トランプはなぜビットコインを規制したいのか？

トランプ大統領は、仮想通貨に対する厳しい規制姿勢で知られる現SEC委員長のゲイリー・ゲンスラー氏に代わり、仮想通貨支持者のポール・アトキンス氏をSEC委員長に指名することで、ビットコインに関する選挙公約を果たした。トランプ氏が当選した後、ビットコインの価格はすぐに76,000ドルを突破して過去最高値を記録し、その後も急騰を続け、100,000ドルの水準を突破した。

トランプ氏は1.0時代には暗号通貨に懐疑的だったが、2.0時代には「米国を世界の暗号通貨の中心地にする」ことを積極的に主張するようになった。主な理由の1つは、MAGAが米ドルの覇権を維持するために代替手段を必要としており、ビットコインには技術発展を超越するという特別な使命が与えられているからです。

スタグフレーションによる退任という政治的運命から逃れるために、トランプ2.0はAIを通じて財政効率と全要素生産性を向上させることを望んでいる。しかし、AIが期待された成果を達成できない場合、赤字の貨幣化は「脱ドル化」のプロセスを加速させるだろう。過去2年間、金は脱ドル化の恩恵を受ける資産として投資家のお気に入りとなってきた。

しかし、MAGAはドルの通貨覇権が揺らぐことを容認できないため、トランプ氏はドルの地位を維持するための代替計画を必要としている。この代替案は、米国が管理し、影響を与えることができるものでなければなりません。金はもはや選択肢ではない可能性が高いが、ビットコインに代表される暗号通貨にはまだチャンスがあるかもしれない。しかし、お金の本質は信用です。クレジットがない場合は、クレジットが注入されます。

1トランプとビットコインの切っても切れない関係

トランプ大統領が再び大統領選への立候補を表明して以来、仮想通貨界とトランプ大統領の関係はますます緊密になっている。まず第一に、トランプ大統領の「規制緩和」政策は、暗号通貨コミュニティのニーズと一致しています。第二に、マスク氏やピーター・ティール氏を含むシリコンバレーのエリートたちは、カリフォルニア州政府と民主党のますます左傾化する政策傾向をますます容認できなくなってきている。たとえば、独占禁止法は効率を第一とするテクノロジー大手の事業成長を脅かします。これは間接的にトランプ氏とシリコンバレーの協力を促進し、ある程度ビットコインの発展のきっかけとなった。

トランプ氏が大統領選への立候補を表明して以来、ビットコインの価格は2度にわたって大幅な上昇を経験しており、いずれも40%を超えている。 1つ目はアイオワ州での最初の戦いでの勝利後に約4万ドルから約7万ドルに急上昇したこと、2つ目は大統領選挙での勝利後に約7万ドルから約10万ドルにさらに上昇したことである。

ビットコインの価格上昇は、トランプ氏が選挙運動中にMAGAコンセプトに関心を示したことに関係している。トランプ氏は「ビットコインはテクノロジーと人類の偉業の奇跡であり、将来的には金を超えるだろう」と述べた。また、ビットコインを米ドルと同等の準備通貨として位置づけること、国家戦略的なビットコイン準備金を維持すること、政府が押収したビットコインを決して売却しないこと、米国を暗号通貨の首都にすることを提案した。

2ビットコインは金の代替物ではない

トランプ大統領の当選後の金の下落はビットコインの上昇とは対照的だった。暗号通貨、特にデジタルゴールドとして知られるビットコインが金に取って代わることができるかどうかについての議論が再び浮上している。

（１）ビットコインは３つの点で金と似ている。

まず第一に、どちらも供給が不足しています。具体的には、2023年時点で地上の金埋蔵量は212,582トン、地下の金埋蔵量は約59,000トンとなっています。ビットコインのプロトコルでは、総額は2100万に制限されており、「ブロック報酬」とも呼ばれるビットコインのマイニング報酬は4年ごとに半減すると規定されています。これは、ビットコイン プロトコルが希少性を維持するための重要なメカニズムの 1 つでもあり、マイニングの難易度が徐々に高まることを意味します。 ‍

