2025年の半減期についての考察

歴史的に見ると、半減期後の数年間、2月はビットコインにとって好調な月となることが多い。

1. サイクルのレビューと予測

1) 2017年と2021年のサイクルのレビュー

2017年: ビットコインは1月に下落しましたが、2月に上昇傾向を再開しました。

2021年：同様に、BTCは1月に下落した後、2月に上昇傾向を再開しました。

2) 2025年の予測

歴史が繰り返されるならば、今年2月にも同様の上昇が起こる可能性がある。

3) 市場の噂と潜在的な推進要因

最近、ビットコインに関連した大統領令についての市場の憶測が高まり続けています。

これはまだ確認されていないが、歴史は、そのような出来事がしばしば市場に大きな刺激を与えることを示唆している。

次に、各分野のパフォーマンスを詳細に分析します。

2. 業界概要

1) インフラストラクチャと相互運用性

ネットワークの部族主義を減らし、チェーン間の接続を可能にする

開発動向:

Superposition (Arbitrum L3) と Abstract (Stargate 統合による Hydra) は、より効率的な資産転送およびデータ共有ソリューションを開始します。

LayerZero は影響力を拡大し、Superposition 上のアプリケーションが 100 を超える接続されたチェーンから流動性を取得できるようにします。

Arcana Network は Scroll と提携し、ユーザーがどのチェーンでもステーブルコイン (USDC/USDT) でガス料金を支払えるようにし、ユーザーのオンボーディング プロセスを大幅に簡素化しました。

観点：

これらの展開は、クロスチェーン相互運用性に向けた勢いが高まり続けていることを示しています。 L1 から L2、そして L3 まで、資産とデータのシームレスなモビリティは、徐々に業界の基本要件になりつつあります。

ユーザーフレンドリーなインターフェース、ガスの抽象化、ユニバーサルなクロスチェーンブリッジを統合できるプロジェクトは、これまで「オンライン部族主義」のためにDeFiの普及を妨げてきた障壁を軽減することが期待されます。

今後は、ゲーム、RWA（現実世界の資産）、機関レベルの DeFi に重点を置いた、より垂直的にカスタマイズされた L3 が立ち上がる可能性があります。

2) 流動性、貸付、実物資産

信用と融資エコシステムの聖杯

開発動向:

Coinbase は米国のユーザー向けに BTC 担保ローンを開始し、より一般のユーザーにビットコイン資産を活用する機会を提供しています。

Tradable は ZKsync と提携して 17 億ドル相当の Raised Credit (RWA) をオンチェーンで提供し、機関投資家向け製品が DeFi 分野にさらに浸透できることを実証しました。

Plume Network は、資産のトークン化のために 45 億ドル以上の資産コミットメントを集めており、ローンチ前の TVL は 6,400 万ドルです。また、2,500 万ドルの RWAfi エコシステム ファンドも立ち上げました。

観点：

CeFi と DeFi の境界線はますます曖昧になってきており、これは業界の成熟を示す重要な兆候です。

Coinbase が暗号資産担保融資市場に参入したことは、中央集権型取引所が従来 DeFi プラットフォームに関連付けられていた製品を提供する意思があることを示しています。これは DeFi ユーザーの注意をそらす可能性がありますが、主要な金融ツールとしてのオンチェーン融資の重要性を証明するものでもあります。

RWA の統合は、従来の金融とオンチェーンの流動性を結び付ける「聖杯」と考えられています。

この傾向が続けば、DeFi はより大きな収益、より深い流動性、そしてより大きな機関の信頼を獲得できる可能性がありますが、同時に規制の監視も強化される可能性があります。

これら 2 つの分野の発展は、テクノロジーとエコロジーの進歩であるだけでなく、「新技術」から主流の金融商品への業界全体の変革の道を反映しています。

3) 流動性ステーキングと合成ビットコイン

質権メカニズムの革新

開発動向:

Babylon Labs は、pSTAKE と統合された、BTC に 1:1 で裏付けられた流動性のあるステーキング トークン $YBTC をリリースしました。

BrahmaFi は、マルチチェーン戦略と AI エージェント (ConsoleKit) を組み合わせて DeFi 操作を自動化する Onchain+ プログラムを開始しました。

観点：

流動性ステーキングは、流動性を犠牲にすることなくステーカーに追加の利益をもたらす重要な手段であることが証明されています。ステークされた資産（BTC、ETHなど）をトークン化することで、DeFi参加者はそれらを担保として使用したり、自由に取引したりできるようになります。

この「二重収入」モデル（ステーキング報酬とDeFi収益の両方を獲得する可能性がある）は、さらに加速する可能性があります。

しかし、固有のリスクがあります。資産が「流動担保」される回数が増えるほど、システムの複雑さが増します。隠れた影響によってシステムの安定性が損なわれるのを防ぐには、プロトコルを透明化し、完全に監査する必要があります。

4) エコシステムの拡大と戦略的協力

大規模なユーザー導入と企業連携

開発動向:

Polygon Labs は、4 億 5,000 万人以上の加入者を抱えるインド最大の通信会社 Reliance Jio と協力し、ブロックチェーン ソリューションを Jio のアプリケーションに統合しています。

Ledger は、ハードウェア ウォレット ユーザーによりスムーズなエクスペリエンスを提供するために、Uniswap を Ledger Live Desktop に統合しました。

Abstract はメインネットの準備を進めており、マルチチェーン製品におけるイノベーションの波が到来することを示唆しています。

観点：

ブロックチェーン業界が主流になるためには、大規模なユーザー導入と企業連携が鍵となります。これにより、ブロックチェーン技術の露出度が高まるだけでなく、実際のアプリケーションシナリオを通じてその価値がさらに検証されます。

