パウエル氏：FRBは今年債券購入の削減を開始するかもしれないが、金利引き上げを急ぐことはない

パウエル議長は金曜日に用意されたビデオコメントで、インフレはＦＲＢの目標に向けて「さらに大幅に前進した」と述べた。同議長と他のＦＲＢ当局者は、これが債券購入の縮小の前提条件だとしている。さらに、パウエル議長は労働市場に「明らかな進展」が見られたと述べた。

連邦準備制度理事会（FRB）の直近の金融政策会合で、パウエル議長は「ほとんどの参加者と同様に、経済がほぼ予想通りに発展すれば、今年後半に緩和縮小を開始するのが適切かもしれないと考えている」と述べた。

パウエル議長は「経済は前回会合以降さらに前進し、７月の雇用統計は好調だったが、デルタ緊張もさらに広がっている。今後発表されるデータやリスクの変化を注意深く評価していく」と述べた。

利上げのタイミング

投資家はパウエル議長のテーパリングに関する情報に冷静に反応し、S&P500はパウエル議長の演説中に上昇し、一時は始値から0.6%以上上昇した。 10年国債利回りはわずかに低下し1.33%となった。米ドルは下落した。

パンテオン・マクロエコノミクスの主任エコノミスト、イアン・シェパードソン氏は「ジャクソンホール会議でのパウエル議長の演説は、用意された原稿に厳密に従ったもので、テーパリングのスケジュールを期待していた人たちは失望するだろう」と述べた。

議事録によると、７月の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）では、ＦＲＢ当局者の大半が、年末までに月１２００億ドルの債券購入額を削減することが適切かもしれないと考えており、一部の参加者は早ければ来月にも行動を起こすよう求めている。

金融政策担当者らは金利引き上げ前にテーパリングを完了させたいと望んでおり、6月には複数の当局者が早ければ2022年初めにも利上げが必要になる可能性があると考えていた。

パウエル氏は、テーパリングの開始は利上げが差し迫っているというシグナルとして捉えるべきではないと警告した。

パウエル議長は「資産購入の縮小時期やペースは、最初の利上げ時期を直接示すものではない。利上げについては、我々は異なる、はるかに厳格な一連の基準を持っていると述べてきた」と述べた。

パウエル議長は「経済が最大雇用水準に達し、インフレが２％に達し、当面２％を緩やかに上回る軌道に乗るまで、フェデラルファンド金利の目標範囲を現在の水準に維持すると言明してきた」と述べた。 「完全雇用を達成するにはまだやるべきことがたくさんあり、インフレ率が持続的に2％に到達できるかどうかを検証するには時間がかかるだろう。」

6月に発表された四半期予測によると、金融政策委員会の18人のうち7人が来年から利上げを開始するのが適切だと考えている一方、13人は2023年までに利上げすべきだと考えている。

米国の総雇用者数は依然としてパンデミック前の水準を約600万人下回っている。 6月と7月は全国的にサービス部門の規制が解除され、採用のピークシーズンとなるが、最近のコロナウイルスの感染拡大により、今後数カ月の見通しは不透明になっている。

パウエル氏は、現在の高インフレは一時的なものに過ぎないかもしれないという中央銀行の一貫したメッセージを堅持した。同氏は、最近の価格上昇は主に一部の商品・サービス産業が流行と経済再開の影響を直接受けたことによるものであり、この影響は徐々に減少すると予想されると強調した。

同氏は、インフレ期待指標は消費者、企業、投資家も高インフレは長く続かないとの見通しに同意していることを示していると指摘し、感染拡大が終息すれば、過去10年間に生じたインフレ下押し圧力が再び現れる可能性があると強調した。

パウエル議長は「世界的インフレの根本的な下振れ要因は時間とともに変化する可能性があるが、それが突然反転したり弱まると考える理由はない」と述べた。 「パンデミックが過ぎ去っても、これらの要因がインフレに重くのしかかる可能性が高くなるようだ。」

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