第二に、どちらも分散化された非主権資産です。金もビットコインも中央機関によって発行されるものではありません。つまり、中央銀行は金貨をさらに発行することを決定できないのです。同様に、財務長官はビットコインのマイニングの速度を落としたり上げたりするよう命令することはできません。これまで、投資家は金融政策や財政政策のリスクをヘッジするために資産を分散するために金に投資することを選んできましたが、現在ではビットコインが新たな選択肢となっています。

また、どちらにも一定の投機的かつリスク回避的な特性があります。しかし、程度には大きな差があります。ビットコインは、投機性が強いリスクの高い資産であることが多く、安全資産としての特性を示すことはまれです。この点で、金はビットコインの鏡像のようなもので、より重要な安全資産としての特性を持ち、投機的な特性を示すことはまれです。金の投機的な性質は、価格が急上昇したときに勢いを生む効果をもたらす可能性がありますが、金にはビットコインとは異なる他の特性があるため、このような反応は通常長続きしません。

（２）金とビットコインには３つの違いがある。

まず、金は工業生産や個人消費など物理的な用途がありますが、ビットコインはコードで構成されたデジタル資産であり、仮想的な存在です。物理的なオブジェクトには物理的な用途があり、仮想的なオブジェクトには仮想的な用途があります。たとえば、ビットコインはマネーロンダリング、脱税、違法行為の資金調達などのグレーゾーンで使用される可能性があります。これにより、国際的なマネーロンダリング対策の監督、特に国境を越えた資金の追跡にも課題が生じます。

第二に、金は商品市場において独特の地位を占めており、銀やプラチナなど他の貴金属を金と比較することは困難です。ビットコインは依然として暗号通貨市場を支配しており、すべての暗号通貨の市場価値の約56.72%を占めていますが、イーサリアム、バイナンスコインなど、ビットコインの代替となる通貨がますます登場しています。

最後に、金とビットコインはセキュリティの面でも異なります。金は物理的な資産であるため、サイバー攻撃やデジタル詐欺の影響を受けにくいが、特に国境を越えて輸送される場合には安全に保管する必要がある。ビットコイン保有者は、ハッカーの攻撃や秘密鍵の紛失により制御を失い、追加のセキュリティ対策が不十分になる可能性があります。ビットコインウォレットは、秘密鍵をオンラインで保存するホットウォレットと、秘密鍵をオフラインで保存するコールドウォレットに分かれています。ビットコイン取引では、ユーザーはウォレットの制御と所有権を証明するために、秘密鍵を使用してデジタル署名する必要があります。しかし、ホットウォレットはハッカーに盗まれることもあります。コールドウォレットの場合、機器の損傷や紛失により投資家が大量のビットコインを失うことがよくあります。

3.ビットコインはAIが失敗したときのプランB

ホワイトハウスに戻ったトランプ大統領は、米国の財政と製造業の生産の効率性の問題が解決されなければ、米国経済は財政赤字の貨幣化にますます依存するようになるだろうと認識している。ある臨界点を超えると、債務スパイラルが発生し、ドルの覇権は加速度的に弱まるだろう。したがって、トランプ大統領の2期目の統治哲学は非常に明確です。彼はAIを活用して生産効率と政府の財政効率を改善し、米国をスタグフレーションの軌道から脱却させ、世界的に認知された準備通貨としてのドルの地位を維持したいと考えています。マスク氏はこのプロセスで重要な役割を果たすため、トランプ氏はマスク氏の政治的地位を高め、彼を周囲の最重要人物にしており、マスク氏はすでに米国政府の予算案に直接影響を与えている。