特にインドのような急成長市場においては、Polygon と Reliance Jio の提携はブロックチェーンの導入を促進する重要な例となる可能性があります。

5) エアドロップ、インセンティブ、流動性マイニング

ユーザー獲得競争の激化

開発動向:

Scroll、Quai Network、Fuel、Bubblemaps などのいくつかのプロジェクトは、エアドロップを開始したり、報酬シーズンを延長したりしていますが、それぞれコミュニティ参加の基準が異なります。

Vertex（210万ドルのSEITokenを報酬として提供）やDerive（流動性プロバイダーに200万ドルのDRVを報酬として提供）などのプロトコルは、引き続きユーザーにインセンティブを提供しています。 Nodepay と Solayer は、TGE 段階での早期請求プロセスまたは直接配布のモデルを提供します。

観点：

エアドロップは初期のユーザーベースを立ち上げる効果的な方法であることが証明されていますが、新しいプロトコル間の競争においても徐々に「標準」になってきました。

インセンティブを提供するプロジェクトが増えるにつれて、ユーザーの疲労が問題になる可能性があります。このプロジェクトの鍵は、単に「インセンティブの追求」に頼るのではなく、実際の実用性を通じてユーザーを引き付けることです。

長期的には、プロトコルはインセンティブメカニズムと持続可能なトークン経済のバランスを見つける必要があります。最善の戦略は、実際の製品価値を通じて新規ユーザーを引き付け、維持する報酬システムを設計することです。

3. 物語の概要

流動性ステーキングやエコシステムの協力からユーザーインセンティブまで、業界の現在の焦点は、イノベーションと戦略を通じてユーザーエクスペリエンスとエンゲージメントを向上させることにあります。こうした進展は、インフラの改善を促進するだけでなく、DeFi が徐々により成熟し、効率的な段階へと移行していることを示しています。

1) BTC価格動向とマクロへの影響

市場の動向

新年最初の月曜日、市場では大きな「強気の罠」が見られた。ビットコイン（BTC）はニューヨーク市場の開場後に急騰し、コインベースのプレミアムが投資家を引き付け、強気相場が差し迫っているとの見方が広がった。しかし、この信号は誤りであることが判明しました。翌日、ビットコインの価格は急速に停滞し、急落し、それに応じてアルトコイン市場も弱まりました。

2) 主要なマクロ要因による不確実性

インフレ懸念: 1 月 10 日に発表された強力な雇用市場データ (NFP レポート) は、根底にあるインフレ圧力を示唆しており、金利引き下げの減少につながり、株式市場と暗号通貨市場にとって弱気なシグナルとなる可能性があります。

米ドル指数（DXY）：新たな高値、110 に到達。

10年国債利回り：年初来4.6%から4.8%に上昇。

S&P 500: 選挙前の価格水準をバックテストする。

3) AITokenの修正と機会

統合

$VIRTUAL: 時価総額52億ドルから57%下落。

$AI16Z: 時価総額25億ドルから63%下落。

$ZEREBRO: 時価総額8億2000万ドルから73%下落。

$FAI: 6億5000万ドルから5億ドルに減少。

$AIXBT: 市場の弱さにもかかわらず、依然として過去最高値に近い。

$GOAT: 55% 下落、依然として弱いパフォーマンス。

新たな勝者

$ANON: 2,000万ドルから2億4,000万ドルまで。

$AVA: 6,000万ドルから3億ドルまで。

$PIPPIN: 1,500万ドルから3億2,000万ドルまで。

4. ミームコインの動向

1) ファートコイン

AIの物語とゆるやかに関連付けられているミームコインは、56%の下落後に75%回復した。市場では一般的に、その時価総額は50億ドル以上になる可能性があると推測されている。

$$BUTTHOLE と $$LLM

$BUTTHOLE: 最高値の1億4000万ドルに達した後、70%下落。

$LLM: AI の物語に関連し、1 億 5,000 万ドルに達した後、75% 下落しました。

2) Dino CoinとUSA Coin（$XRPで表される）

$XRP: 年初来6%上昇し、市場を上回っています。

リップル社と米国の次期政権とのつながりや、CEOのブラッド・ガーリングハウス氏と主要政治家とのつながりが市場心理を押し上げた。

3) パフォーマンスが好調なその他のトークン

• $HBAR

• $XLM

• $ADA

5. その他の注目すべき傾向

好調なパフォーマンス

$SPX: 時価総額が10億ドルを突破し、最高値16億ドルに達したが、現在は30%下落している。

$GIGA: 10億ドルに近づいているが、抵抗に遭遇し、30%下落。

$SUI: FDV が過去最高の 540 億ドルに達し、減少率はわずか 13% でした。

新しいプロジェクトが始動

$BIO: 最初に稼働した主要な DeSci プロトコルとして、FDV は 30 億ドルでしたが、現在は 55% 減少しています。

$GRASS: 数週間の横ばい取引の後、力強い反発を示しています。

$USUAL: USD0++償還ルールの変更をめぐる論争により、過去最高値から66%下落。

注意が必要なトークン

$FTM: 取引契約の上場廃止により、再び上昇する可能性がありますが、移行に関する重大な問題があります。

$RUNE: ThorFi 借入に関連するリスクに直面しており、LUNA と比較されます。

動物をテーマにしたミームコイン：$POPCAT、$WIF、$NEIROのパフォーマンスは最悪で、$POPCATは過去最高値から73%下落しました。

6. 2025年までの展望

市場は新たな章を開きましたが、マクロ経済環境とトークン市場の多様性は、潜在的な機会を探しながらも慎重さを維持する必要があることを思い出させます。

2025年にはさらに多くの市場参加者とともに新たな高値を迎えることを楽しみにしています。