チアの6つの分析ポイント：短期的な価格投機は避けられず、長期的な価格は期待する価値がない

著者 |ゆゆは猫を食べない

編集者 |コリン・ウー

今日はChiaプロジェクトについて簡単に調べて、ホワイトペーパー、公式ウェブサイト、メディアの記事を読みました。各方面の分析と私の個人的な判断を総合すると、以下のようになります。

Chiaプロジェクトの創設者であり、BTTの創設者でもあるブラム・コーエン氏は、2019年にBTTをTronに売却し、その後Chiaに全額投資しました。 2018年よりVC投資の受け入れを開始。彼の背後にいる投資家には、Danhua、a16z、greylockなどの大手機関投資家が含まれている。このプロジェクトは21年3月19日にメインネット上でローンチされました。当初はローンチから3週間後に送金と取引所への上場が開始される予定でしたが、この時点は5月に延期されました。トークンはXCHです。同様のプロジェクトには、初期の BHD と OneNet があります。

ポイントに関して：

1. プロジェクトの出発点は、BTC の POW コンセンサス メカニズムを改善することです。 Chia チームは、POW コンセンサスがグラフィック カードの買いだめ、CPU、GPU、電力リソースの膨大な浪費、マイニング プールの暴君の出現を引き起こし、サトシ ナカモトの分散化という本来の意図に反していると考えています。

著者はChiaチームの見解に同意します。この欠点は客観的に存在しますが、Chia が提案する POST (空間と時間) に基づくグリーン マイニング ソリューションは完全なソリューションではありません。その開発経路は、初期の BTC のそれと似たものになる可能性が高いでしょう。初期の頃は、Chia の市販ハードドライブの現在の参入と同様に、一般の人々も自宅のコンピューターの CPU を通じて BTC をマイニングすることができました。通貨の価格が上昇し、価値が発見されると、マイニングプールとプロのマイニングマシンが市場に参入し、参加を独占するようになります。 Chia 氏にとって、大容量のストレージを備えた B サイドマイナーはすでに市場に参入しており、必然的にマイニングプールのボスの出現につながるでしょう。

2. プロジェクトのビジョンに関して、Chia プロジェクト チームはピアツーピア支払い、国境を越えた送金などに取り組んでいます。これは BCH と同様です。 BTC の当初のピアツーピアの意図は失敗であることが証明されましたが、偶然にもいわゆるデジタルゴールドになりました。その後のライトニング決済ネットワークも役に立たず、BCH の決済ビジョンにとっても非常に恥ずかしいものでした。現在、暗号業界で成功している支払い手段は、USDC、USDC、BUSD、DAIなどの準拠および非準拠のステーブルコインです。そのため、私はChiaの支払い実装の方向性について依然として非常に懐疑的です。

さらに、Chia 氏の Ethereum ネットワークの契約の脆弱性に関する分析と、ホワイトペーパーに記載されているプロジェクトの改善への期待は、何ら根拠のないものだと私は思います。現在、BTC と ETH はブロックチェーンの 2 つの分岐した世界を表しています。前者はデジタルゴールドに基づく新しいタイプの代替資産と伝統的な金融機関のコンセンサスサポートを表し、後者はブロックチェーンアプリケーションテクノロジーを表します。この二つは両立しない。

3. 親会社の開発ビジョンについて、Chiaプロジェクトチームは、親会社は最終的にChiaをベースとしたコンプライアンスIPOとETFの実現に注力しており、ChiaはICOと私募事業を行っていないと述べました。ホワイトペーパーで言及されている将来の株式は、Chia の価値とバランスのとれた形で発展し、従来の暗号化されたデジタル通貨の誇大宣伝を打ち破り、Chia のボラティリティを低減する必要があります。同時に、Chia の価格の安定性により、オンラインおよびオフラインの支払いビジョンの実現が容易になります。低いボラティリティは明らかにChiaの個人投資家や初期のマイナーにとって不親切であり、彼らが望んでいるものではありません。

Chia プロジェクトは、従来の IPO と暗号通貨の世界における Chia トークンの上場の両方を達成するという大きな野心を抱いていますが、それは少し非現実的でしょうか?

4. 技術革新に関しては、Chia には、マルチ署名およびアトミックスワップ、承認された受取人ウォレット、転送撤回、UTXO モデルの最適化、制限ウォレット、遅延回復機能、および統合デジタル ID とカラーコインが含まれています。厳密に言えば、ここで紹介した技術はどれもオリジナルのものではなく、初期、あるいはそれ以前に多くの国内外のパブリックチェーン プロジェクトで実装されています。

5. トークンの割り当てに関して、ホワイトペーパーでは、創設チームがサトシ・ナカモトへの敬意として 2,100 万 Chia の戦略的準備金を持っていると述べられており、つまり、2,100 万 Chia が事前に採掘され、10 分ごとに 64 Chia がマイナーに報酬として与えられます。初年度は336万個のChiaが採掘され、その数は3年ごとに半減します。ホワイトペーパーによると、早期参入したVC機関はChiaを保有していないことが示されています。親会社が2〜3年後に上場しない場合、または上場後に合意された市場価値が完成しない場合は、同価格のChiaトークンで補償されます。

したがって、理論的に言えば、Chia が 5 月に取引所に上場された場合、初期のマイナーからの少量のマイニング トークンのみが流動性取引として機能するため、大規模な機関からの売り圧力のリスクはありません。しかし、チームが事前に採掘された2,100万株をどのように扱うかは、戦略的準備金の使用に関するホワイトペーパーの別の段落で説明されており、まだかなり曖昧です。流動性を高めてマーケットメイクを通じて価格のバランスをとるかどうかなど、運用にはチームの柔軟性が大いにあります。

6. 誇大宣伝に関して言えば、Chia の最大の強みは、その創設者、その背後にある投資機関、そしてグリーンマイニングのコンセプトにあります。これにより、ハードドライブに関する憶測の波が巻き起こったが、これはハードドライブ製造業者が舞台裏で煽っていた可能性がある。 Coinbase がすでに Chia のローンチを予約しているという噂もあります (もちろんこれはあり得ないことですが)。これらの要因により、Chia がオンラインになったときに価格は比較的高くなる可能性が高いが、その価格が持続可能かどうかは大きな疑問が残る。ここでの前提条件は、Chia が取引所に上場されるときに、市場全体がまだ強気相場サイクルにあることです。

全体的に、Chia プロジェクトはブロックチェーン暗号化の世界におけるいくつかの欠点と欠陥を指摘していますが、改善の点では表面的な部分しか触れていません。実質的な革新や徹底的な解決策はなく、誇大宣伝の方が現実より大きいです。短期的な価格投機は起こるかもしれないが、長期的な応用価値についてはあまり期待すべきではない。