失敗すれば、米ドルは金に対して下落するだけでなく、世界の準備通貨および国家信用通貨としての地位をさらに揺るがす可能性がある。短期的には確率は低いものの、ある時点から急激に揺れが加速するケースが多い。歴史的に、大国の地位の変化は、長い共存と競争の期間を経て、最終的な権力の変化が短期間で完了することが多い。そのため、トランプ氏は、AI技術が生産効率の向上、財政赤字の削減、インフレの抑制、貧富の格差の縮小に効果を発揮できない状況に対応して、米ドルの地位を維持するためのプランBを開発する必要があり、その代替案がビットコインである。

短期的には米ドルに代わる通貨は存在しないが、ビットコインを米ドルに固定することは、米ドルの地位に対する安全避難先としてのヘッジ戦略とみなすことができる。世界の準備通貨としてのドルの地位が深刻に脅かされると、米国はビットコインを管理することで少なくとも金の地位を弱め、ドルの通貨としての地位を維持し続けることができる。

4エネルギーは技術革命の鍵

トランプ大統領は6月24日、仮想通貨マイニング企業の幹部数名と会談した後、ビットコインは完全に「米国製」であるべきだと提案した。エネルギーはビットコインのマイニングと取引における重要な制限要因であり、その重要性は自明です。ビットコインのエネルギー需要は電力供給に完全に依存しています。英国ケンブリッジ大学の推計によると、ビットコインは年間約172.1テラワット時の電力を消費しており、これはエジプト、マレーシア、ポーランドなどの国の年間電力消費量を上回っている。暗号通貨マイニング企業が集中しているテキサス州では、10社のマイニング企業が毎年1,800メガワット以上の電力を消費している。

ビットコインのマイナーは、収益性を確保するために低コストの電力供給を求める傾向があります。 2023年までに、稼働する新しい再生可能エネルギープロジェクトの81％（約382GW）のコストは、化石燃料プロジェクトよりも低くなります。太陽光発電を例にとると、太陽光発電のコストは2023年には1キロワット時あたり約4セントまで下がり、化石燃料や原子力発電よりも56％低くなります。したがって、ビットコインマイニングにおける再生可能エネルギーの割合は増加し続けています。 Woocchartsのデータによると、10月24日時点で持続可能なエネルギーを使用するマイニングの割合は56.8%でした。

歴史を振り返ると、国の強さはエネルギー生産性と密接に関係していることが多いです。例えば、技術革命により、英国は石炭採掘と技術利用において飛躍的な進歩を遂げることができ、それがポンドの長期的な地位の基盤となりました。米国は、石油の採掘、輸送、消費、そして世界の地政学に対する影響力をコントロールすることで、ドルとその世界的なリーダーシップを強化しています。高度な生産性の基盤となるエネルギーを掌握する国は、1世紀にわたる競争で抜きん出て、貿易から製造、消費、金融に至るまでのさまざまな分野で優位な地位を確立することができるだろう。

現在、伝統的なエネルギーの制約は徐々に弱まりつつあり、持続可能なエネルギーに代表される新しいエネルギーが台頭しています。国にとって、新エネルギーを開発し、習得することは極めて重要です。低コスト、安​​定的、安全かつ十分な供給、分散型レイアウト、モバイルエネルギー供給システムは、新たな技術革命と生産性向上を引き起こす重要な基盤だからです。

したがって、AI は米ドルの地位を維持するためのプラン A を表し、暗号通貨は米ドルの地位の揺らぎに対するヘッジのためのプラン B を表します。しかし、ビットコインであれAIであれ、エネルギーは避けることのできない中核的な要素です。お金の本質は信用であり、信用の本質は秩序であり、秩序の本質は技術競争であり、技術競争の本質はエネルギー効率です。新しいエネルギー源を習得した国は、新技術の応用をリードすることで生産効率を向上させ、高効率で低コストの応用範囲を拡大し、それによって全要素生産性を向上させることができます。この競争でどの国が勝利したとしても、新しい秩序が確立されれば、一世紀にもわたって見られなかった大きな変化をもたらすという金の歴史的使命は達成されるでしょう。