グレースケールの資金提供者の分析

元のタイトル: 「Grayscale シリーズの解釈: Grayscale の背後にある資金提供者の分析」

出典: Chain Hill Capital

Chain Hill Capital、Chain Hill Capital の許可を得て転載。

2020年11月9日現在、公開情報によると、合計23社（合計29の機関口座）がGrayscale Bitcoin Trustの株式を保有しています。暗号資産貸付会社BlockFiは、Grayscale Bitcoin Trustの最大の保有者であり、約2,423万5,000株の信託株を保有している。伝統的な金融勢力であるロスチャイルド家もひっそりと市場に参入しており、伝統的な金融機関が新興の暗号化分野にさらに注目していることを示している。

29の機関投資家口座が信託株式を保有

2020年11月9日現在、公開情報によると、合計23社（合計29の機関口座）がGrayscale Bitcoin Trustの株式を保有しており、保有信託株式総数は5,955万3,200株で、Grayscale Bitcoin Trustの発行済み株式の11.55％を占めています（注：統計の基準は米国SECに機関が公開した情報です。機関が保有する信託株式は報告期間によって変わります。この記事では、2020年11月9日時点でまだ信託株式を保有している機関をカウントしています）。 23社には、暗号資産貸付会社、ヘッジファンド、投資信託、プライベートウェルスカンパニー、コンサルティング会社、ファミリーオフィスなどが含まれます。

11月9日時点で保有状況を公表した機関投資家は23社。出典：Fintel。グラフィック: Chain Hill Capital。

23の保有機関の中には、傘下の複数の商品を通じてグレイスケール・ビットコイン・トラストを保有しているところもある。合計29の機関口座が信託株式を保有しています。

投資信託会社ホライゾン・キネティクス・アセット・マネジメント株式会社（ホライゾン・キネティクス）は、グレースケール・ビットコイン・トラストに投資している5つの信託ファンド（KINETICS PORTFOLIOS TRUST）と1つのクローズドエンド型ファンド（RCG）を保有しています。 5つの信託ファンドは合計517万7700株の信託株式を保有しており、クローズドエンド型ファンドRCG（米国株式市場に上場しているRENN Fund, Inc.の銘柄コード、RENN Fund, Inc.はHorizo​​n Kinetics傘下のクローズドエンド型ファンド）は5,460株の信託株式を保有している。

ヘッジファンドのアーク・インベストメント・マネジメント株式会社もグレイスケール・ビットコイン・トラストの株式517万4000株を保有している。同社の「次世代インターネットETF」（ARK次世代インターネットETF）は、信託株式315万4400株を保有している。

このリストの機関の中には、有名なロスチャイルド家の投資会社 (ロスチャイルド・インベストメント・コーポレーション) を含む、よく知られた民間資産管理機関やファミリーオフィスの口座が隠れていることは注目に値します。

11月9日時点で各信託株が0.00095299ビットコインに相当するという計算に基づくと、29の機関口座が保有する信託株は合計約56,753ビットコインに相当する。そのうち、保有量が最も多いのは暗号資産貸付会社BlockFiで、保有する信託株に相当するビットコインの数はおよそ23,096個となっている。

（注：上記の機関は、プライマリー市場で信託株式を申し込むことによって、必ずしもグレイスケール・ビットコイン・トラストに投資するわけではありません。公開情報では、これらの機関がどのように参加しているかは示されていません。また、これらの機関は、SECに公開情報を開示している機関であり、情報を開示していない他の機関も含まれる場合があります。以前に投資信託に参加していた一部の機関は、最新の報告期間中に撤退しており、この記事の統計には、撤退したこれらの機関は含まれていません。）

本稿では、リストに載っているいくつかの主要株主機関を例に挙げ、その背景について簡単に紹介します。

暗号資産貸付会社BlockFi

BlockFiは、2017年にザック・プリンスとフロリ・マルケスによって設立されたニューヨークを拠点とする暗号通貨貸付会社です。 BlockFi は、暗号資産を担保とする米ドル建てローンを担保付き借り手に提供する担保付き非銀行融資機関であり、貯蓄口座などの単純な商品へのアクセスが難しい市場に信用サービスを提供することを目指しています。

創設者のザック・プリンスはテキサス州立大学を卒業し、インターネット融資の分野で豊富な経験を持っています。 BlockFi を設立する前は、オンライン融資ブローカー兼 RIA の Orchard Platform と、オンライン消費者金融業者の Zibby の事業開発チームを率いていました。もう一人の創業者であるフロリ・マルケス氏は、キャリアを通じて債券と密接な関係を持ち、300億ドルの債券ポートフォリオのファンドマネージャーを務めてきました。

