドルの設備融資契約も締結し、同社の流動性は約1億ドルに維持されると述べた。

「現在の市場環境では、流動性源としてBTC保有量と日々の生産量の一部を売却することが最善かつ最も安価なアプローチだと考えている」とルーカス氏は述べた。

上場仮想通貨マイニング企業であるビットファームは、昨日BTCの売却を明らかにしたばかりだ。 BTC を販売した唯一の公的マイナーではありません。 Arcane Cryptoのデータによると、ビットコインネットワークの計算能力の約20%を占める上位28社の公開マイニング企業は5月に4,271 BTCを売却しており、前月比329%の増加となった。

Arcane Researchのデータによると、2022年の最初の4か月間で、公開マイニング企業はビットコイン生産量の30%を販売した。鉱山の収益性が急落したため、鉱山会社は5月に販売率を生産量の100％以上に引き上げざるを得なくなり、「6月には状況が悪化し、販売がさらに増える可能性がある」という。

2022年の公開マイナーによるビットコイン販売率

同研究所の研究員ジャラン・メレルード氏は、マイナーはビットコインの唯一の自然な純売り手であり、1日あたり900BTCを受け取っていると説明した。そのうち、公営鉱山会社は安価な電力を利用できることと、エネルギー効率の高い新型機械を使用することから生産コストが非常に低く、機械を停止するリスクがないが、キャッシュフローが低下すると資金調達が困難になり、拡張計画に影響が出る可能性がある。

「パブリックマイナーはビットコインのハッシュレートの約20％を占めるに過ぎず、彼らの行動を研究することで、プライベートマイナーが何をしているのかについてのヒントが得られる可能性がある。」ジャラン・メレルド氏は、公営マイナーは採掘したビットコインのほとんどを売却することでキャッシュフローを得ることができると指摘した。また、強気相場中に金融市場に参入することで、より大きな生産シェアを維持することもできますが、生産コストが高い民間鉱山会社にとっては状況が厳しくなる可能性があります。 「マイナーはビットコイン市場における最大のクジラであり、約80万BTCを保有している。そのうち一般マイナーは4万6000BTCを保有している。マイナーが保有資産の相当部分を清算せざるを得なくなった場合、ビットコインの価格がさらに下落する可能性がある。」

最大のビットコインスポットETFが資金流出を経験

マイナーに加えて、市場に投入された BTC は、ビットコイン現物取引ファンド (ビットコイン スポット ETF) からも出ています。

アーケイン・リサーチのデータによると、先週金曜日、世界最大のビットコイン現物ETF「パーパス・ビットコインETF」から24,510BTCが流出した。これは、2021年4月に同ファンドがカナダ証券取引所に上場して以来、1日あたりの償還額としては最悪のものだった。流出により、同ファンドは金曜日の価格で約5億ドル相当のBTCを売却しなければならず、すでに不安定な仮想通貨市場に売り圧力が加わったと、同リサーチ会社は報告書に記している。

目的ビットコインETFはBTCの50%を管理する

同庁の研究員ベトレ・ルンデ氏は、巨額の資金流出は大規模な強制清算が原因の可能性が高いと分析した。 「24,000 BTCの強制売却が、今週末BTCが17,600ドルまで下落した原因かもしれない。」

ビットコインスポット ETF はビットコインの価値を追跡し、BTC を直接扱うことなく BTC に投資する方法を提供します。 ETF マネージャーは、投資家のファンドへの投資と償還に合わせて、ビットコインを積極的に追加および売却します。これらの ETF は、ユーザーが暗号資産取引プラットフォームにアクセスする必要なく、従来の規制された証券取引所で取引できます。

パーパス・ビットコインETFは、金曜日の償還前に約48,000BTCを運用する、ビットコインに特化した上場投資信託としては群を抜いて最大規模だ。現在、このファンドが保有するBTCは約23,300個のみです。同様の別のファンドである3iQ CoinShares Bitcoin ETFは先月、7,401 BTCを売却し、多額の資金流出が見られた。

資金流出により、Purpose Bitcoin ETFは、ビットコイン先物価格を追跡するNYSE上場のProShares Bitcoin Strategy ETF（BITO）にトップの座を奪われた。

BITOは先週、10月の立ち上げ以来2番目に大きな純流入を記録し、ファンドのビットコインへのエクスポージャーは4,115 BTC相当増加した。データによれば、このファンドは6億6,800万ドルの資産を管理しており、これは約31,500 BTCに相当する。

ルンデ氏はアーケイン・リサーチのレポートで、この比較から、少なくとも一部の米国投資家は現在のBTC売りを魅力的な参入ポイントとみなし、短期的な反発から利益を得るために強制売りを利用していることが分かると分析した。

ビットコインマイナーの売却や金融デリバティブ市場の清算に加え、仮想通貨市場の大口投資家の流動性危機も市場下落のリスクを悪化させている。暗号資産貸付プラットフォームのCelsiusと暗号ヘッジファンドのThree Arrows Capitalはともに先週、自らを救うために資産を売却した。

ブロックチェーンデータ分析サービスプロバイダーのGlassnodeのデータによると、先週わずか3日間で、BTCの売却による取引損失は73億ドルに達した。このような状況の中、ビットファームのようなマイニング企業は資金を調達しており、セルシウスも危機を緩和するための資金調達ルートを模索するために弁護士に相談を始めており、別の仮想通貨貸付プラットフォームであるブロックファイは、仮想通貨取引プラットフォームのFTXから2億5000万ドルの回転信用枠で資金を調達している。

クジラの資本流出と資金調達の兆候は、暗号資産市場の寒い冬がまだ終わっていないことを示しています。