ビットコインは一部のポートフォリオの固定収入の配分を置き換えることができるでしょうか?

低利回りの債券への配分は資産運用会社を困惑させることが多いが、ほとんどのポートフォリオでは重要な構成要素となっている。固定収入配分の役割は、ポートフォリオの ROI (投資収益率) に全体的に小さな影響を与えるものの、より一貫した収益を提供することです。

そのため、投資収益率を向上させるために、一部の伝統的なファンドマネージャーはビットコインに注目し始め、リスク調整後の収益率の高い資金を投入し始めています。

伝統的に、ポートフォリオマネージャーは「価値の保存」と有望なリターンを理由にいくつかの貴金属を選択しました。しかし、現在の状況では、ビットコインは金を上回っているようで、金との相関関係の広がりも拡大している。

ビットコインの価格は2020年7月に回復し始め、現在は以前の高値に向かって反発していると考えられています。スポット取引所におけるビットコインのボラティリティが非常に高く、準備金が比較的少ないため、日中または週の間に何度か調整が行われる可能性がありますが、始値と終値は安定しているようです。

Woobull Chartsのデータによると、ビットコインは、金、米国株、不動産、債券、新興市場通貨などの非暗号通貨の伝統的資産と比較して、リスク調整後のリターンが最も高い。米国株のリターンはここ1、2か月ビットコインのリターンに近づいてきたが、これはこれまでで最も近づいたものだ。ビットコインの ROI は、金、不動産、株式を一貫して上回っています。

これにより、ビットコインは現代のポートフォリオに有益な追加要素となり、その関連性を調べるために、ビットコインの現代ポートフォリオ理論を検討してみましょう。現代ポートフォリオ理論は、リスク回避型の投資家が、与えられた市場リスク内で期待収益を最大化するためにポートフォリオを構築する方法に関する理論です。

これは、投資家が分散されたポートフォリオを保有することで全体的なリスクを軽減しながら収益を最大化する方法を示すフレームワークを提示します。ポートフォリオは主に相関関係のない資産で構成されており、現代の資産運用会社のリストの最初にはビットコイン、米国株、金などが挙げられます。

上記の理論では、各資産のリスクとリターンの特性を個別に見るのではなく、ポートフォリオの資産間の累積的な相互作用に基づいて、より広範なポートフォリオのリスクとリターンを評価します。資産は相関していないため、ポートフォリオのパフォーマンスは特定の資産のパフォーマンスに偏ることはありません。皮肉なことに、ビットコイン（他の暗号通貨ではない場合）への 1% ～ 2% のエクスポージャーは、固定収入の全体的な ROI を低下させるのではなく、リスク調整後の収益を高めます。

機関投資家にとって、資金の1%～2%は数千または約10,000 BTCに相当する可能性があり、これが機関投資家がBTCを14,000～15,000ドルで保有する主な理由である可能性があります。 BTC は、最高のリスク調整後リターンを提供することに加えて、ポートフォリオ マネージャーに、ポートフォリオに追加する相関のない資産を選択する際のさまざまなオプションも提供します。

BTCと株式の相関関係は2020年10月の最終週にゼロとなり、それ以降、この資産はS&P 500との相関性がますます低下しています。

長期的には、S&P 500との相関関係の低下は、より高いリスク調整後リターンに関心のある機関が、より利回りの低い債券ではなくビットコインをポートフォリオに割り当てる可能性があるため、BTCとその価格に利益をもたらす可能性があります。