世界第2位のビットコイン採掘機会社が新三板への上場を申請、売上高12億、粗利益率50％で想像を超える巨額の利益を上げている

中国は集積回路技術の世界的リーダーとなるにはまだまだ遠いが、世界トップ3のデジタル通貨マイニングマシンメーカー、すなわちBitmainのAntminer、Canaan CreativeのAvalon、Ebang TechnologyのEbitはすべて中国にある。

本日ご紹介するのは、収益のほぼ100%をマイニングマシンの販売から得ている、世界第2位のビットコインマイニングマシンメーカーであるCanaan Creativeです。同社は2017年4月末時点で約16万台のAvalonシリーズマイニングマシンを販売しており、世界のビットコインコンピューティングパワー市場の22%を占めている。

小さな採掘機が莫大な富を生み出しました。カナンクリエイティブの2015年の通期純利益は224万元だったが、2017年には通期純利益が3億元に達し、2年間で125倍に増加した。同社は2017年8月に申請を提出した。上場すれば、世界で最も純粋なデジタル通貨コンセプトの銘柄となる。

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Avalon: 世界初の商用ビットコイン採掘マシン

ビットコインマイニングは地方自治体にとって最適な投資対象であると言える。この炭鉱は、四川省や雲南省などの省を悩ませてきた電力供給過剰の問題を解決し、地元の消費と雇用を促進し、公害や公共の迷惑がなく、政府融資を必要としないことから、地方政府に深く愛されている。

ビットコインマイニングのおかげで、雲南省騰衝市のこの小規模水力発電所の投資回収期間は20年から1年に短縮されました。

暗号通貨マイニングマシン

家庭用コンピューターでビットコインをマイニングできる時代は過ぎ去りました。ビットコインをマイニングしたい場合は、マイニングファームを構築し、大量の専門的なマイニングマシンを購入する必要があります。 Avalon は世界初の商用ビットコインマイニングマシンです。 Avalon と比較すると、家庭用コンピュータはブロイラーの鶏のようなものです。

初代アバロンは早くてもタオバオで予約注文可能で、単価は9,200元。当時のネットワーク全体の計算能力レベルによれば、Avalon マイニング マシンは 1 日平均 10 枚以上のコインをマイニングできました。当時の市場状況に基づくと、投資は 2 ～ 3 日以内に回収できる可能性があります。その結果、アバロンマイニングマシンはその後再販され、価格は一時1台あたり40万元にまで引き上げられた。

第一世代の Avalon はシンプルで頑丈な外観を持ち、すべてのデザインはコンピューティングの向上を目的としていました。その外観に合わせて、当時「Pumpkin Zhang」（創業者張南耕）が提案した予約注文の条件も次のようになっていました。配達日の約束なし、販売サービスなし、配達先の変更なし、最終的に商品が発送されなくても返金なし。

このような高圧的な条件と、顧客が全額支払い、会社が一定期間内に出荷することを約束する事前販売モデルにもかかわらず、同社は増加する注文数を止めることができていない。

計算能力は生産性です。計算能力が高ければ高いほど、より多くのビットコインを「採掘」することができます。その後、同社はA6、A7、そして現在では13Tの演算能力を持つ世界をリードするA8シリーズの開発に成功しました。同社はまた、少なくとも15Tの計算能力を持つA921の発売も計画している。

アバロンマイナー

公開譲渡説明書によると、カナンクリエイティブのマイニングマシン数台の価格は3,000～4,500円となっている。同業他社と比較して価格が比較的安く、コストパフォーマンスが高いです。同社のマイニングマシンはAppleの技術を持ちながらXiaomiの価格であると言える。

ビットコインの価格が上昇すると、マイニングマシンの価格も変化します。 A741マイニングマシンは、Bixixi Mining Machineの公式サイトで15,000元で販売されており、売り切れとなっている。同社の最大のライバルであるビットメインの「アントマイナー」は現在、ベストセラーモデルの3つの価格がそれぞれ1万7500元、2万4900元、3万3500元となっている。

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評価額30億ドルでは不十分であり、資本市場に参入する必要がある

