ビットコインは新たな大きな進歩をもたらすだろう

ビットコインは6万ドルの水準を再び突破したものの、市場における強気な感情の回復は非常に遅い。ビットコインの急速な回復の間、永久契約の資金調達率はマイナスのままであり、オプション市場のプット/コール比率も1.37から1.45に上昇しました。これは、ほとんどの投資家が依然として反発に対して慎重であり、常に二度目の底値に対して警戒していることを示しています。しかし、テクニカル分析の観点から見ると、ビットコインは6万ドルを突破した後、実際に反転の条件を満たしていることを強調しておく必要がある。

この一連の市場では、60,000ドルの水準が強気相場の生命線とみなされている。主な理由は2つあります。まず、60,000ドルは以前の強気相場の上限エリアであり、現在のテクニカルパターンのネックラインです。 60,000 ドルを超えていることは、大きなサイクルの突破がまだ有効であることを示しています。第二に、今回の強気相場では、60,000ドルを超えるビットコインの回転率は375%にも達します。市場における積極的な投資家のコストは基本的にこの領域に集中しています。 60,000ドル以上を維持することは、強気派の攻撃的な活力を維持することにつながります。 2024年2月以降、ビットコインが6万ドルを下回るたびに報復的な反発が引き起こされ、今回の調整も例外ではなく、ビットコイン強気派が依然として防御と反撃の能力を持っていることを示しています。したがって、2番目の底値が発生するかどうかに関係なく、ビットコインの中長期的な上昇傾向は変わりません。

市場のパフォーマンスから判断すると、今回の反発の最も前向きなシグナルは、ビットコインの吸血効果が徐々に弱まり、ETHとBTCの交換レートが底を打って反発し始めたことです。 ETH\BTC 交換レートは上昇傾向にありますが、2 つのトレンドのギャップが一時的に収束する可能性はまだ残っています。しかし、ETH/BTC 為替レートが最後に好転したのは 3 月 12 日の急落後であり、当時の状況は現在と多くの類似点があったことは注目に値します。

まず、ETH 価格の急激な下落により、レバレッジが短期間で急速に解消されました。 DeFiLamaとCoinglassのデータによると、8月5日のETH先物とオンチェーン誓約の1日あたりの清算量は10億4000万米ドルに達し、5月19日の暴落に次ぐ史上2番目に大きな清算イベントとなった。深刻度は3.12（レバレッジの70％が清算された）のレベルには達していないものの、過去4年間の限界に近い水準となっている。

第二に、両期間のオンチェーン活動は一時的に最低点に達しました。 2019年、イーサリアムはコインの発行以外のアプリケーションシナリオがほとんどないパブリックチェーンと見なされていました。現在、イーサリアムはイノベーションが停滞し、徐々に衰退していると考えられています。同時に、2019年12月のイーサリアムのGAS手数料の中央値は過去5年間で最低を記録し、2024年8月のGAS手数料の中央値も過去4年間で最低を記録しました。

最後に、ETH/BTC 為替レートの両方の上昇は、金利引き下げサイクル中に発生しました。この時期の注目すべき特徴は、市場のリスク選好度が高まり、資金が徐々に絶対価値から価格弾力性を追求する投資へと移行したことです。

つまり、チップ構造、ファンダメンタルズ、流動性環境のいずれの場合でも、現在の段階は間違いなく、ETH/BTC 為替レートが転換点を迎える可能性が最も高い段階です。

先週、日本銀行が降伏的なコメントを出した後、市場の主な議論は米国経済がハードランディングに直面しているかどうかに移った。ソフトランディングとは、深刻な不況を回避する緩やかな経済減速を意味し、ハードランディングとは、深刻な不況につながる急激な経済減速を意味します。本質的に、金融緩和政策は信用拡大を通じて経済成長を支えることを目的としており、信用拡大の前提は経済に対する社会の長期的な信頼が損なわれないことである。社会全体で景気後退の予想が広がれば、単純な金利引き下げでは経済情勢を救うことはできなくなる。例えば、過去の日本や現在の中国では、長期金利は低下しているにもかかわらず、経済活動は縮小し続けています。したがって、米国の雇用市場とインフレの現在の急速な冷え込みは、米国経済のハードランディングに対する市場の懸念を引き起こすことになるだろう。

過去には、悪いマクロニュースは市場にとって良いニュースとみなされていましたが、現在では、悪いマクロニュースは市場にとっても悪いニュースになっています。したがって、現時点での最良のシナリオは、雇用とインフレのデータが緩やかに低下することです。しかし、多くの人が市場の変化に気づかず、8月14日の米国CPIをマイナス（下落が緩やかすぎる）と誤って捉え、取引中に米国株市場と仮想通貨市場の急落を引き起こした。しかし、私はこの誤った反応が市場によってすぐに修正されると信じています。

運用面では、ビットコインは6万ドル前後で1週間にわたって不安定な統合を経験しており、段階的なクリーンアップは終わりに近づいています。新たな値上げにより、73,000ドルに迫ると予想されます。前回のサイクルでは、ETH\BTC 為替レートが転換点に達してから 2 ～ 3 週間後にアルトコインは強気相場に入りました。このルールが現在に当てはまる場合、アルトコインのパフォーマンスはそれほど悪くないでしょう。

運用面では、マクロリスクが完全に解消されていないことを考慮すると、ビットコインは短期的には変動と底打ちが続き、今週も55,000エリアを試し続ける可能性も否定できません。市場では、XRPの急騰によりアルトコインによる反撃が起こっています。多くのアルトコインの底値反発は30%を超えました。アルトコイン市場は今後も活発化していくと予想されます。 「