BlockFiは現在、米国の44州以上で事業を展開しています。開発の過程では、著名なConibase Ventures、GALAXY DIGITAL、Morgan Creek Capital Management Company（Morgan Creek）、Three Arrows Capital（THREE ARROWS CAPITAL）、ウィンクルボス兄弟のウィンクルボス・キャピタルなど、暗号分野の数多くのベンチャーキャピタルファンドから戦略的な投資支援を受けてきました。

ブロック株主陣営、出典：BlockFi公式サイト

2020年11月9日現在、BlockFiはGrayscale Bitcoin Trustの株式2423万5500株を保有しており、発行済み株式の約4.7%を占めています。

ヘッジファンド スリーアローズキャピタル

シンガポールを拠点とするThree Arrows Capitalは、2012年にSu Zhu氏とKyle Davies氏によって設立された暗号通貨分野のヘッジファンドです。同社のビジネスモジュールには、基本的な暗号資産投資、分散型金融DeFi投資、株式投資、ファンド事業などが含まれます。

2020年11月9日現在、Three Arrows CapitalはGrayscale Bitcoin Trustの株式2105万7000株を保有しており、発行済み株式の約4.08%を占めています。

投資信託ホライズンダイナミクス

Horizo​​n Kinetics Asset Management, Inc. は、Kinetics Mutual Funds, Inc. の投資顧問を務めています。Kinetics Mutual Funds, Inc. は合計 9 つの投資信託を保有しており、そのうち 5 つは Grayscale Bitcoin Trust の株式を保有しています。 Kinetics は 1994 年に設立され、2011 年に Horizo​​n Kinetics の完全子会社となりました。2020 年 6 月現在、Horizo​​n Dynamics の運用資産は約 51 億 3,500 万米ドルです。

ホライゾン キネティクスの株式構成、出典: ホライゾン キネティクスの公式ウェブサイト

Kinetics Mutual Funds, Inc. が管理する Paradigm Fund、Small Cap Opportunities Fund、Internet Fund、Market Opportunities Fund、Global Fund は、それぞれ Grayscale Bitcoin Trust の株式 196 万 5,000 株、30 万 7,100 株、214 万 6,600 株、60 万 1,800 株、15 万 6,500 株を保有しています。そのうち、グローバルファンドとインターネットファンドの保有量が最も多いのは、どちらもグレイスケール・ビットコイン・トラストで、保有量はそれぞれ11.4％と21.3％を占めています（2020年9月30日時点のデータ）。

グローバル・ファンドとインターネット・ファンドの最大の保有資産は、どちらもグレイスケール・ビットコイン・トラストです。出典: Horizo​​n Kinetics 公式サイト

ロスチャイルド家

機関リストの中には、老舗のファミリー投資会社であるロスチャイルド投資会社が含まれています。同社がリストに載って紹介されている理由は、同社が非常に長い歴史を持ち、伝統的な分野の「古いお金持ち」が新興の暗号化分野に対して楽観的な姿勢を示しているからです。

ロスチャイルド・アンド・カンパニーとして知られていたロスチャイルド・インベストメンツは、1908 年にモンロー・ロスチャイルドとその義理の兄弟サミュエル・カーガーによって設立され、長年にわたりイリノイ州シカゴの大手金融機関として君臨してきました。 1929 年の株式市場の暴落が世界恐慌を引き起こしたとき、ロスチャイルドが生き残ることができたのは、顧客への個人的なサービス、財務の保守主義、そしてビジネス感覚に対するサミュエル・カーグの揺るぎない信念のおかげでした。今日に至るまで、これらの投資原則はロスチャイルド家のルーツに深く刻まれており、今日のビジネスの基盤を形成しています。

ロスチャイルド投資会社の歴史、出典：ロスチャイルド投資会社の公式ウェブサイト

2020年6月30日現在、ロスチャイルド・インベストメンツの運用資産（AUM）は13億9,700万ドルで、世界中に1,405社の顧客を抱えている。

投資対象はアップルで、アップル株を413,200株保有している。データソース: whalewisdom

2020年11月9日現在、ロスチャイルド・インベストメンツはグレイスケール・ビットコイン・トラストの株式24,500株を保有しており、発行済み株式の約0.0048%を占めています。保有量が少なく、保有株数に対応するビットコイン数もわずか23であるが、伝統的な貴族投資会社として、その姿勢は伝統的な金融勢力が新興の暗号市場に統合する立場を代表しており、暗号通貨市場の魅力が絶えず高まっていることを間接的に示している。