わずか3年で、同社は数人の技術オタクが設立した「小さな工房」から、世界的に有名なビットコイン採掘マシン会社に成長した。

2013年4月、ハイテクオタクの張南阳（別名パンプキン・チャン）と李家軒は、合計10万元を投資して北京にCanaan Creativeを設立した。 4年間で10回の増資を経て、資本金は3億円となり、3,000倍に増加しました。風が吹けば豚でも飛べる。 2017年4月の株式譲渡により、カナンクリエイティブの評価額は30億元に達したことが明らかになった。

今日、カナンの評価はこれよりはるかに高くなるはずです。なぜなら、2017年には同社は引き続き急成長し、売上高は3倍、純利益は4倍に増加したからです。

最先端のテクノロジーと非常に競争力のある価格により、Canaan Creative の収益は急速に成長しました。 2017年、同社の売上高は12億人民元を超え、利益は3億人民元を超えた。 2015年の売上高5,500万、利益250万と比較すると、それぞれ20倍、100倍以上に増加しました。

売上高は急速に成長し、利益はさらに急速に成長しており、販売の拡大により研究開発費が減少した結果、同社の売上総利益率は急速に上昇しました。売上総利益率は2015年が26%、2016年が43%、2017年5月から9月にかけて50%に達しました。

カナンクリエイティブは2017年9月に月間売上高2億2000万元を達成し、負債比率は1％未満で業績は依然として上昇傾向にあります。これほど好業績なので、資本市場に参入しないのは残念だ。実際、同社はすでにそれを計画している。

2016年、Luyitong（300423）はCanaan Creativeを30.6億人民元で買収すると発表しました。カナン・クリエイティブは、2016年から2018年までの純利益がそれぞれ1億8000万元、2億6000万元、3億5000万元以上、合計7億9000万元以上になると約束した。今では、Canaan Creative は賭けの約束を簡単に果たしたようです。しかし、この合併と買収は、高い評価額、高いパフォーマンスの約束、裏口上場の回避の疑いにより失敗に終わりました。世界は本当に魔法に満ちています。

さらに不思議なのは、Canaan Creative の主な顧客のほとんどが個人だということです。同社の最大のサプライヤーは台湾企業であるTSMCである。カナン・クリエイティブが稼いだお金の少なくとも半分はこの台湾の会社に渡りました。

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個人顧客が主流となり、TSMCが最大の勝者となる

同社の顧客は400社に上り、そのうち個人顧客の割合が高く、97％以上が中国国内で、主に四川省、雲南省、内モンゴル自治区など電力資源が豊富な地域に分布しています。再販業務を提供しているのは広州傑賽と天津服装輸出入のみで、他はすべて個人の顧客です。

Canaan Creative は業界で一般的なファブレスビジネスモデルを採用し、設計と販売に重点を置き、生産と製造の主な部分をウェハファウンドリと専門的なパッケージングおよびテストメーカーに委託しています。最も中核的な製造リンクは、有名な世界的チップファウンドリリーダーである TSMC に引き渡されます。

TSMCは、新型iPhoneチップの製造を独占している世界的なチップ製造大手である。 Canaan Creative は、最高のチップ製造技術を獲得し、最速の計算速度を実現するために多額の資金を費やしました。

2015年の同社の売上高は5531万ドルで、TSMCに支払った金額は5812万ドルとなり、総売上高を上回った。 2016年の同社の売上高は3億1600万元で、そのうち1億8600万元がTSMCに支払われ、総売上高の58％を占めた。 2017年にTSMCに支払われたのは約5億ドルと推定される。

この計算によれば、TSMCだけでCanaan Creativeから7億人民元以上を稼いだことになる。第2位のサプライヤーであるASEも、台湾ではよく知られたチップパッケージング大手です。 Canaan Creative の収益の大部分は、これら 2 つの台湾企業によって得られています。

新しいビットコイン投資家は古い投資家によって収穫され、古い投資家はマイニングファームによって収穫され、マイニングファームはCanaan Creativeによって収穫され、Canaan CreativeはTSMCによって収穫されます。中核となる基盤がなければ、ビットコインに投機する人々も搾取されることになる。悲惨すぎる。

会長の教えは正しい。私たちはコア技術を自らの手に取り戻さなければならない。