Bitwise: イーサリアムは2025年にピークに戻る

2024年、暗号通貨の見出しを飾ったのは2つの重要な物語でした。ビットコインETFの立ち上げと記録的な流入によるビットコインの急激な上昇。そして、ミームコイン投機によって推進された Solana が小売業界の寵児に成長しました。

その結果、世界第2位の暗号資産であるイーサリアムはほとんど注目されなくなっている。確かに、年初来66%のリターンは絶対的にはまずまずだが、ソラナの106%やビットコインの130%と比べると見劣りする。

しかし、最近興味深いことが起こりました。過去 10 日間で、投資家が再びイーサリアムに興味を持ち始めたのです。

このことは、この期間中に20億ドルもの純流入を集めたスポットイーサリアムETFを見れば明らかです。比較すると、同じETFでは最初の4か月間で純流入額はわずか2億5000万ドルだった。

それで、ここで何が起こっているのでしょうか?

この認識は、Bitwise の最近の 2025 年の暗号通貨予測を確認したときに思いつきました。さまざまな価格予測の中で、ステーブルコインの継続的な上昇から暗号通貨を使用して取引を行う AI エージェントの急増まで、今後 1 年間で業界を形作ると思われる「現実世界」のメガトレンドをいくつか紹介します。

しかし、最も大きく、かつ最も見落とされがちな機会の 1 つは、トークン化、つまり、現実世界の資産 (RWA) の大規模な市場をブロックチェーンに持ち込むプロセスにあります。

現在、市場はイーサリアムによって支配されています。

「これは明日だけの話ではない」

トークン化とは、国債や不動産などの従来の金融資産をブロックチェーン上で取引できるトークンにデジタル化するプロセスを指します。トークン化により、金融資産の売買および決済がより速く、より安く、よりデジタル化されることが期待されます。多くの人は、それが金融市場の運営の根幹を覆す可能性があると考えている。

これは明日だけの話ではありません。トークン化された資産は現在急速に成長しており、ブラックロックやUBSなどの企業がトークン化された現実世界の資産をネットワークに導入し、国債、商品、不動産、プライベートエクイティなどをカバーしています。たとえば、ブラックロックは5億7,800万ドルのトークン化された財務基金を保有しており、さらに拡大することを目指しています。私たちは、イーサリアムがその原動力となり、トークン化されたファンド資産が来年3倍になると考えています。

なぜイーサリアムなのか?

古いことわざを言い換えると、「Ethereum 上で構築したからといって解雇されることはない」ということです。

Ethereum は、最も実戦テスト済みで、安全かつ高度に分散化されたスマート コントラクト プラットフォームです。 2015 年の設立以来、分散型アプリケーション、スマート コントラクト、トークン化のリーダーとなっています。現在、トークン化された資産市場の 81% を占めており、その長い実績と大規模な分散型バリデーター ネットワークにより、資産管理者は資産をオンチェーンで移動する際、そのセキュリティと信頼性に自信を持つことができます。

問題は、RWA 市場の大きさを誇張しすぎることはないということです。世界中の現実世界の資産の価値は約100兆ドルです。これらの資産のほとんどがトークン化されたトラックに移行するには、時間がかかるでしょう（おそらく数十年）。しかし、もしそうだとしたら、RWA関連資産のコストは年間1,000億ドルを超える可能性がある。これは今年これまでのイーサリアムの手数料総額24億ドルの40倍以上となる。仮想通貨を支持するSECの設立により、トークン化を加速するために必要な規制上の明確化が期待されるため、現在イーサリアムに賭ける投資家は将来的に大きな利益を得られる可能性がある。

これは、2025 年がイーサリアムが全盛期に戻る年であると私たちが考える多くの理由の 1 つにすぎません。