ビットコインは依然として価値の保存手段か？

こんな日には、ビットコイン（BTC）を嘲笑するのは簡単だ。具体的には、元々の暗号通貨が価値の保存手段であり、金のデジタル版であるという考えを嘲笑するのは簡単だ。

BTCは月曜日、金融市場全体とともに下落し、一時2月以来の最低水準となる5万ドルを下回ったが、その後損失の一部を回復した。この資産は24時間で9%下落し、ニューヨーク時間午後早い時点で53,387.67ドルとなった。

懐疑論者にとって、ビットコインのボラティリティは、ビリー・クリスタルの古いコメディセリフ「あなたの救世主は今どこにいるの？」のようなものだ。

「ビットコインの『価値の保存』理論が今や宣伝されている」とブルームバーグのコラムニスト、ジョー・ヴィーゼンタール氏はX（旧Twitter）で激怒した。 「ビットコインは新しい金のようには見えない。トレンチコートを着た3つのハイテク株のようだ。」

しかし、この問題についてはより微妙な見方があり、イメージの観点から検討する必要があります。

「価値の保存手段と安全資産を混同すべきではない」とコインデスク・インデックスの製品責任者である同僚のアンディ・ベア氏は言う。 「前者は長期的な期待資産であり、後者は流動性が高く市場が速い資産です。」

「長期的」という部分が重要です。

日経平均株価が12％下落し、1987年の「ブラックマンデー」を彷彿とさせるムードとなった月曜日のような日には、米国債は「誰もが注目する安全資産となる傾向がある」とベア氏は述べた。価格と逆方向に動く国債利回りは1月以来の最低水準となっている。

ビットコインは明らかに安全資産としての地位を享受していない。

「ビットコインが依然として不安定な資産であり、多くの場合投機的であり、多くの場合レバレッジがかけられ、多くの場合取引可能であることに疑問の余地はない」とベル氏は述べた。 「しかし、その特性は将来有望であり、時間の経過とともに、その希少性、携帯性、政府や企業のポリシーからの独立性により、価値の保存手段として非常に興味深い資産になります。」

このように考える投資家は、ビットコインを日々の市場変動からの安全な避難場所としてではなく、むしろドルの購買力低下に対する保険として見ている。ビットコインの供給量は予測可能で、2100万に固定されており、政策立案者の気まぐれに左右されることはない。

「ビットコインを長期保有している人、特に国家債務や中央銀行の政策などについて心配している人は、ビットコインが上がることではなく、分母が下がることが重要だと感じている」とベル氏は語った。

同氏は、直感に反するように思えるかもしれないが、あるものがリスクオン資産であると同時に価値の保存手段となることは可能だと付け加えた。 「ビットコインを価値の保存手段として使う人は、そのボラティリティに気づいていないわけではない。」

テゾスブロックチェーンプロトコルの共同創設者であり暗号通貨の専門家でもあるアーサー・ブライトマン氏は、ビットコインは没収されにくいため、別の意味で「価値の保存手段」となると指摘した。

「銀行口座が差し押さえられた場合、ビットコインは素晴らしい価値の保存手段となる」と彼はXに関するワイゼンタールへの返答で書いた。「それは状況の問題だ」

暗号データ​​サービスMessariの共同設立者であるダン・マッカードル氏は、ヴィーゼンタール氏への別の返信で、ビットコインがさまざまな種類の災害でどのように機能するかについての期待を述べた古い投稿を参照した。

マッカードル氏は2018年に「流動性危機の状況では売られ、国家債務/法定通貨の信頼危機の状況では上がるはずだ」と書いている。月曜日は前者の例でした。

より実績のある価値保存手段として、金価格は月曜日の午後に約1％下落した。

「ビットコインはまだ初期段階にあるのに、数千年の歴史を持つ価値保存手段と比較するのは不公平だ」と、暗号投資銀行ギャラクシー・デジタルの全社調査責任者アレックス・ソーン氏は金との比較について語った。

ビットコインを購入することは「価値の保存手段としてのその将来に対するベンチャーキャピタルのような賭け」だと同氏は語った。 「ビットコインは依然として受け入れられつつあります。だからこそ、ボラティリティと成長の可能性の両方を備えているのです。」