簡単に言えば、FRBの金利引き上げは何を意味するのでしょうか?

連邦準備制度理事会の金利引き上げを理解するには、まず連邦準備制度理事会の基本的な構造と基本的な機能を理解する必要があります。

連邦準備制度は、連邦準備理事会 (FRB)、連邦公開市場委員会 (FOMC)、および全国の主要都市にある 12 の地域連邦準備銀行の 3 つの部分で構成されています。これら 12 の準備銀行には 2,000 を超える加盟銀行があります。

連邦準備制度理事会は、議長、副議長、その他 5 名の理事からなる 7 名の執行役員で構成されています。これら7人の執行部メンバーは、就任する前に全員大統領によって指名され、議会によって承認されなければならない。執行部の任期は14年、会長及び副会長の任期は4年とする。公開市場委員会は、準備理事会の執行委員 7 名と 12 の地域連邦準備銀行の総裁から選出された 5 名の合計 12 名で構成されています。ニューヨーク連邦準備銀行の総裁には投票権があり、他の 11 の銀行は 4 人を選出して順番に投票します。詳細については次の図を参照してください。

責任の面では、連邦準備制度理事会が権限を持っています。中央連邦準備制度理事会は、地域連邦準備制度理事会議長の任命を承認する権限を持ち、金融政策の意思決定と実施プロセスにおいて支配的な権限を持っています。銀行預金準備率、準備金利を決定し、割引率を見直すことができる。公開市場委員会は執行機関であり、6週間ごとに会合を開いており、これは通常、連邦準備制度理事会の金利会合と呼ばれています。この会合では、市場の公開操作政策、つまり金融政策の調整の方向が決定され、通常は基準金利と呼ばれます。調整の方向は3つあります。金利が上がる場合は金利が上がります。金利が下がれば金利は下がる。もう一つは、現在の金利を据え置くことです。 12 の地方準備銀行は重要な参加者として、連邦準備制度の政策の実施と経済市場状況へのフィードバックに参加しています。

連邦準備制度理事会のメンバーは主にハト派とタカ派の2つの派閥に分かれています。伝統的なハト派は、基本的にMITやカリフォルニア大学バークレー校で経済学の博士号を取得した人など、米国の東海岸と西海岸の経済学者から生まれています。彼らは学術モデルを広範に活用し、伝統的な金融業界の利益を代表することを好みます。伝統的なタカは、基本的にアメリカの中西部と南部の州から来ています。彼らは米国の製造業、エネルギー、農業、その他の産業の利益を代表しています。哲学的には、彼らは市場の決定を主張し、金利の上昇を望み、量的緩和に嫌悪感を抱き、不動産投機を嫌っている。

これら二つの派閥間の争いにより、FRBの政策は大きく揺れ動くことになるだろう。各金利会合の前には、タカ派やハト派のメンバーが金利の引き上げや引き下げについて演説し、短期的には市場の変動に影響を与えるが、会合の結果はこれらのメンバーの発言と全く逆になる可能性がある。

他の国とは異なり、連邦準備制度は民間の中央銀行であり、その主な機能は米国の経済成長を維持・刺激し、米国の市場の安定と雇用を確保することですが、実際には資産価格バブルやインフレなどの問題についてはそれほど懸念していません。

連邦準備制度の基本的な構造と基本的な機能を理解することで、連邦準備制度の金利引き上げの道筋と性質をよりよく理解できるようになります。

連銀の利上げは、本質的に連銀と商業銀行の間の貸出金利を引き上げ、銀行と他の銀行の間の借入コスト（米国の基準金利であるフェデラルファンド金利）の上昇につながり、商業銀行と企業および住民の間の貸出金利を引き上げます。最後に、金利の上昇は社会全体の投資、消費、その他の行動に影響を及ぼします。

具体的には、預金者から預金を受け入れる米国のすべての金融機関は、連邦準備銀行に準備金口座を持っています。各金融機関の準備金口座の残高は、その金融機関が吸収する短期預金の一定割合を下回ることはできません。この割合は準備率または預金準備率と呼ばれます。通常の状況では、準備金が不足している銀行は、準備金が余っている銀行から短期融資を受けることで準備金を補うことができます。準備金要件を満たすために市場における金融機関間の短期貸付の金利は、フェデラルファンド金利と呼ばれます。

連邦準備制度は、債券の売買を通じて市場に資金を注入したり引き出したりする連邦準備制度の行動を指す公開市場操作を通じて、フェデラルファンド金利に影響を与えます。公開市場委員会がフェデラルファンド金利の目標を設定した後、連邦準備制度理事会は、事前に設定された目標金利を達成するために、公開市場操作を通じて市場に発行されるお金の量を変更します。

連邦準備制度理事会の利上げと利下げは、実際には上記の経路を経て金利会合で発表された目標金利を達成します。経済不況時には、連邦準備制度理事会は金利を引き下げることで経済成長を支援します。逆に、経済が過熱したりインフレが高すぎる場合、連邦準備制度は投資と消費を抑制するために金利を引き上げます。

金利の引き上げは、この結果を達成するために一連の操作を必要とする結果であると言えます。したがって、連邦準備制度理事会が各金利会合で金利引き上げを発表した後、市場は直ちに崩壊することはなく、金利目標が達成されるまで慣性によって上昇することさえあるが、その時点で市場は最終的に下落し崩壊する。蛇口を閉めるのと同じように、「大家さん」はまず入居者に給水が制限されるので蛇口を絞らなければならないと伝えますが、水を制限するには階下に降りてゲートを手動で回すなどの一連の操作を実行する必要があります。このプロセス中、水はゆっくりと減少し、入居者に反応する時間を与えます。

米ドルは世界通貨であり、世界の金融通貨システムと貿易決済システムを支配しているため、FRBの金利引き上げは米国経済やその他の世界経済に影響を与えるだけでなく、暗号通貨市場を含むすべての投資市場にも影響を及ぼすことになります。